Principais destaques:
Futuros de ETH mostram sentimento de alta fraco, apesar das fortes entradas em ETFs.
Alta adicional parece limitada devido à fraca atividade da rede e à concorrência de redes como a Solana.
Queda no TVL da Ethereum contrasta com o aumento nas taxas.
Ether (ETH) tem enfrentado dificuldades para recuperar o patamar de US$ 2.700, mesmo após uma alta de 8% entre 2 e 4 de junho. Embora o preço tenha subido 48% entre 5 de maio e 5 de junho, novos avanços parecem limitados devido à baixa atividade da rede e à crescente concorrência.
Os depósitos totais na rede Ethereum, medidos pelo valor total bloqueado (TVL), caíram para 25,1 milhões de ETH em 5 de junho — uma queda de 17% em relação ao mês anterior. A Ethereum ainda lidera em depósitos totais, mas o TVL da Solana subiu 2% no mesmo período de 30 dias, atingindo 65,8 milhões de SOL. Isso indica que a vantagem da Ethereum sobre suas concorrentes está diminuindo gradualmente.
Entre os principais fatores para a queda no TVL da Ethereum estão o Sky (antigo MakerDAO), que caiu 48% para 2,1 milhões de ETH, e a Curve Finance, que recuou 24%, para 1,1 milhão de ETH.
No entanto, esse cenário ignora o fato de que a média das taxas da rede Ethereum aumentou 150% no mês. Esse aumento fortalece o mecanismo de queima da rede, ajudando a reduzir a pressão inflacionária do ETH.
Atividade nas DEXs cresce, mas Solana supera Ethereum em volume
Um dos fatores por trás do aumento nas taxas é a alta na atividade das exchanges descentralizadas (DEXs). A Uniswap movimentou mais de US$ 2,6 bilhões por dia em volume neste início de junho, em comparação com US$ 1,65 bilhão no início de maio.
Apesar de essa tendência apoiar o preço do Ether, redes concorrentes como BNB Chain e Solana aumentaram sua participação no mercado de DEXs. Atualmente, a Ethereum ocupa o terceiro lugar nesse segmento.
A BNB Chain liderou o crescimento em volume das DEXs, embora essa vantagem seja menor quando se considera que suas taxas extremamente baixas facilitam a inflação artificial de atividade, tornando a comparação com Solana e Ethereum menos precisa.
Mesmo considerando esse fator, o volume das DEXs da Solana já superou o da Ethereum. Essa mudança levanta dúvidas sobre se o ETH ainda mantém uma vantagem competitiva.
Notavelmente, aplicativos descentralizados de destaque, como Hyperliquid e Pump, optaram por lançar suas próprias blockchains em vez de construir em soluções de segunda camada da Ethereum ou alternativas como a Solana.
Futuros de ETH mostram falta de convicção de alta
Os mercados de futuros de Ether fornecem uma visão sobre o sentimento dos traders profissionais. Em condições normais, os contratos mensais de ETH geralmente são negociados com um prêmio anualizado entre 5% e 10%, refletindo o prazo de liquidação mais longo.
Em 5 de junho, o prêmio dos futuros de Ether caiu para 5%, abaixo dos 6% registrados na semana anterior. Isso indica uma leve redução nas posições compradas alavancadas, embora o prêmio permaneça dentro de uma faixa neutra. Mais importante, a última vez que os futuros de ETH foram negociados com prêmio acima de 10% foi no final de janeiro, o que sugere uma falta persistente de confiança altista.
Por outro lado, o interesse institucional por ETH cresceu, reforçando o suporte na região dos US$ 2.500.
Portanto, concluir que a demanda institucional por Ether está diminuindo seria impreciso. Entre 22 de maio e 4 de junho, os fundos negociados em bolsa (ETFs) spot nos EUA registraram entradas líquidas de US$ 700 milhões. Notavelmente, não houve um único dia de saídas líquidas nesse período de três semanas, o que reforça a força do suporte em US$ 2.500.
Assim, embora a demanda por ETH persista, especialmente por parte de instituições, outros indicadores sugerem que os touros provavelmente não conseguirão ultrapassar os US$ 3.000 no curto prazo.
Este artigo tem fins meramente informativos e não deve ser interpretado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.