Os investidores em Ethereum ( ETH ) podem ficar desapontados devido à queda de 12,5% nas últimas três semanas, mas será que uma análise mais aprofundada dos dados do ativo proporcionará mais esperança ou desespero?
Parte da correção recente pode ser atribuída ao cenário macroeconômico, com o mercado já não antecipando uma descida das taxas de juro por parte da Reserva Federal dos Estados Unidos até março. Apesar disso, o prêmio futuro do Ether caiu para o nível mais baixo em três meses, fazendo com que os traders especulassem que algo mais está exercendo pressão sobre o preço do ETH.
A atualização Dencun pode trazer de volta a dinâmica positiva dos preços
As altas taxas de gás da rede Ethereum são uma fonte constante de desconforto para traders e investidores e criam uma pressão significativa para competir com blockchains focadas em escalabilidade, como BNB Chain, Solana e Avalanche.
Apesar das variações na descentralização entre redes, a experiência do usuário para soluções de camada 1 é geralmente mais conveniente. Portanto, o custo das soluções de escalabilidade Ethereum é de grande relevância.
Em 1º de fevereiro, o desenvolvedor principal do Ethereum, Tim Beiko, anunciou que os recentes testes de atualização da rede Ethereum foram bem-sucedidos . O hard fork Dencun introduzirá proto-danksharding, que visa reduzir os custos das soluções de escalabilidade rollup. Os analistas esperam que a mainnet seja ativada até março, embora nenhum prazo oficial tenha sido anunciado pela Fundação Ethereum.
Para destacar a importância das soluções de camada 2, as quatro principais redes – Arbitrum, Optimism, Manta e Base – detêm um total combinado de US$ 4,2 bilhões em valor total bloqueado (TVL), superando os US$ 3,5 bilhões da BNB Chain em depósitos de contratos inteligentes, de acordo com DefiLlama. Mais significativamente, na semana passada, os rollups do Ethereum processaram 4,2 vezes mais transações por dia em relação à rede principal, conforme relatado pela L2Beat.
O apetite por posições de alavancagem otimistas em ETH diminuiu
Os traders profissionais preferem contratos futuros mensais devido à ausência de uma taxa de financiamento. Em mercados neutros, estes instrumentos são negociados com um prêmio de 5% a 10% para compensar o seu período de liquidação alargado.
Os dados revelam que o prêmio futuro de ETH tem apresentado tendência de queda desde 2 de janeiro, mas permaneceu acima do limite de 10% até 23 de janeiro. Curiosamente, o preço do Ether caiu modestos 2,2% entre 2 de janeiro e 2 de fevereiro, embora atingiu o pico de US$ 2.715 em 12 de janeiro devido ao FOMO do lançamento do ETF spot de Bitcoin ( BTC ). Em essência, o atual prêmio neutro de 7% sobre os futuros de ETH pode ser atribuído a expectativas exageradas de preços nos mercados de criptomoedas.
Como ponto de comparação, a última vez que os futuros do Ether atingiram 7% foi em 4 de novembro de 2023, quando o preço do ETH era de US$ 1.860. Além disso, os dados históricos mostram 110 dias de negociação abaixo da resistência de US$ 1.900, justificando a falta de confiança naquela época.
No entanto, aqueles que tiveram a coragem de fazer apostas otimistas em novembro de 2023 viram o preço do Ether subir 21,5%, de US$ 1.850 para US$ 2.250 em 30 dias. Portanto, a falta de entusiasmo nas posições compradas com alavancagem não implica necessariamente uma oscilação negativa iminente nos preços.
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Os mercados de opções de Ether refletem uma falta de clareza em relação ao preço do ETH
Para excluir externalidades que possam ter impactado apenas os futuros do Ether, deve-se analisar os mercados de opções. A inclinação delta de 25% pode avaliar se a rejeição de US$ 2.600 em 11 de janeiro deixou os investidores menos otimistas.
Resumindo, se os traders esperarem uma queda no preço do Ether, a métrica de distorção subirá acima de 7%, enquanto os períodos de excitação normalmente apresentam uma distorção de -7%.
Observe como a inclinação das opções do Ether flertou com o limite de alta de -7% em 31 de janeiro, mas rapidamente voltou ao nível neutro. Na verdade, a última vez que a inclinação delta de 25% do ETH manteve uma faixa de alta por mais de 24 horas foi em 4 de dezembro de 2023, depois que o preço do Ether subiu de US$ 1.560 para US$ 2.250 em sete semanas. Consequentemente, o atual indicador de opções neutras reflete uma falta de clareza e não uma desconfiança no potencial de preço do Ether.
Os touros do Ether estão de olho na aprovação potencial de um ETF spot de ETH. Em 24 de janeiro, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA adiou a sua decisão sobre a proposta da BlackRock .
O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, espera uma decisão final da SEC até 23 de maio, colocando as chances de aprovação em 70%. Tendo em conta este catalisador e exemplos históricos, o declínio do prêmio futuro do Ether para 7% não deve ser interpretado como uma indicação de baixa.