A digitalização está moldando o futuro do dinheiro, mas o dinheiro tradicional do banco central armazenado em bancos comerciais permanecerá dominante, previu a Moody's em um novo relatório. Essencialmente, a confiança supera a eficiência, afirmou depois de pesquisar uma ampla gama de formas emergentes ou potenciais de dinheiro.
O cenário monetário está se tornando fragmentado, disse a Moody's, mas muitas novas soluções de pagamento suportam o uso de dinheiro de bancos comerciais. Por exemplo, “Acreditamos que as carteiras digitais […] apoiarão o domínio do dinheiro dos bancos comerciais, desde que as contas bancárias continuem sendo sua principal fonte de moedas digitais”.
No entanto, as carteiras digitais podem ameaçar a receita dos bancos ao excluí-los do processo de transação. Os depósitos tokenizados manterão um vínculo semelhante aos bancos comerciais, mesmo que outras formas de ativos tokenizados, que permanecem amplamente não testados, não o façam.
“Os CBDCs serão vistos como a forma mais segura de dinheiro digital”, disse a Moody’s, referindo-se às moedas digitais do banco central. Eles não exigem seguro de depósito e prometem ganhos em inclusão e facilidade de pagamento — especialmente internacionalmente —, mas as complexidades técnicas e políticas impedem sua adoção. O relatório acrescentou que a maioria dos CBDCs seria intermediada, preservando o lugar do banco comercial.
As criptomoedas tiveram uma avaliação mediana. “Apesar de existirem há mais de uma década, eles ainda não cumprem as funções básicas do dinheiro”, escreveu a Moody’s. Mesmo que a criptografia ofereça ampla disponibilidade, capacidade de transferência e programação 24 horas por dia, fatores como volatilidade, altas taxas de transação, baixo rendimento, problemas de experiência do usuário e, muitas vezes, liquidez limitada superam essas vantagens, afirmou o relatório.
As stablecoins foram tratadas com desdém semelhante. “Stablecoins sofrem de um conflito de interesses intrínseco porque seus operadores são incentivados a investir em ativos mais arriscados para aumentar a receita”, disse o relatório. No entanto, “o uso de stablecoin pode aumentar modestamente”, disse o relatório. Além disso:
“Dito isso, a capitalização de mercado de todos os criptoativos aumentou mais de 60% no acumulado do ano, para US$ 1.330 bilhões em 20 de abril de 2023.”
O cenário monetário ainda está se desenvolvendo. O relatório dizia, por exemplo:
“O dinheiro digital emitido por uma empresa privada pode impactar significativamente o cenário de pagamentos. No entanto, […] não houve nenhum projeto bem-sucedido até o momento, e muitos países provavelmente não permitirão que eles operem em escala.”
Outras inovações mencionadas no relatório incluem dinheiro móvel emitido por empresas de telecomunicações e fundos do mercado monetário tokenizados.