Juros em aberto do Ethereum atingem máxima de 20 meses — Isso é sinal de alta ou baixa para o ETH?

Ether (ETH) disparou 11,7% entre 17 e 19 de setembro, atingindo uma máxima de três semanas de US$ 2.572. Esse movimento de preço coincidiu com um aumento nos juros em aberto dos futuros de Ether, refletindo o número total de contratos nas exchanges de derivativos. Como resultado, os traders estão se tornando cautelosos, pois o aumento da alavancagem pode amplificar as possíveis flutuações de preço.

Taxas de juros mais baixas favorecem o impulso de alta do ETH, mas a economia dos EUA continua sendo um risco

O recente rali de preço do ETH refletiu o ganho de 8,3% do mercado mais amplo de criptomoedas, impulsionado por uma combinação de corte de taxa de juros nos Estados Unidos e dados robustos do mercado de trabalho. Esse momentum também levou o índice S&P 500 a fechar em uma máxima histórica em 19 de setembro. Taxas de juros mais baixas reduzem o custo para as empresas emitirem novas dívidas, aliviando as preocupações sobre uma possível correção do mercado de ações.

No entanto, os economistas permanecem divididos sobre se o Federal Reserve (Fed) dos EUA está equilibrando efetivamente o crescimento econômico e o risco de recessão, segundo um relatório do Yahoo Finance. Essa incerteza contínua deixou os investidores em criptomoedas cautelosos, questionando se é cedo demais para avaliar o sucesso da estratégia monetária do Fed.

Em 20 de setembro, as ações da FedEx caíram 15% após a divulgação de resultados corporativos decepcionantes no dia anterior. O CEO Raj Subramaniam atribuiu a queda nos lucros a uma "economia industrial mais fraca" e às pressões inflacionárias, que levaram os clientes a se afastarem dos serviços de entrega prioritária, geralmente associados a taxas mais altas. Subramaniam também citou um "ambiente operacional desafiador" que impacta as margens operacionais, conforme observado pelo Yahoo Finance.

Apesar dessas preocupações macroeconômicas mais amplas, os juros em aberto dos futuros de Ether saltaram para 4,66 milhões de ETH em 19 de setembro, o nível mais alto visto desde janeiro de 2023, sinalizando uma forte demanda por posições alavancadas.

Embora os ganhos recentes de preço expliquem claramente o crescente interesse na alavancagem de Ether por meio de contratos futuros, isso não indica necessariamente um aumento do sentimento de alta entre os traders. Nos mercados de derivativos, todo comprador (long) é correspondido por um vendedor (short), mas o nível de demanda por alavancagem oscila. Essa variação pode ser observada na precificação dos contratos futuros mensais de ETH.

Prêmio dos futuros de ETH permanece estável em meio ao aumento dos juros em aberto

Pode-se esperar que o sentimento de alta seja a força motriz por trás do aumento da demanda por futuros de Ether, mas os dados não oferecem uma visão conclusiva sobre isso.

O prêmio dos futuros de ETH manteve-se relativamente estável em torno de 6% ao ano desde agosto, ligeiramente acima do limite neutro de 5%. Os traders geralmente exigem um prêmio para compensar o período mais longo de liquidação nos contratos mensais. Em períodos de maior empolgação, esse indicador pode facilmente superar 10%, como foi o caso no final de julho.

Essa estabilidade no prêmio dos futuros sugere que há pouco incentivo para os traders se envolverem na estratégia de "cash and carry", que envolve vender contratos futuros enquanto compram ETH no mercado à vista simultaneamente para capturar o prêmio como uma negociação de renda fixa. Portanto, podemos inferir que há um certo grau de demanda genuína por posições de baixa em Ether, já que o prêmio dos futuros se estabilizou apesar dos recentes ganhos de preço.

As condições atuais do mercado contrastam fortemente com o final de maio, quando o ETH subiu 28%, elevando os juros em aberto dos futuros para 4,44 milhões de ETH — apenas 5% abaixo do nível atual. No entanto, em 31 de maio, o prêmio dos futuros de Ether disparou para 14%, o que geralmente indica uma demanda excessiva por alavancagem de traders otimistas. Desta vez, o risco de liquidações em cascata parece muito menor, graças a uma distribuição mais equilibrada de alavancagem entre posições long e short.

Atualmente, a Binance e a Bybit lideram o mercado de futuros de Ether, com um total combinado de US$ 11,9 bilhões em juros em aberto, controlando 30% e 17% da participação de mercado, respectivamente. Essa concentração sugere uma demanda significativa do varejo, especialmente considerando que a OKX, Deribit e a Chicago Mercantile Exchange (CME) juntas respondem por 24% dos juros em aberto dos futuros de ETH.

Apesar do aumento nos juros em aberto, a ausência de uso excessivo de alavancagem mitiga os temores de uma maior volatilidade no curto prazo.

Este artigo é para fins de informação geral e não se destina a ser, e não deve ser considerado, como aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.