Os traders de Ether (ETH) foram surpreendidos quando o preço se aproximou da marca de US$ 3.500 em 11 de junho, levando à liquidação de US$ 90 milhões em posições longas alavancadas de ETH dentro de 48 horas. Embora a queda tenha sido amplamente influenciada por desenvolvimentos macroeconômicos, incluindo uma revisão das perspectivas pelo banco central dos Estados Unidos e dados sobre pedidos de seguro-desemprego nos EUA, os investidores de Ether agora se tornaram pessimistas, conforme indicado por duas métricas específicas.
Projeções do Federal Reserve explicam parcialmente a fraqueza do preço do ETH
Em 12 de junho, o Federal Reserve dos EUA divulgou suas projeções de taxa de juros, revelando que quatro oficiais não prevêem alterações até o final de 2024. Os restantes 15 oficiais estavam divididos, esperando um ou dois cortes até o final do ano. Isso se mostrou um pouco decepcionante para os investidores de risco, pois reduziu os incentivos para se afastar de ativos de renda fixa. No entanto, o presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou que o mercado de trabalho e a estabilidade dos preços permaneceriam os principais motores das decisões de política monetária.
O Departamento do Trabalho dos EUA relatou em 13 de junho que o número de americanos solicitando novos benefícios de desemprego subiu para 242 mil, o maior em 10 meses, na semana anterior. Oliver Allen, economista sênior dos EUA na Pantheon Macroeconomics, comentou ao Yahoo Finance: “As altas taxas de longo prazo, condições de crédito restritas e um enfraquecimento gradual da demanda estão começando a pesar mais sobre as empresas, especialmente nas pequenas empresas.”
Indicadores macroeconômicos fracos são geralmente favoráveis para ativos de risco como o Ether, pois poderiam compelir o Fed a considerar cortes nas taxas de juros mais cedo, caso as fraquezas econômicas persistam. No entanto, não há certeza de que os investidores se voltarão para ativos alternativos como criptomoedas em um clima econômico desafiador, e a ausência de um fundo negociado em bolsa (ETF) de Ether spot nos EUA apenas aumenta a incerteza.
Segundo a jornalista da Fox Business Eleanor Terrett, Gary Gensler, presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, indicou que pode levar até três meses para aprovar os registros S-1 para ETFs individuais de Ether. Esse atraso é parcialmente o motivo pelo qual os investidores estão se tornando cada vez mais cautelosos em comprar derivativos otimistas de ETH, junto com outros fatores, como uma queda na atividade de aplicações descentralizadas.
Derivativos de Ether mostram demanda mais fraca por posições otimistas
O desvio delta mede a demanda relativa por opções de compra versus opções de venda. Um desvio negativo indica uma maior demanda por opções de compra (call), enquanto um desvio positivo sugere uma preferência por opções de venda (put). Mercados neutros tipicamente exibem um desvio delta que varia de -7% a +7%, indicando um equilíbrio de preços entre opções de compra e venda.
Entre 11 e 12 de junho, o desvio delta de 25% do Ether entrou em território otimista ao cair abaixo de -7%. No entanto, esse sentimento otimista se dissipou em 13 de junho, depois que o Ether não conseguiu se manter acima da marca de US$ 3.600, levando os traders a precificar probabilidades semelhantes de movimentos positivos e negativos no preço do ETH.
Os traders de varejo frequentemente optam por futuros perpétuos, um tipo de derivativo que acompanha de perto os movimentos de preço dos mercados spot subjacentes. Para gerenciar uma exposição de risco equilibrada, as exchanges aplicam uma taxa a cada oito horas, conhecida como taxa de financiamento. Essa taxa se torna positiva quando os compradores (longs) demandam mais alavancagem e se torna negativa quando os vendedores (shorts) precisam de alavancagem adicional.
Atualmente, a taxa de financiamento perpétuo do Ether estabilizou-se em 0,01% por período de oito horas, o que equivale a 0,2% por semana. Tal taxa é geralmente considerada neutra, especialmente porque períodos de atividade intensa podem elevar o custo semanal para posições longas alavancadas até 1,2%. Notavelmente, a taxa de financiamento estava em 0,035% por semana em 6 de junho, indicando que o sentimento deteriorou-se na última semana.
Dado que os derivativos de Ether não conseguiram manter níveis elevados de otimismo, apesar do potencial catalisador de um futuro ETF spot nos EUA e de dados macroeconômicos indicando um enfraquecimento do mercado de trabalho, a probabilidade de o ETH superar US$ 3.700 no curto prazo parece reduzida.
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