As exchanges descentralizadas (DEXs) estão rapidamente ganhando força entre traders de varejo e quants, enquanto as instituições continuam a favorecer plataformas centralizadas, de acordo com o diretor de marketing da Bitget Wallet, Jamie Elkaleh.
Elkaleh disse ao Cointelegraph que a maior adoção de plataformas como a Hyperliquid está "vindo de traders de varejo e analistas quantitativos semiprofissionais". Usuários de varejo são atraídos por culturas de airdrop e sistemas de pontos, enquanto os analistas quantitativos preferem "taxas baixas, preenchimentos rápidos e estratégias programáveis", disse ele.
No entanto, as mesas institucionais ainda dependem de bolsas centralizadas (CEXs) devido ao seu suporte a trilhos fiduciários, serviços de conformidade e ofertas de corretagem principal.
Elkaleh observou que a lacuna na qualidade de execução entre DEXs e CEXs está diminuindo rapidamente. "DEXs baseadas em carteira de ordens, como Hyperliquid, dYdX v4 ou GMX, agora oferecem latência e profundidade que antes eram exclusivas de CEXs", explicou.
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DEXs buscam oferecer negociação na velocidade de CEX com transparência onchain
A Hyperliquid, uma das principais plataformas DEX perpétuas, opera em sua própria blockchain e oferece um livro de ordens centralizado com limite on-chain. "Cada ordem, cancelamento e execução é totalmente auditável", disse Elkaleh. "É desempenho sem comprometer a descentralização."
A plataforma atinge a finalidade em menos de um segundo sem cobrar taxas de gás por negociação, buscando combinar velocidade semelhante à da CEX com autocustódia. No entanto, a concorrência está acirrada. Na BNB Chain, a Aster emergiu como uma das principais concorrentes.
“As campanhas de incentivo da Aster recentemente elevaram seu volume diário de ações por manipuladores de mercado a níveis recordes, chegando a ultrapassar a Hyperliquid em certos dias”, disse Elkaleh. No último dia, a Aster registrou cerca de US$ 47 bilhões em volume de ações por manipuladores de mercado, mais que o dobro do volume de US$ 17 bilhões da Hyperliquid, de acordo com dados da DefiLlama.
O crescimento das DEXs baseadas em BNB e Solana é notável. Os protocolos de perp de BNB atingiram recentemente US$ 60–70 bilhões em movimentação diária, enquanto Drift e Jupiter Perps vêm ganhando força de forma constante. Esses ecossistemas, disse Elkaleh, estão se beneficiando de liquidações rápidas, integração tranquila e incentivos.
Ainda assim, as DEXs enfrentam riscos bem conhecidos. Elkaleh apontou preocupações com a centralização de validadores ou sequenciadores, oráculos defeituosos, chaves de atualização exploráveis e vulnerabilidades de pontes. Ele também destacou os desafios de manter mecanismos de liquidação confiáveis em períodos de volatilidade.
Na sexta-feira, a Aster reembolsou os traders afetados por uma falha em seu mercado perpétuo de Plasma (XPL), que elevou brevemente os preços para quase US$ 4 devido a um erro de índice codificado. A alta de preços levou a liquidações e taxas inesperadas.
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DEXs e CEXs coexistirão
Olhando para o futuro, Elkaleh disse que não vê um resultado de soma zero. "DEXs são, sem dúvida, o futuro das plataformas de negociação de criptomoedas nativas", disse ele. "Ao mesmo tempo, CEXs continuam essenciais para a liquidez e a integração de moedas fiduciárias."
“Na próxima década, poderemos ver modelos híbridos que combinam os pontos fortes de ambos, criando um ecossistema equilibrado onde a coexistência, e não o deslocamento, impulsiona a próxima fase dos mercados de criptomoedas”, concluiu.
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