A Kerrisdale Capital, renomada empresa de investimento, delineou uma estratégia singular para o mercado financeiro, focalizando a intersecção entre ações ligadas ao Bitcoin (BTC) e a MicroStrategy (NASDAQ: MSTR). Esta estratégia inovadora envolve uma posição comprada em Bitcoin, combinada com a venda de ações da MicroStrategy, visando capitalizar na provável contração do prêmio atribuído às ações da empresa, resultante de suas participações em Bitcoin, um fenômeno observado no passado.
O Hedge Fund sustenta que o prêmio elevado das ações da MicroStrategy não é sustentável, alertando para os riscos associados à alavancagem, ao enfatizar que "a alavancagem é uma faca de dois gumes". A MicroStrategy, frequentemente considerada um indicador do Bitcoin, adotou a criptomoeda como reserva de valor e recorreu à dívida para adquirir mais Bitcoin, uma estratégia que, segundo a Kerrisdale, representa uma dinâmica de usar "dinheiro fraco para comprar dinheiro forte".
A Kerrisdale argumenta que o prêmio inflado das ações da MicroStrategy é desproporcional, especialmente considerando a crescente acessibilidade do Bitcoin aos investidores por meio de corretoras, bolsas e novos fundos de investimento negociados em bolsa.
Além disso, o relatório destaca as desvantagens da estratégia de alavancagem adotada pela MicroStrategy. Embora a empresa tenha aumentado sua exposição ao Bitcoin, a diluição massiva resultou em uma quantidade de Bitcoin por ação praticamente inalterada. Assim, o valor para os acionistas tem sido impulsionado principalmente pela valorização do preço do Bitcoin, e não por um valor exclusivo agregado pela MicroStrategy.
Apesar de os vendedores a descoberto terem enfrentado perdas consideráveis no papel da MicroStrategy ao longo do ano, a estratégia de negociação de pares proposta pela Kerrisdale sugere uma oportunidade de lucro através da possível contração do prêmio da MicroStrategy, simultaneamente se beneficiando da valorização do Bitcoin.
Esses desenvolvimentos atenuaram a posição exclusiva da MicroStrategy como uma forma principal para os investidores ganharem exposição ao Bitcoin. Enquanto as ações da MicroStrategy viram um aumento de mais de 200% em paralelo com a recuperação recorde do Bitcoin, a Kerrisdale observa que o prêmio da MicroStrategy pode tanto beneficiar quanto prejudicar os acionistas.
No mercado, as ações da MicroStrategy foram negociadas a US$ 1.889,00, refletindo uma queda de US$ 30,16 (-1,57%) até as 10h40 EDT de quinta-feira, com uma capitalização de mercado total de US$ 32,053 bilhões.
O preço de abertura da ação foi de US$ 1.942,00, oscilando entre US$ 1.822,23 e US$ 1.989,00 ao longo do dia, em comparação com o fechamento anterior de US$ 1.919,16. Durante o último ano, as ações foram negociadas entre US$ 266,00 e US$ 1.999,99.
O volume de negociações do dia foi de 1.121.956 ações, inferior ao volume médio de 2.254.900 ações. A ação possui um beta de 2,83 (em uma média mensal de cinco anos) e um índice PE (TTM) de 71,34, com um lucro por ação (TTM) de $ 26,48.
Espera-se que a empresa divulgue seus próximos resultados financeiros entre 29 de abril de 2024 e 3 de maio de 2024. Não há atualmente perspectivas de pagamento de dividendos pela MicroStrategy. Os analistas estabeleceram uma estimativa alvo de preço para a ação em US$ 1.144,25 ao longo do próximo ano.