Principais conclusões:
O preço do ETH subiu 22% em 8 de maio, mas a demanda por ETFs e derivativos de ETH à vista continua fraca.
A reversão do presidente Trump em certas altcoins se alinha com a perspectiva renovada do ETH.
O Ether ( ETH ) registrou um ganho impressionante de 29% entre 8 e 9 de maio, provavelmente marcando o fim de um mercado em baixa de 10 semanas que atingiu o fundo de US$ 1.385 em 9 de abril. Esse movimento brusco desencadeou a liquidação de mais de US$ 400 milhões em posições short (de venda) de futuros de ETH, sugerindo que as baleias e os formadores de mercado foram pegos de surpresa.
Apesar da alta, os traders mantiveram uma postura neutra em relação aos derivativos de ETH . Resta saber se essa aparente falta de convicção reflete uma reversão genuína da tendência ou apenas precede outro teste do nível de US$ 2.000.
O prêmio futuro do ETH ainda não ultrapassou o limite de 5% normalmente associado a um mercado neutro, indicando que a demanda por posições alavancadas de alta permanece notavelmente limitada. O desempenho inferior contínuo do ETH — 17% abaixo da capitalização de mercado das altcoins em 2025 — ajuda a explicar a atual falta de confiança dos investidores.
Alguns analistas interpretam isso como uma abertura para mais cobertura de posições short, enquanto outros afirmam que os fundamentos principais do Ethereum ainda não melhoraram significativamente.
Ethereum mantém liderança em descentralização e TVL
Independentemente da ação do preço do Ether, as recentes atualizações da rede melhoraram notavelmente a escalabilidade da camada 2. Mais importante ainda, elas ajudaram a solidificar a posição do Ethereum como plataforma líder em termos de descentralização e segurança.
Isso se reflete no valor total bloqueado (TVL) do Ethereum, que é de US$ 64 bilhões. Para efeito de comparação, os três maiores concorrentes diretos — Solana, BNB Chain e Tron — detêm, coletivamente, um valor total bloqueado (TVL) de US$ 22,3 bilhões.
A demanda limitada por fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ether à vista surgiu como um sinal de alerta fundamental. Mesmo o desempenho mais forte do preço do Ether em um único dia em quatro anos não conseguiu evitar o terceiro dia consecutivo de saídas líquidas, de acordo com dados da Farside Investors. Somente em 8 de maio, os ETFs à vista de Ether listados nos EUA registraram saídas líquidas de US$ 16 milhões.
O entusiasmo contido após o recente impulso de alta do Ether pode ser parcialmente atribuído à queda acentuada de 85% nas taxas da rede Ethereum de janeiro a abril. A atividade reduzida da rede reduz a demanda geral por ETH e afeta negativamente os rendimentos líquidos de staking, já que o mecanismo de queima do protocolo depende da competição pelo processamento de dados.
Os mercados de opções de ETH também oferecem perspectivas sobre se as baleias e os formadores de mercado antecipam mais riscos de queda.
Atualmente, as opções de venda (put) estão sendo negociadas em níveis semelhantes às opções de compra (call) equivalentes, indicando um sentimento neutro. Este resultado é um tanto desanimador para os otimistas em relação ao Ether. No entanto, o Ether pode recuperar a atenção do mercado depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, reverteu sua posição após o apoio público anterior a altcoins concorrentes.
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De acordo com uma reportagem do Politico publicada em 8 de maio, o presidente Trump sentiu que havia sido "usado" e rompeu laços com o lobista que supostamente propôs a ideia de uma reserva estratégica de criptomoedas. Embora a publicação de Trump nas redes sociais em 2 de março tenha mencionado especificamente Solana ( SOL ), Cardano ( ADA ) e XRP, a subsequente Ordem Executiva "Digital Asset Stockpile" (Estoque de Ativos Digitais), de 6 de março, adotou um tom muito mais reservado.
Apesar da apatia evidente tanto no mercado de derivativos de Ether quanto nos fluxos de ETFs à vista, uma alta em direção ao nível de US$ 2.700 continua plausível, especialmente se o sentimento dos investidores mudar em resposta aos esforços fracassados de lobby realizados por alguns concorrentes do Ethereum.
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