Um rali surpresa de US$ 250 ocorreu entre 25 e 26 de outubro, empurrando o preço do Ether (ETH) de US$ 1.345 para US$ 1.595. O movimento causou US$ 570 milhões em liquidações nas apostas de baixa de Ether nas exchanges de derivativos, que foi o maior evento em mais de 12 meses. O preço do Ether também subiu acima do nível de US$ 1.600, que foi o preço mais alto visto desde 15 de setembro.
Vamos explorar se essa alta de 27% nos últimos 10 dias reflete algum sinal de mudança de tendência.
Vale ressaltar que outra alta de 10,3% para US$ 1.650 aconteceu três dias depois, em 29 de outubro, e isso desencadeou outros US$ 270 milhões de liquidações de vendas a descoberto em contratos futuros de ETH. No total, US$ 840 milhões em vendas alavancadas foram liquidados em três dias, representando mais de 9% do total de contratos futuros de ETH em aberto.
Em 21 de outubro, o mercado ficou otimista depois que a presidente do Federal Reserve de San Francisco, Mary Daly, mencionou a intenção de diminuir o ritmo de aumento das taxas de juros. No entanto, o movimento de aperto anterior do banco central dos Estados Unidos levou o índice do mercado de ações S&P 500 a uma contração de 19% em 2022.
Apesar da alta de 5,5% do mercado de ações entre 20 e 31 de outubro, analistas do ING observaram em 28 de outubro que "de fato esperamos que o Fed abra a porta para um ritmo mais lento por meio de orientação formal, mas pode não necessariamente passar por isso." Além disso, o relatório do ING acrescentou: “Pode ser que obtenhamos um final de 50bp em fevereiro que marcaria o topo. Isso deixaria uma taxa terminal de 4,75% a 5%.”
Considerando os sinais conflitantes dos mercados tradicionais, vamos analisar os dados de derivativos de Ether para entender se os investidores estão apoiando a recente alta dos preços.
Os traders de futuros mantiveram uma postura de baixa, apesar do rali de US$ 1.600
Os traders de varejo geralmente evitam futuros trimestrais devido à diferença de preço dos mercados à vista. Ainda assim, eles são os instrumentos preferidos dos traders profissionais porque evitam a flutuação das taxas de financiamento que geralmente ocorre em um contrato de futuros perpétuos.
O indicador deve ser negociado a um prêmio anualizado de 4% a 8% em mercados saudáveis para cobrir custos e riscos associados. Portanto, o gráfico acima mostra claramente uma prevalência de apostas de baixa nos futuros de ETH, já que seu prêmio ficou na área negativa em outubro. Tal situação é incomum e típica de mercados de baixa, refletindo a relutância dos traders profissionais em adicionar posições compradas (longs) alavancadas.
Os traders também devem analisar os mercados de opções do Ether para excluir externalidades específicas do instrumento de futuros.
Os traders de opções de ETH mudaram para um posicionamento neutro
A inclinação delta de 25% é um sinal revelador de quando os formadores de mercado e as mesas de arbitragem estão cobrando demais por proteção positiva ou negativa.
Nos mercados em baixa, os investidores de opções dão chances mais altas para uma liquidação de preços, fazendo com que o indicador de inclinação suba acima de 10%. Por outro lado, os mercados de alta tendem a conduzir o indicador de inclinação abaixo de -10%, o que significa que as opções de venda de baixa são descontadas.
A inclinação delta de 60 dias estava acima do limite de 10% até 25 de outubro, e sinalizando que os operadores de opções estavam menos inclinados a oferecer proteção contra perdas. No entanto, uma mudança significativa aconteceu nos dias seguintes, quando as baleias e as mesas de arbitragem começaram a precificar um risco equilibrado para oscilações de preços para baixo e para cima.
Liquidações mostram um movimento surpresa, mas confiança mínima dos compradores
Essas duas métricas de derivativos sugerem que a alta de 27% do preço do Ether de 21 de outubro a 31 de outubro não era esperada, o que explica o enorme impacto nas liquidações. Em comparação, uma alta de 25% do Ether de 4 a 14 de agosto causou US$ 480 milhões em liquidações a descoberto alavancadas (vendedores), aproximadamente 40% mais baixas.
Atualmente, o sentimento predominante é neutro de acordo com as opções de ETH e mercados futuros. Portanto, é provável que os traders ajam com cuidado, especialmente quando as baleias e as mesas de arbitragem ficaram à margem durante um rali tão impressionante.
Até que haja a confirmação da força do nível de suporte de US$ 1.500 e o aumento do apetite dos traders profissionais por longs de alavancagem, os investidores não devem se apressar para concluir que o rali do Ether é sustentável.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.com. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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