O desempenho do Ether nos últimos três meses foi menos do que satisfatório para os detentores e a correção de 50% desde 3 de abril fez com que a altcoin testasse o suporte de US$ 1.800 pela primeira vez desde julho de 2021.
Devido à volatilidade das ações, os investidores buscavam abrigo no dólar norte-americano e, no dia 13 de maio, o índice DXY atingiu seu maior nível em 20 anos. O DXY mede o dólar em relação a uma cesta das principais moedas estrangeiras, incluindo a libra esterlina (GBP), o euro (EUR) e o iene japonês (JPY).
Além disso, o rendimento do Tesouro dos EUA de cinco anos atingiu seu nível mais alto desde agosto de 2018, sendo negociado a 3,10% em 9 de maio e sinalizando que os investidores exigem retornos maiores para compensar a inflação. Em poucas palavras, os dados macroeconômicos refletem o sentimento de aversão ao risco dos investidores e isso explica parcialmente a desaceleração do Ether.
Criando ainda mais pânico entre os traders de Ether foi uma reorganização da cadeia de sete blocos na Beacon Chain da Ethereum em 25 de maio. Uma sequência de transação válida foi eliminada da cadeia devido a um bloco concorrente obter mais suporte dos participantes da rede. Felizmente, essa situação não é incomum e pode ter surgido de um minerador com altos recursos ou de um bug.
As principais vítimas da correção de preço de 11% do Ether foram traders de alavancagem (longs) que viram US$ 160 milhões em liquidações agregadas em exchanges de derivativos, segundo dados da Coinglass.
Touros fizeram suas apostas em US$ 2.100 ou mais
O interesse em aberto para o vencimento das opções mensais do Ether em maio é de US$ 1,04 bilhão, mas o valor real será muito menor, já que os touros foram excessivamente otimistas. Esses traders podem ter sido enganados pelo pump de curta duração para US$ 2.950 em 4 de maio, porque suas apostas para o vencimento das opções em 27 de maio se estendem além de US$ 3.000.
A queda abaixo de US$ 1.800 pegou os touros de surpresa porque praticamente nenhuma das opções de compra (call) para 27 de maio foi colocada abaixo desse nível de preço.
A relação call-to-put de 0,94 mostra o leve domínio do interesse aberto de venda (put) de US$ 540 milhões contra as opções de compra (call) de US$ 505 milhões. No entanto, como o Ether está perto de US$ 1.800, toda aposta de alta provavelmente se tornará inútil.
Se o preço do Ether permanecer abaixo de US$ 1.800 às 8h UTC de 27 de maio, nenhuma das opções de compra de US$ 505 milhões estará disponível. Essa diferença acontece porque o direito de comprar Ether por US$ 1.800 ou mais não tem valor se o Ether for negociado abaixo desse nível no vencimento.
Bears almejam lucro de US$ 325 milhões
Abaixo estão os três cenários mais prováveis com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 27 de maio para os instrumentos call (touros) e put (ursos) varia de acordo com o preço de vencimento. O desequilíbrio que favorece cada lado constitui o lucro teórico:
- Entre US$ 1.600 e US$ 1.700: 0 calls vs. 230.000 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos put (ursos) em US$ 370 milhões.
- Entre US$ 1.700 e US$ 1.800: 50 calls contra 192.300 puts. O resultado líquido favorece os ursos em US$ 325 milhões.
- Entre US$ 1.800 e US$ 2.000: 3.300 calls contra 150.000 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos put (ursos) em US$ 280 milhões.
Essa estimativa bruta considera as opções de venda usadas em apostas de baixa e as opções de compra exclusivamente em negociações neutras a otimistas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de venda, efetivamente ganhando exposição positiva ao Ether acima de um preço específico, mas, infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.
Touros devem jogar a toalha e focar no vencimento de junho
Os ursos do Ether precisam sustentar o preço abaixo de US$ 1.800 em 27 de maio para garantir um lucro de US$ 325 milhões. Por outro lado, o melhor cenário dos touros requer um empurrão acima de US$ 1.800 para reduzir os danos em US$ 45 milhões.
Os touros do Ether tinham posições compradas de alavancagem de US$ 160 milhões liquidadas em 26 de maio, então eles devem ter menos margem para elevar o preço. Com isso dito, os ursos, sem dúvida, tentarão suprimir o Ether abaixo de US$ 1.800 antes do vencimento das opções em 27 de maio.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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