O Ether (ETH) perdeu o nível crítico de suporte psicológico de US$ 3.000 em 11 de abril, após um desempenho negativo semanal de 16%. Os touros foram definitivamente pegos de surpresa quando US$ 104 milhões em longs alavancados de futuros foram liquidados em 11 de abril. A desaceleração do Ether também seguiu um declínio no valor total bloqueado (TVL) em contratos inteligentes Ethereum.

TVL da rede Ethereum em ETH. Fonte: Defi Llama

A métrica atingiu o pico de 40,6 milhões de Ether em 27 de janeiro e desde então caiu 22%. Esse indicador pode explicar parcialmente por que o Ether não conseguiu suportar a adversidade trazida pelo movimento negativo semanal de 13% do Bitcoin (BTC).

No entanto, a altcoin líder tem seus próprios catalisadores porque os desenvolvedores da Ethereum implementaram o primeiro "shadow fork" da rede em 11 de abril. A atualização na testnet criou uma área para desenvolvedores fazerem teste de stress das suas suposições sobre a mudança complexa da rede para prova de participação.

Mais importante, é preciso analisar como os traders profissionais estão se posicionando e não há melhor medida do que os mercados de derivativos.

O prêmio futuro está de volta aos níveis de baixa

Para entender se a atual tendência de baixa reflete o sentimento dos principais traders, deve-se analisar o prêmio dos contratos futuros do Ether, também conhecido como "base". Ao contrário de um contrato perpétuo, esses futuros de calendário fixo não têm uma taxa de financiamento, portanto, seu preço será muito diferente das bolsas regulares à vista.

Um trader pode avaliar o sentimento do mercado medindo a diferença de despesas entre os futuros e o mercado à vista regular. Um mercado neutro deve apresentar um prêmio anualizado de 5% a 12% (base), pois os vendedores solicitam mais dinheiro para reter a liquidação por mais tempo.

Prêmio de futuros de 3 meses do Ether. Fonte: laevitas.ch

O gráfico acima mostra que o prêmio futuro do Ether ficou acima do limite neutro de 5% entre 25 de março e 6 de abril, mas depois enfraqueceu para 3%. Esse nível é normalmente associado ao medo ou pessimismo porque os traders do mercado futuro relutam em abrir posições longas (compra) alavancadas.

Dados do long-to-short confirmam piora das condições

O índice líquido de longs para shorts dos principais traders exclui externalidades que podem ter impactado os instrumentos futuros de longo prazo. Ao analisar essas posições de baleias no local, contratos perpétuos e futuros, pode-se entender melhor se os profissionais efetivamente se tornam baixistas.

Razão long-para-short dos principais traders de Ether das Exchanges. Fonte: Coinglass

Em primeiro lugar, deve-se notar as discrepâncias metodológicas entre as diferentes exchanges, de modo que os números absolutos têm menor importância. No entanto, desde 5 de abril, houve um declínio considerável na proporção de compra e venda de todas as principais bolsas de derivativos.

Os dados sinalizam que as baleias aumentaram suas apostas de baixa na semana passada. Por exemplo, as baleias Binance mantinham uma proporção de 1,05 long-para-short em 5 de abril, mas gradualmente a reduziram para 0,88. Além disso, os principais traders da OKX passaram de 2,11 favorecendo os longs para os atuais 1,35.

Os investidores e usuários estão abandonando a rede?

Da perspectiva das métricas discutidas acima, pode não haver um indicador que aponte para extrema baixa, mas a taxa básica de futuros e a relação de long-para-short dos principais traders pioraram na semana passada.

Além disso, o TVL em contratos inteligentes Ethereum sinaliza um declínio no uso. Os atrasos constantes na migração de prova de participação podem estar desviando a atenção dos investidores e direcionando projetos de finanças descentralizadas (DeFi), jogos e tokens não-fungíveis (NFT) para redes concorrentes. Por sua vez, os traders têm focado sua atenção em altcoins mais promissoras e, consequentemente, diminuindo a demanda por Ether.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

VEJA MAIS: