Stablecoins centralizadas permaneceram resilientes durante a desaceleração do mercado de criptomoedas, com dois tokens estáveis atualmente classificados entre os dez principais de criptoativos por capitalização de mercado.
Tether e USD Coin estão atualmente classificados em terceiro e oitavo, respectivamente, tendo mantido um sólido controle de seus lastros atrelados ao dólar, apesar da forte desaceleração do mercado.
De acordo com Coingecko, Tether e USDC representam atualmente 80% da capitalização de stablecoin combinada em US$ 100 milhões. O fornecimento total de todos as stablecoins aumentou quase 190% nos últimos 90 dias.
O principal projeto de token descentralizado e estável, o DAI da MakerDAO, também manteve sua posição durante a maior parte da ação do preço de baixa, exceto em 19 de maio - quando o token oscilou entre US$ 0,996 e US$ 1,015.
No entanto, stablecoins algorítmicos não se saíram tão bem, com alguns perdendo seus lastros depois que os preços dos ativos colaterais subjacentes despencaram.
No momento em que este artigo foi escrito, Terra USD ($UST) caiu para US$ 0,92, com THORChain descrevendo sua desaceleração como um "teste de estresse":
“Terra está sendo testada contra resistência. $UST mineração/queima cria reflexividade de preço em $LUNA e o desconto é uma medida de incerteza.”
UST é criado queimando sua moeda LUNA subjacente. O valor da UST é determinado pela oferta e demanda, mas projetado para ser mantido pela criação de oportunidades de arbitragem para hodlers LUNA. Quando o preço do UST sobe acima de um dólar, os detentores do LUNA podem vender os tokens por UST a US$ 1, permitindo-lhes perceber a oportunidade e levando o preço do UST para US$ 1.
Os hodlers LUNA também podem cunhar a stablecoin para manter a estabilidade do lastro, no entanto, em tempos de extrema volatilidade do mercado, isso nem sempre tem o efeito desejado. Os preços do LUNA caíram fortemente durante a desaceleração do mercado, caindo 70% desde a quarta-feira da semana passada, quando foram negociados a US$ 16.
Em um tweet em 23 de maio, o cofundador do Terra, Do Kwon, admitiu que a economia do Terra e o protocolo de fornecimento elástico estão passando por condições extremamente difíceis. Ele acrescentou que nenhum dos fundamentos do token mudou, afirmando que o projeto foi “significativamente reduzido por ter sobrevivido a uma das piores quedas do mercado em criptomoedas”.
O token de oferta elástica Ampleforth (AMLP) também está sendo negociado abaixo de sua meta de um dólar. AMPL atingiu seu nível mais baixo em mais de um ano em 23 de maio, a US$ 0,48.
Existem três estados em que o protocolo Ampleforth pode estar em - expansão, contração ou equilíbrio, que dependem da demanda e mudam dinamicamente para ajustar a oferta. Da mesma forma, em tempos de grande volatilidade do mercado, esse mecanismo pode ter um efeito adverso na capacidade do token de manter sua indexação.
O stablecoin RAI apoiado por Ethereum, que foi lançado para mainnet em fevereiro, se saiu melhor do que seus rivais, pairando perto de seu preço-alvo gerado por algoritmos de US$ 3 durante a recessão. O RAI estabelece algoritmicamente uma taxa de juros que é usada para contrabalançar proporcionalmente as flutuações no preço do RAI e incentivar os comerciantes a impulsionar o RAI em direção ao seu preço-alvo.
Tuitando no dia 23 de maio, o fundador da Global Macro Investor, Raoul Pal, comentou sobre as preocupações recentes com relação à capacidade das stablecoins de manter sua indexação durante condições de mercado de extrema volatilidade, comparando tokens estáveis a fundos do mercado monetário:
“Só não sei por que o fascínio pelos riscos de stablecoin, eles são extremamente semelhantes aos fundos do mercado monetário, exceto que eles negociam como um token. Nenhum dos dois tem garantias. [Fundos de dinheiro do mercado] fazem o mundo financeiro girar. [Stablecoins] fazem o mundo criptográfico girar também”.
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