Principais pontos:
A correção do Ether acompanhou os movimentos mais amplos das altcoins, com liquidações compensadas pelo interesse em aberto estável.
Dados de opções e de funding de contratos perpétuos mostram demanda de alta mais fraca, mas sem gatilho de derivativos para a venda.
O Ether (ETH) sofreu uma correção de 9,2% em menos de 12 horas após um movimento de aversão a risco no mercado de criptomoedas. Apesar de mais de US$ 500 milhões em liquidações forçadas de posições alavancadas de alta, compradores entraram próximos de US$ 4.150. Agora, traders debatem se a pressão vendedora foi exagerada e se há espaço para novas correções abaixo de US$ 4.000.
A queda do Ether foi quase idêntica à do mercado mais amplo de altcoins, sem preocupações específicas em torno do ecossistema Ethereum. Embora os futuros de ETH tenham registrado liquidações significativamente maiores em 24 horas, isso refletiu principalmente o alto interesse em aberto e o uso mais amplo de derivativos, como opções, em vez de um sinal de alavancagem excessiva de posições otimistas.
O interesse em aberto agregado dos futuros de Ether era de US$ 63,7 bilhões no domingo, enquanto SOL (SOL), XRP (XRP), BNB (BNB) e Cardano (ADA) somavam US$ 32,3 bilhões, segundo dados da CoinGlass. Importante notar que o interesse em aberto dos futuros de Ether permaneceu relativamente estável em 14,2 milhões de ETH na segunda-feira em comparação ao dia anterior, indicando que o efeito das liquidações foi equilibrado pela abertura de novas posições alavancadas.
Derivativos de Ether não mostraram sinais de otimismo excessivo
Para avaliar se os traders de Ether mudaram sua visão após a queda repentina, é útil observar o prêmio dos futuros mensais de ETH. Em condições neutras, esses contratos normalmente negociam de 5% a 10% acima do mercado spot para compensar o período mais longo de liquidação. Forte demanda por posições vendidas pode empurrar o prêmio abaixo desse nível.
O prêmio anualizado dos futuros mensais de Ether caiu para o nível mais baixo em três meses, destacando fraca demanda por longs alavancados. Os dados confirmam falta de confiança dos touros desde sábado, quando o prêmio de ETH caiu abaixo do limite neutro de 5%.
Os contratos perpétuos de ETH são outra ferramenta útil para confirmar o sentimento dos traders. Em condições neutras, a taxa de financiamento anualizada deve variar entre 6% e 12%.
A taxa de funding dos futuros perpétuos de Ether caiu brevemente para -6%, recuperando-se para -1% na segunda-feira. O indicador já havia ficado abaixo do nível neutro de 6% na quinta-feira, contestando a ideia de que as liquidações em cascata foram causadas principalmente por alavancagem otimista excessiva.
A demanda institucional deve gerar uma recuperação do ETH
Ainda é possível que um pequeno grupo de entidades tenha assumido posições excessivamente otimistas, mas o gatilho inicial da fraqueza do Ether não está claro e parece ter levado outros traders de cripto a vender em pânico.
As opções de Ether fornecem outra forma de verificar se traders profissionais anteciparam uma queda. Se houvesse algum posicionamento prévio, mesmo por poucas entidades, a demanda por opções de venda (puts) teria disparado em comparação às opções de compra (calls). Normalmente, uma proporção acima de 150% favorecendo puts sinaliza forte temor de correção.
Na Deribit, o volume de opções de venda em relação às de compra permaneceu em torno de 80% de quarta a domingo, alinhado à média de 30 dias. No geral, os dados de derivativos de ETH mostram enfraquecimento da demanda por exposição otimista, mas sem indícios de que o mercado de derivativos tenha sido a origem da queda.
Em vez disso, as evidências sugerem que as liquidações em futuros foram resultado de vendas em pânico, que reduziram temporariamente o apetite por risco. Ainda assim, isso não deve ser uma preocupação de longo prazo, já que o movimento do Ether esteve alinhado ao das principais altcoins. O argumento para o ETH recuperar US$ 4.600 segue apoiado pelo aumento das reservas corporativas e pela crescente demanda por fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ether spot.
Este artigo tem fins informativos gerais e não pretende ser, nem deve ser, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, pensamentos e pontos de vista aqui expressos são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.