O preço do Bitcoin (BTC) sofreu uma correção de 2,2% em 11 de setembro após a divulgação dos dados de inflação dos EUA, mas conseguiu recuperar o nível de US$ 56.500 dentro de algumas horas. O movimento acompanhou de perto o índice S&P 500, que registrou uma queda de 1,6% em 11 de setembro, já que o crescimento do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA atingiu seu nível mais baixo em mais de três anos.
Bitcoin sobrevive à volatilidade do CPI, mas traders duvidam de mais ganhos
Os traders de Bitcoin estão céticos quanto à quebra da resistência de US$ 58.000, dado o aumento da demanda por posições de baixa usando contratos futuros de BTC.
Bitcoin/USD (azul) vs. futuros do S&P 500 (magenta). Fonte: TradingView
A ação de preço nos últimos três dias mostra uma alta correlação entre o Bitcoin e o mercado de ações dos EUA, pelo menos no curto prazo. Esse cenário é comum durante eventos significativos, como expectativas de dados macroeconômicos ou decisões iminentes do Federal Reserve (Fed) dos EUA.
Os investidores esperavam que a inflação ligeiramente abaixo do consenso do mercado em 11 de setembro levasse o banco central a adotar um corte de taxa de juros mais agressivo. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA cresceu 2,5% ano a ano em agosto, mas, excluindo alimentos e gás, os preços aumentaram em 3,2%.
Do ponto de vista do trading, esses dados reduziram as chances de um corte de 0,50% na taxa de juros em 18 de setembro, causando uma reação inicial negativa no mercado de ações. As opiniões podem divergir sobre como a inflação persistente deve impactar o preço do Bitcoin, especialmente quando se considera os custos de financiamento da dívida dos EUA.
O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA (CBO) projeta que os pagamentos de juros ultrapassarão US$ 1 trilhão até 2025. Portanto, quanto mais tempo o Fed mantiver as taxas elevadas, mais pressão será colocada sobre os gastos do governo. A longo prazo, essa tendência inflacionária pode beneficiar o preço do Bitcoin, apesar da recente falha em quebrar os US$ 58.000 em 10 de setembro.
No entanto, apontar a incapacidade do Bitcoin de manter o impulso de alta exclusivamente para dados macroeconômicos parece inconsistente, especialmente considerando que seu último fechamento acima de US$ 60.000 foi em 27 de agosto. Alguns analistas apontam para saídas de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista, enquanto outros citam a contínua incerteza regulatória para exchanges, serviços e intermediários.
A demanda por alavancagem de posições longas em Bitcoin tem sido fraca, indicando falta de confiança
Do ponto de vista do trading, a demanda por alavancagem através de contratos futuros de BTC serve como um indicador chave do apetite de risco dos investidores. Quando o mercado está otimista, a taxa de financiamento em contratos perpétuos se torna positiva. Taxas entre 0,2% e 1,2% ao mês geralmente sugerem condições de mercado neutras, enquanto taxas abaixo dessa faixa são consideradas pessimistas.
Taxa de financiamento de futuros de Bitcoin em 8 horas. Fonte: Laevitas
Os dados mostram que a taxa de financiamento do Bitcoin tem sido predominantemente negativa desde 7 de setembro, quando o BTC caiu brevemente para US$ 52.600 após US$ 311 milhões em liquidações de posições longas alavancadas em dois dias. No entanto, o custo para entrar em posições de baixa usando alavancagem permaneceu abaixo de 0,6% ao mês, indicando que também não há confiança clara dos pessimistas.
Para determinar se esse sentimento é limitado aos futuros perpétuos, é útil examinar os mercados de opções de Bitcoin. Um desvio negativo indica uma maior demanda por opções de compra (call) em relação às opções de venda (put), e mercados neutros geralmente exibem um desvio delta de -6% a +6%.
Desvio delta de 25% em opções de 2 meses de Bitcoin na Deribit. Fonte: Laevitas
O desvio delta de 25% do Bitcoin atualmente está em 4%, o que significa que as opções de venda estão sendo negociadas com um ligeiro prêmio. Mais importante ainda, o indicador permaneceu relativamente estável na última semana, indicando sentimento neutro, apesar do reteste do suporte de US$ 53.000 em 7 de setembro. Portanto, seria incorreto concluir que os traders se tornaram baixistas exclusivamente devido à taxa de financiamento negativa nos contratos perpétuos.
Embora seja difícil prever se a falta de demanda por posições longas alavancadas reforçará a resistência de US$ 58.000 no curto prazo, as chances de um movimento de alta em direção a US$ 60.000 provavelmente dependerão de como o mercado de ações reagirá aos recentes movimentos de preço do Bitcoin.
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