Bitcoin (BTC) e o token nativo da Ethereum, Ether (ETH), continuam buscando estabilidade de preço após negociarem em mínimas intradiárias respectivas de US$ 66.171 e US$ 1.912 na quinta-feira.
À medida que esse processo avança, uma nova análise da Bloomberg investiga como os detentores de ETFs spot de BTC e ETH estão se saindo em meio à fraqueza sustentada de preços e à desaceleração das entradas em fundos negociados em bolsa (ETFs).
Pontos principais:
O valor líquido dos ativos dos ETFs spot de Bitcoin caiu para US$ 85,76 bilhões, ante US$ 170 bilhões (pico em outubro de 2025), com os fluxos líquidos de 2026 em cerca de -US$ 2 bilhões.
O valor dos ativos dos ETFs spot de Ether recuou para US$ 11,27 bilhões, ante US$ 30,5 bilhões, com o ETH negociando próximo de US$ 2.000 frente a um custo médio de US$ 3.500.
Apenas cerca de 6% dos ativos dos ETFs de Bitcoin saíram durante a recente queda, indicando capitulação limitada.
Valores de ativos de ETFs de Bitcoin e Ether encolhem enquanto entradas perdem força
O analista da Bloomberg James Seyffart disse que os detentores de ETFs de Ether estão “em uma posição pior” do que os investidores em ETFs de Bitcoin. Com o ETH abaixo de US$ 2.000, bem abaixo do custo médio estimado de US$ 3.500 — ou seja, o preço médio no qual investidores de ETFs spot acumularam suas posições — o drawdown superou 50% em sua mínima recente de US$ 1.736.
Em comparação, o Bitcoin é atualmente negociado a US$ 66.171, também abaixo de seu custo médio estimado de US$ 84.063 nos ETFs, embora o drawdown seja consideravelmente menor, de 21%.
Seyffart observou que as entradas líquidas totais em ETFs de ETH caíram apenas cerca de US$ 3 bilhões, sugerindo que a maioria dos investidores em ETFs de Ether manteve suas posições durante a recente queda.
Os ativos mantidos em ETFs spot de Bitcoin atingiram o pico de US$ 170 bilhões em outubro de 2025 e agora somam US$ 85,76 bilhões. As entradas desaceleraram acentuadamente após meados de 2025, com US$ 13,7 bilhões registrados no primeiro semestre do ano, US$ 7,64 bilhões no segundo semestre e cerca de US$ 2 bilhões em saídas no acumulado do ano. Desde julho de 2025, os fluxos líquidos acumulados totalizam US$ 5,64 bilhões.
Em 5 de fevereiro, o analista sênior de ETFs da Bloomberg Eric Balchunas observou que apenas cerca de 6% do total de ativos em ETFs de Bitcoin saíram durante a recente liquidação. O IBIT da BlackRock caiu para US$ 51 bilhões, ante US$ 100 bilhões em seu pico, mas continua sendo um dos ETFs mais rápidos a atingir US$ 60 bilhões em ativos.
Fluxos de ETFs de Bitcoin entram em regime de mercado de baixa
Os fluxos de ETFs de Bitcoin em uma janela móvel de 30 dias tornaram-se firmemente negativos após uma tentativa frustrada de retornar ao território positivo. Excluindo um breve repique, este é o período mais longo de saídas sustentadas desde o lançamento.
Dados da Glassnode também apontaram que a média móvel simples (SMA) de 30 dias dos fluxos líquidos tanto dos ETFs spot de Bitcoin quanto de Ether permaneceu negativa na maior parte dos últimos 90 dias. Os dados não mostram sinais claros de renovação da demanda.
A newsletter macroeconômica Ecoinometrics disse que o ritmo dessas saídas sugere que os investidores estão reduzindo exposição ativamente, em vez de reagir à volatilidade de curto prazo.
A newsletter acrescentou que a combinação de fraqueza de preços e fluxos negativos sustentados está alinhada com um “regime de mercado de baixa”, em vez de uma correção temporária.
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