O preço do Ether (ETH) continua a ter um desempenho inferior comparado aos ganhos do Bitcoin em 2024, mas analistas da Glassnode sugerem que dias melhores podem estar à frente.
Uma “rotação de capital mais fraca” está por trás do desempenho inferior do preço do Ether
Dados do Cointelegraph Markets Pro e TradingView mostram que o Ethereum vem tendo um desempenho inferior ao Bitcoin nos últimos dois anos, resultando em uma razão ETH/BTC mais fraca, que alcançou uma baixa de $ 0.04622 em 1º de maio, o menor desde abril de 2021.
A Glassnode disse que o subdesempenho da Ethereum neste ciclo em relação ao Bitcoin deve-se a um “atraso mensurável no interesse especulativo” do grupo de Detentores de Curto Prazo (STH).
O relatório define o grupo de Detentores de Curto Prazo como “investidores que adquiriram suas moedas nos últimos 155 dias e são frequentemente considerados um proxy para a demanda de novos investidores.”
Analistas da Glassnode explicaram que o BTC experimentou um “aumento notável na atividade especulativa” em termos de acumulação de capital entre os STHs na corrida para altas históricas em março. Isso não foi refletido no ETH, que ainda não ultrapassou sua alta histórica anterior.
Os dados on-chain da empresa revelam que enquanto o Cap Realizado de STH do Bitcoin está quase no mesmo nível do pico da última corrida de touros, o Cap Realizado de STH do ETH ainda é menos da metade dos níveis do ciclo anterior, sugerindo um influxo de novo capital notavelmente fraco.
“De muitas maneiras, essa falta de novos influxos de capital é um reflexo do subdesempenho do ETH em relação ao BTC.”
O mercado está nos “estágios iniciais de uma macro tendência de alta”
Historicamente, o desempenho de preço do Ether tem sido estreitamente ligado aos movimentos de preço do Bitcoin, e a ação de preço recente reflete essa relação.
O Bitcoin experimentou uma venda após o quarto halving, caindo 11% para uma mínima de dois meses de US$ 56,500 em 1º de maio. O preço do Bitcoin desde então se recuperou, consolidando-se dentro da faixa de preço de US$ 62,700 a US$ 65,550 nos últimos dois dias.
O Ether experimentou uma correção semelhante após o halving com uma queda de 6%, registrando o “pior desempenho pós-halving” já visto, segundo a Glassnode.
Entretanto, medido a partir da máxima histórica de US$ 73,835, a Glassnode observa que o preço do Bitcoin caiu 20,3% – a correção mais profunda em base de fechamento desde as baixas do FTX em novembro de 2022.
“Dito isso, esta tendência de alta macro ainda parece ser uma das mais resilientes da história, com correções comparativamente superficiais até agora.”
Usando a métrica de Lucro/Prejuízo Não Realizado (NUPL), a firma de análise de dados on-chain encontrou que tanto o Ether quanto o BTC ainda têm um Cap Realizado associado aos Detentores de Longo Prazo (LTHs) relativamente baixo, sugerindo que o mercado está “nos estágios iniciais de uma tendência de alta macro.”
Em um relatório anterior, a Glassnode estabeleceu que os influxos de capital no ETH tendem a ficar atrás daqueles no BTC. Por exemplo, durante o ciclo de 2021, o pico de influxo de novo capital no BTC ocorreu 20 dias antes do pico de influxo no ETH.
Usando uma mudança de 30 dias no Cap Realizado para monitorar a rotação de capital entre esses dois ativos, os analistas da Glassnode descobriram que o Cap Realizado de STH do ETH ainda não ganhou momento no ciclo atual.
“Para ambos os ativos, a variante de Detentor de Curto Prazo atingiu o pico antes do topo do ciclo de 2021. Este ano, o Cap Realizado de detentor de curto prazo do BTC atingiu o pico em torno do novo alto histórico, enquanto a métrica do ETH mal se moveu para cima.”
A Glassnode conclui que, embora a ação de mercado pós-halving tenha se desenrolado de maneira notavelmente semelhante a ciclos anteriores, vários pontos de dados indicam que o Ether teve um desempenho inferior em relação ao BTC.
“Quando analisamos os fluxos de capital e a rotação entre BTC e ETH, podemos ver que o Bitcoin recebeu a maior parte dos influxos, provavelmente impulsionado em parte pelos ETFs à vista dos EUA. As atividades de detentores de curto prazo e especulação parecem concentradas no Bitcoin, com um transbordamento notavelmente fraco para a Ethereum até agora.”
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.