Principais pontos:
Os fundamentos do Bitcoin permanecem intactos, apesar da queda de US$ 1 trilhão na capitalização total do mercado cripto.
Detentores de longo prazo e investidores institucionais continuam a absorver a oferta distribuída de Bitcoin.
Analistas argumentam que a queda é estrutural, impulsionada por alavancagem e rotações, em vez de sentimento baixista.
O mercado cripto apagou mais de US$ 1,1 trilhão em valor nos últimos 41 dias, com uma perda média impressionante de US$ 27 bilhões por dia, segundo a Kobeissi Letter. Ainda assim, analistas argumentam que isso não é um colapso baixista, mas um reajuste estrutural impulsionado por alavancagem, rotação de liquidez e fluxos mecânicos de mercado.
De acordo com a Kobeissi Letter, a desaceleração é uma anomalia estranha devido à ausência de um grande catalisador fundamental negativo. A liderança política dos EUA expressou forte sentimento pró-cripto, e ainda assim o Bitcoin (BTC) está 25% abaixo em um mês. A newsletter atribuiu a queda a saídas institucionais iniciadas no fim de outubro, seguidas por uma cascata de liquidações impulsionada por alavancagem. Com muitos traders operando com 20x–100x de alavancagem, até mesmo um movimento de 2% pode desencadear eliminações em massa, alimentando uma volatilidade hiperativa.
Da mesma forma, John D’Agostino, chefe de estratégia institucional da Coinbase, reforçou a visão de que a queda é mecânica e não fundamental, argumentando que nada material se deteriorou no quadro subjacente da cripto desde o fim de setembro. Em vez disso, vários desenvolvimentos importantes realmente fortaleceram a tese de longo prazo.
Em um segmento recente do Squawk Box da CNBC, D’Agostino observou que o Banco Nacional Tcheco se tornou recentemente o primeiro banco central da zona do euro a comprar Bitcoin, um sinal histórico de adoção soberana. Ao mesmo tempo, empresas como Citibank e JPMorgan começaram a lançar e testar stablecoins para facilitar transações globais de clientes, um passo que teria sido “impensável” em ciclos de mercado anteriores.
O executivo da Coinbase acrescentou que os ETFs de cripto continuam a apresentar um desempenho forte, com o ETF de Solana alcançando o melhor lançamento de ETF do ano, validando ainda mais a demanda institucional apesar da volatilidade de preços. Do ponto de vista regulatório, o ambiente não está pior do que estava antes de outubro, com jurisdições globais mantendo ou expandindo caminhos para atividade cripto em conformidade.
Do ponto de vista estratégico, D’Agostino disse que, se os investidores acreditam no valor fundamental do Bitcoin, o ambiente atual espelha a compra de produtos com desconto em um supermercado.
Mudança estrutural do BTC começa à medida que pressão vendedora diminui
A Glassnode observou que a pressão de distribuição finalmente está diminuindo em vários grupos-chave de detentores após semanas de forte venda, um possível sinal inicial de que a oferta mais agressiva ficou para trás, com o BTC já 25% abaixo de suas máximas.
Dados da CryptoQuant reforçaram essa narrativa, com detentores de longo prazo “insensíveis ao preço” absorvendo 186.000 BTC desde 6 de outubro, o maior aumento em ciclos recentes. Historicamente, tais aumentos precedem grandes ralis, mas desta vez o preço caiu, criando uma divergência rara. Analistas atualmente veem dois desfechos de alta probabilidade:
Um rali poderoso à medida que a oferta seca e o smart money distribui mais acima.
Uma última lavagem, limpando o apetite remanescente antes que uma tendência duradoura se forme.
De qualquer forma, o sinal é claro: capital de longo prazo está entrando enquanto o sentimento desaba, e tais divergências “nunca duram muito”.
Este artigo não contém aconselhamento ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.