O Ether (ETH) ganhou 8,8% entre os dias 14 e 15 de outubro, mas o nível de resistência de US$ 2.650 provou ser mais desafiador do que o esperado. Os traders estão cada vez mais preocupados com o fato de que o aumento no interesse agregado de futuros de Ether, atingindo uma alta histórica em 16 de outubro, possa ser um sinal de alerta.

Esse aumento na demanda por posições alavancadas em ETH normalmente precede correções severas de preço. O mercado agregador de futuros de Ether ultrapassou 5 milhões de ETH pela primeira vez em 15 de outubro, representando um aumento de 12% em comparação com quatro semanas anteriores.

Juros abertos de futuros de Ether desde 2020, ETH. Fonte: CoinGlass

Em 2 de agosto, da última vez que o interesse agregado de Ether atingiu o pico, o preço do ETH caiu 31,7% em menos de quatro dias, de US$ 3.205 para US$ 2.186. Será que a história vai se repetir desta vez?

Maior demanda por futuros de ETH não é necessariamente pessimista

Uma maior demanda por futuros de ETH não é necessariamente baixista, portanto, o principal insight desses dados é se a alavancagem sistêmica está se expandindo ou se contraindo. Quanto maiores as apostas, maior o potencial de movimentos bruscos de preço devido a liquidações forçadas.

Embora os mercados de derivativos possam parecer jogos de soma zero, seu impacto nos preços à vista é significativo. Isso ocorre principalmente porque os contratos futuros tendem a ser negociados em volumes muito maiores devido à alavancagem. Além disso, baleias e formadores de mercado dependem de derivativos para proteger rapidamente suas exposições, um processo que seria quase impossível nos mercados à vista devido à menor liquidez disponível.

Quando ocorrem liquidações forçadas de US$ 50 milhões ou mais nos mercados de futuros, as mesas de arbitragem reduzem imediatamente o risco nos mercados à vista. Essa ação acelera ainda mais o movimento de preços — seja para cima ou para baixo — criando um efeito conhecido como "liquidações em cascata". É precisamente por isso que os traders monitoram o interesse aberto para detectar o risco de alavancagem excessiva, levando a oscilações inesperadas de preço.

Em 2 de agosto, o interesse aberto atingiu o pico de 4,75 milhões de ETH, marcando um aumento de 15% em comparação com quatro semanas anteriores. Essencialmente, a situação atual do mercado espelha de perto a estrutura de agosto. Um total de US$ 279 milhões em posições long alavancadas foram liquidadas à força — um número que exclui traders que usaram ordens de stop-loss ou fecharam voluntariamente suas posições durante esse período.

Preço de Ether/USD em 24 horas. Fonte: TradingView

Outros exemplos incluem 1º de abril, quando o interesse aberto ultrapassou 4 milhões de ETH, um aumento de 21% em quatro semanas. Nesse caso, o preço do Ether começou em US$ 3.648 e eventualmente atingiu o fundo em US$ 2.604 em 13 de abril, uma queda de 24% em 12 dias. Portanto, há evidências históricas suficientes indicando que formações de pico no interesse aberto de Ether tipicamente precedem fortes correções de preço.

O Bitcoin e as tendências do mercado mais amplo podem definir o tom para o preço do ETH

Embora a análise pós-fato facilite a identificação de topos locais nos gráficos de interesse aberto do Ether, não há como prever se esse número continuará a crescer e ultrapassará 5,1 milhões de ETH. Os exemplos mais recentes de tais picos ocorreram enquanto o mercado mais amplo de criptomoedas estava negociando de forma lateral ou passando por correções de curto prazo, o que adiciona uma camada extra de complexidade à análise.

Assumindo que a tendência geral do mercado de criptomoedas permaneça neutra, uma queda de 20% a 25% no preço do Ether, para cerca de US$ 1.960, é totalmente possível, então os traders devem se preparar adequadamente para esse cenário. Por outro lado, se o Bitcoin (BTC) finalmente quebrar a resistência de US$ 70.000, o aumento do uso de alavancagem no Ether pode favorecer o impulso altista, potencialmente levando à apreciação do preço.

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não deve ser considerado como aconselhamento legal ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões e opiniões do Cointelegraph.