Apenas olhando para a capitalização de mercado relatada da Binance Coin (BNB), pode-se concluir que o token é o ativo dominante quando comparado a outros tokens de exchanges.
Embora não haja uma relação direta entre o volume de trocas (ou receita) da Binance e a economia do token, os traders parecem usá-lo como um proxy. O polêmico mecanismo de queima está perdendo impacto desde abril de 2019, quando a bolsa mudou o whitepaper do BNB.
Inicialmente, o whitepaper propôs um plano em que tokens do BNB equivalentes a 20% do lucro da bolsa seriam comprados sob um "plano de recompra", mas a nova versão acabou com esse plano.
No entanto, excluir os 60 milhões de BNB que nunca estiveram em circulação muda drasticamente o resultado, porque esses tokens excedentes devem ser queimados com o tempo.
Os tokens de exchange restantes são inflacionários, o que significa que a taxa de emissão é muito alta. Por exemplo, o Uniswap (UNI) tem 611 milhões de tokens em circulação, mas esse número deve chegar a 1,14 bilhão em 10 anos.
Como o BNB difere de outros tokens de exchange
O BNB tem um caso de uso real além dos descontos de taxas de negociação e é o par de ativos principal na Binance Smart Chain. O BNB captura uma parte do valor total de US$ 17 bilhões bloqueado nos contratos inteligentes da BSC e tem uma participação de mercado decente e representação em bolsas descentralizadas. Como resultado, a rede cria uma demanda perpétua para o BNB.
Com base nesses números simples, os analistas deveriam descontar o valor do BNB em 50% em comparação com outros tokens de exchanges? Conforme mencionado anteriormente, o mercado parece estar precificando o BNB com base no volume da bolsa Binance e, portanto, faz sentido usar isso como um proxy de avaliação.
A Uniswap tem uma média de volume diário de US$ 1,63 bilhão, embora ofereça exclusivamente mercados à vista. Portanto, o número é comparável à média de US$ 24,3 bilhões da Binance, sem considerar os mercados de derivativos.
Usando o volume 93,3% menor da Uniswap, a estimativa bruta acumula uma capitalização de mercado de US$ 10,3 bilhões, com base em 50% dos US$ 76,7 bilhões informados pelo BNB. Assim, a previsão fica 36% abaixo dos dados reais do UNI.
PancakeSwap, a DEX líder da Binance Smart Chain, tem movimentado um volume diário de US$ 750 milhões. Usando os mesmos 50% da metodologia de capitalização de mercado do BNB, a avaliação do CAKE deve ser de US$ 4,73 bilhões, o que está surpreendentemente em linha com o número atual.
FTX e SUSHI estão negociando com desconto
Mudando para uma bolsa centralizada, a FTX acumulou US$ 1,7 bilhão em volume diário, incluindo mercados de derivativos. Consequentemente, o indicador pode ser comparado à média de US$ 54 bilhões da Binance. Apesar de seu volume 96,8% menor, a estimativa bruta da FTX é de US$ 4,83 bilhões - 11% abaixo do número real.
Usando o volume ajustado de US$ 5,4 bilhões da Huobi e todo o volume médio diário de US$ 54 bilhões da Binance, incluindo seus produtos derivados, resulta em uma avaliação estimada de US$ 15,34 bilhões. Ao considerar o modelo inflacionário sem precedentes do Huobi Token, a aplicação de um grande desconto para a capitalização de mercado relatada faz sentido.
Por último, a Sushiswap agrega um volume de transações diárias de US$ 305 milhões. Considerando somente os dados de mercados à vista de US$ 24,3 bilhões da Binance, a mesma estimativa produz uma avaliação de US$ 1,92 bilhão, cerca de 33% acima do valor real.
Vale ressaltar que esta estimativa não implica em recomendação de investimento. Esta metodologia não refinada e primitiva visa simplesmente mostrar que os negociantes estão efetivamente usando o volume de câmbio como um proxy para a avaliação do token nativo.
Embora isso possa ter funcionado no passado, a regulamentação atual, KYC e a remoção das opções de negociação de alavancagem em bolsas centralizadas podem impactar a eficácia deste método de análise no futuro.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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