O preço do Ether (ETH) subiu 6,4% em relação à mínima de US$ 1.768 em 30 de março, mas a altcoin tem lutado para recuperar o nível de US$ 2.000. Alguns traders acreditam que a queda está parcialmente relacionada ao esvaziamento do mercado de memecoins, que, embora não seja exclusivo da rede Ethereum, reduziu significativamente a atividade no ecossistema de aplicativos descentralizados (DApps) e no espaço cripto mais amplo.
O Ether acumula queda de 44% no ano, e métricas de derivativos indicam que os traders estão longe de estar otimistas e demonstram pouca confiança em uma recuperação forte no curto prazo. Uma prova disso pode ser encontrada no prêmio dos futuros de Ether em relação ao mercado à vista.
Embora o índice tenha subido para 4% em 2 de abril, acima dos 2% em 31 de março, ele ainda está abaixo do limite neutro de 5%. Esses dados indicam que os investidores em Ether permanecem longe de uma postura otimista, apesar do fortalecimento do suporte no nível de US$ 1.800.
Prêmio anualizado dos futuros de Ether a 2 meses. Fonte: Laevitas.ch
Para avaliar se as baleias e os formadores de mercado estão inseguros quanto ao desempenho do Ether, deve-se analisar o mercado de opções de ETH. Em condições neutras, o desvio delta de 25% deve estar equilibrado entre opções de compra (call) e venda (put), normalmente variando de -6% a 6%.
Desvio delta de 25% das opções ETH a 30 dias na Deribit (put-call). Fonte: Laevitas.ch
A métrica de desvio delta do Ether recuou do nível de 9% visto em 31 de março, mas a leitura atual de 7% sugere que o sentimento de aversão ao risco continua forte. O aumento no custo de hedge indica que as baleias temem mais quedas para o ETH, sugerindo que pode levar mais tempo para os traders recuperarem a confiança.
Adoção de Ethereum continua forte apesar da queda na receita dos DApps
É fácil atribuir grande parte da queda do preço do Ether à redução de 49% na receita dos DApps da Ethereum entre janeiro e março. No entanto, embora a atividade reduzida da rede limite a entrada de novos usuários e reduza a demanda geral por ETH, suas vantagens sobre os mercados financeiros tradicionais e sua dominância nas finanças descentralizadas (DeFi) permanecem inalteradas.
As reservas de stablecoins na Ethereum estão se aproximando de um recorde de US$ 124,5 bilhões, e a rede continua sendo a líder incontestável, com US$ 49 bilhões em valor total bloqueado (TVL). Esses dados sugerem um potencial significativo para a adoção do ETH, especialmente à medida que surgem novos casos de uso, como produtos estruturados e aplicações DeFi mais complexas aproveitando ativos sintéticos.
Apesar das dificuldades iniciais das aplicações de metaverso, do declínio do interesse em memecoins e da forte queda na atividade dos marketplaces de tokens não fungíveis (NFTs), a rede Ethereum continua a se expandir.
Taxa de financiamento do ETH neutra enquanto ETFs esfriam entusiasmo do varejo
Em vez de focar apenas em como os traders profissionais estão posicionados, também é valioso avaliar o sentimento dos investidores de varejo. Os futuros perpétuos (swaps inversos) geralmente seguem de perto os preços à vista, pois os desequilíbrios de alavancagem são corrigidos por meio de uma taxa conhecida como taxa de financiamento, cobrada a cada oito horas. Em mercados neutros, essa taxa varia entre 0,1% e 0,3% ao longo de um período de sete dias.
Taxa de financiamento dos futuros perpétuos de Ether a cada 8 horas. Fonte: Laevitas.ch
A taxa de financiamento perpétua do ETH tem permanecido neutra desde 31 de março, indicando que os traders de varejo não estão tentando "pegar a faca caindo". Um fator-chave por trás dessa falta de entusiasmo são os ETFs à vista de Ether, que registraram saídas líquidas de US$ 37 milhões nas últimas duas semanas.
Embora os dados de derivativos sejam frequentemente retrospectivos e não necessariamente sinalizem novas quedas no preço do ETH, o sentimento pode mudar rapidamente devido ao impulso positivo do investimento da família Trump na World Liberty Financial em ETH e ao apoio vocal de Eric Trump ao Ether. Por enquanto, tanto os traders profissionais quanto os investidores de varejo permanecem cautelosos em relação às perspectivas de preço do ETH.
Este artigo tem propósito meramente informativo e não deve ser considerado aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.