Empresas de tesouraria de criptoativos (DAT, na sigla em inglês) provavelmente enfrentarão consolidação em 2026, à medida que os maiores participantes, com melhor capitalização, continuam acumulando Bitcoin e Ether enquanto companhias menores têm dificuldade para acompanhar, segundo a Pantera Capital.
As DATs devem passar por uma “poda brutal” em 2026, com apenas algumas poucas tesourarias corporativas dominantes permanecendo de pé, previu a gestora Pantera Capital em uma publicação de quarta-feira no X. “Todos os outros são adquiridos ou ficam para trás, exceto por um token vencedor de cauda mais longa que segue no embalo.”
Até agora, neste ano, o padrão tem sido mais visível em tesourarias de Bitcoin (BTC) e Ether (ETH), onde os participantes mais bem financiados dominaram as aquisições.
Tesourarias de Ether se concentram em poucos participantes
A BitMine, maior detentora corporativa de Ether, continuou sua acumulação constante no novo ano, enquanto a maioria das demais tesourarias focadas em Ether não divulgou novas aquisições em 2026. A BitMine disse que comprou 35.268 ETH por cerca de US$ 104 milhões na semana que antecedeu a terça-feira. A empresa agora detém 4,2 milhões de ETH (US$ 12,9 bilhões), ou 3,48% do fornecimento total de Ether, após adquirir um total de 92.511 Ether por aproximadamente US$ 277 milhões desde o início do ano.
A empresa de investimentos Trend Research, com sede em Hong Kong, adquiriu 41.500 Ether por cerca de US$ 126 milhões até agora em 2026, enquanto outras DATs de Ether ainda não divulgaram compras públicas.
A Trend Research está financiando suas compras de Ether por meio de empréstimos descentralizados no protocolo de crédito Aave, o que significa que ela não depende de métodos tradicionais de captação, como venda de ações, usados por empresas de tesouraria de capital aberto.
Tesourarias de Bitcoin lideradas pela Strategy
No lado do Bitcoin, a acumulação tem sido ainda mais concentrada. A Strategy, liderada por Michael Saylor, segue como a compradora dominante entre as detentoras de Bitcoin de capital aberto.
A Strategy adquiriu 22.306 Bitcoin na semana passada por cerca de US$ 2,13 bilhões, elevando suas reservas totais para 709.715 BTC comprados por aproximadamente US$ 53,9 bilhões, a um preço médio de aquisição de US$ 75.979 por BTC.
Dados da Bitcoinquant mostram que tesourarias corporativas de Bitcoin, em conjunto, detêm cerca de 1,13 milhão de Bitcoin, ou aproximadamente 5,4% do fornecimento total, embora os números variem dependendo de como as empresas de tesouraria são definidas.
A crescente concentração de Bitcoin e Ether nas mãos de um pequeno número de detentores corporativos levanta dúvidas sobre a sustentabilidade para empresas menores de tesouraria, especialmente aquelas que recorreram à emissão de dívida ou ações durante altas anteriores do mercado.
No fim de dezembro, a empresa de tesouraria de criptomoedas ETHZilla vendeu US$ 74,5 milhões em Ether para quitar notas conversíveis sênior garantidas, destacando a pressão financeira enfrentada por participantes com menor capitalização.
