O preço do Ether (ETH) foi alvo de uma correção substancial de 14% em 3 de janeiro, quando o preço caiu de US$ 2.380 para US$ 2.050 em menos de 2 horas. Esse nível de preço não era visto desde 1º de dezembro de 2023 e a oscilação inesperada levou à liquidação de contratos futuros comprados de ETH no valor de US$ 100 milhões, que consistiam em apostas alavancadas no aumento do preço do ativo.
Os traders agora estão questionando o significado dessa correção de preço e se ela sinaliza o fim da tendência de alta do ETH após três tentativas malsucedidas de ultrapassar a resistência de US$ 2.400 nos últimos 30 dias. Coincidentemente, essa também foi a terceira vez que o preço do Ether caiu abaixo de US$ 2.150 durante o mesmo período, tornando difícil argumentar que o impulso de alta acabou.
A primeira observação digna de nota a partir do gráfico acima é a rápida recuperação para US$ 2.230 em 3 de janeiro, sugerindo que o que quer que tenha desencadeado a queda e as liquidações de derivativos perdeu força imediatamente. Alguns analistas argumentam que o gatilho foi uma análise de mercado divulgada em 3 de janeiro pela Matrixport sugerindo que os ETFs de Bitcoin à vista seriam rejeitados pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). Notavelmente, a plataforma de ativos digitais Matrixport foi co-fundada por Jihan Wu, conhecido por seu empreendimento de grande sucesso no negócio de mineração de Bitcoin
Mais importante ainda, os investidores estão levando em consideração os últimos comentários de Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg. Balchunas declarou em uma entrevista ao Cointelegraph que as chances de aprovação até 10 de janeiro permanecem em 90%. No entanto, ele alertou que pode ser necessário mais tempo para que a decisão final da SEC seja tomada. Em essência, os mercados reagiram de forma irracional em ambas as direções: demonstrando confiança excessiva no prazo de 10 de janeiro e deixando de diferenciar as opiniões dos analistas da Matrixport das notícias da realidade.
O advogado e litigante comercial Joe Carlasare resumiu perfeitamente a situação em uma publicação no X (antigo Twitter).
I know people are desperate for a narrative, but Bitcoin didn’t sell off because of some silly report about ETF denial.
— Joe Carlasare (@JoeCarlasare) January 3, 2024
It sold off because nothing goes straight up and it’s an easy grab for liquidity to do a long squeeze. In short, the market was overbought.
Sei que as pessoas estão desesperadas por uma narrativa, mas o Bitcoin não caiu por causa de um relatório bobo sobre a aprovação dos ETFs.
Ele caiu porque nada sobe em linha reta e é fácil obter liquidez para fazer um squeeze de posições compradas. Em suma, o mercado estava sobrecomprado.
— Joe Carlasare (@JoeCarlasare)
De acordo com Carlasare, "o mercado estava sobrecomprado",sugerindo que os traders estavam excessivamente alavancados, tornando os touros um alvo fácil para baleias e formadores de mercado. Essa conclusão pode ser tirada de uma análise do prêmio anualizado mensal de futuros de ETH, que normalmente deve variar entre 5% e 10% em mercados saudáveis.
Os dados indicam uma demanda crescente por posições compradas alavancadas de ETH, já que o prêmio do contrato futuro subiu de 11% em 18 de dezembro de 2023 para 27% em 2 de janeiro de 2024. No entanto, manter essas posições por períodos mais longos tornou-se caro para os compradores. Esse aumento na métrica seguiu uma alta de 15% no preço do ETH durante esse período.
A última vez que os touros do Ether sofreram uma perda tão significativa nos mercados futuros foi em 17 de agosto de 2023, quando foram liquidados US$ 170 milhões em posições compradas. Uma correção intradiária semelhante de 15% ocorreu, derrubando o preço de US$ 1.800 para US$ 1.530, mas o ETH se recuperou rapidamente para US$ 1.680 em duas horas. No entanto, a recuperação não se sustentou no médio prazo, e o ETH voltou a revisitar o fundo de US$ 1.530 em 11 de setembro de 2023.
Para avaliar melhor a exposição das baleias e das mesas de arbitragem que usam derivativos, é preciso avaliar o volume de opções de Ether. Examinando as opções de compra e venda, podemos estimar se o sentimento predominante é de alta ou de baixa.
Com exceção de um breve período em 19 de dezembro de 2023, as opções de venda de ETH ficaram consistentemente atrás das opções de compra em termos de volume, aproximadamente por um fator de dois. Isso sugere uma demanda reduzida por estratégias de proteção, reforçando a confiança e o otimismo excessivo observados nos mercados futuros de Ether.
A causa da queda relâmpago de 14% em 3 de janeiro talvez nunca seja esclarecida de forma definitiva. Entretanto, a julgar pelos mercados de derivativos de Ether, parece que os investidores ficaram confiantes demais e se alavancaram de forma excessiva. Isso não necessariamente invalida a tendência de alta do Ether ou torna menos provável uma ruptura acima da resistência de US$ 2.400 antes da decisão sobre o ETF de Bitcoin. Os dados indicam que o mercado está mais saudável agora, pelo menos do ponto de vista dos derivativos.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e movimento comercial envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
LEIA MAIS