Em 2 de março, o presidente Donald Trump mencionou o token ADA (ADA) da Cardano entre as criptomoedas a serem incluídas na reserva estratégica de criptoativos dos EUA. A ordem executiva de Trump em 6 de março esclareceu que altcoins fariam parte do Digital Asset Stockpile (DAS) sob a "administração responsável" do Tesouro.
A possível inclusão do ADA em um portfólio gerenciado pelo governo gerou surpresa na indústria e, por vezes, críticas severas. Embora tenha investidores leais há anos, muitos na comunidade cripto questionaram por que o token foi incluído na reserva de ativos digitais.
Vamos analisar a blockchain para ver se os fundamentos e a utilidade do ADA justificam sua inclusão no Digital Asset Stockpile dos EUA.
O caso do ADA no Digital Asset Stockpile dos EUA
Lançada em 2017 por meio de uma ICO, a Cardano é uma das mais antigas plataformas de contratos inteligentes. Ela se diferencia das demais pelo seu design baseado em pesquisa e pelo uso de um mecanismo de proof-of-stake delegado combinado com um modelo de contabilidade UTXO estendido.
A ambição da Cardano como plataforma de contratos inteligentes é bem resumida pelo usuário do X ‘Cardano_whale’, que destacou as "taxas não negligenciáveis, poder de voto, consenso descentralizado, e todas as negociações de tokens nativos pareadas com ele".
O post enfatiza a utilidade do ADA (algo que "a maioria das moedas de capital de risco não possui"), junto com a governança descentralizada da Cardano como vantagens principais.
De fato, o Projeto Catalyst da Cardano é uma das maiores iniciativas de financiamento descentralizado no setor cripto. Por meio dele, fundos do tesouro provenientes de taxas de transação e inflação são alocados democraticamente para propostas da comunidade. Além disso, ao contrário da rede Ethereum, que ainda depende de governança offchain para grandes atualizações, a Cardano pretende fazer a transição completa para governança onchain.
O hard fork Plomin, realizado em 29 de janeiro, marcou a transição para uma "governança totalmente descentralizada", segundo a Cardano Foundation. Ele concede aos detentores de ADA "poder real de voto — em mudanças de parâmetros, retiradas do tesouro, hard forks e no futuro da blockchain".
O ADA, moeda nativa da Cardano, é usado para taxas da rede, staking e governança. Seu fornecimento máximo é de 45 bilhões, com 31 bilhões inicialmente distribuídos — 26 bilhões vendidos na oferta pública e 5 bilhões alocados para a IOHK, Emurgo e Cardano Foundation.
Os 14 bilhões restantes de ADA foram reservados para liberação gradual por meio de minting. Com 0,3% das reservas de ADA distribuídas como recompensas a cada cinco dias, a inflação do ADA diminui à medida que as reservas se esgotam. A taxa de inflação atual é de aproximadamente 4%, com um fornecimento circulante de 35,95 bilhões de ADA.
Embora um fornecimento limitado possa sustentar o valor de uma moeda e justificar sua inclusão no DAS, outras métricas do ADA, como taxas e rendimentos de staking, ficam muito atrás dos concorrentes.
A baixa atividade da Cardano deve ser uma preocupação?
Apesar dos anos no ecossistema de contratos inteligentes, a Cardano tem dificuldade em gerar atividade suficiente para se estabelecer entre os líderes. Como resultado, o uso limitado do ADA dentro do setor cripto levanta preocupações sobre seu valor a longo prazo.
De acordo com o relatório do Q4 2024 da Messari, a blockchain processou uma média de 71.500 transações diárias, com 42.900 endereços ativos diários. As taxas trimestrais totalizaram US$ 1,8 milhão, um contraste gritante com os US$ 552 milhões em taxas da Ethereum no mesmo período, segundo a CoinGecko.
O rendimento anualizado real de staking da Cardano, ajustado pela inflação, foi de aproximadamente 0,7% no Q4, em comparação com os 2,73% da Ethereum.
Principais métricas da Cardano, Q4 2024. Fonte: Messari
Outras métricas de atividade da blockchain reforçam a preocupação com a adição do ADA a um portfólio governamental:
Com 449 desenvolvedores trabalhando na blockchain, a Cardano ocupa a 12ª posição entre as blockchains em contagem de desenvolvedores, de acordo com o relatório da Electric Capital.
A participação dos stablecoins na Cardano é de apenas 0,01% do total do mercado de stablecoins, avaliado em US$ 224 bilhões, segundo a DefiLlama.
O ecossistema DeFi da Cardano é subdesenvolvido, representando apenas 0,3% do setor DeFi total de US$ 169 bilhões. No entanto, se incluirmos o staking nativo, que não requer bloqueio e, portanto, não é contado no TVL, a participação da Cardano aumentaria para 12%.
A atividade de DApps da Cardano permanece baixa em comparação com outras plataformas de contratos inteligentes. No Q4 de 2024, registrou uma média de apenas 14.300 transações diárias de DApps — bem fora do top 25 e uma fração dos 22 milhões da Solana. Mais preocupante ainda é a queda de 73% em relação ao Q4 de 2023, quando a Cardano registrou 52.700 transações diárias. Essa queda acentuada sinaliza uma tendência preocupante para uma blockchain que ainda está em sua fase de crescimento.
Transações de DApps da Cardano, Q4 2024. Fonte: Messari
O potencial do ADA é suficiente para justificar um investimento do governo dos EUA?
O caso do ADA na reserva estratégica de criptoativos é muito menos claro do que para Ethereum e Solana, que são blockchains líderes em diversas categorias. A baixa atividade, adoção limitada e incentivos fracos de staking levantam sérias dúvidas sobre a adequação do ADA para um portfólio gerenciado pelo governo.
Por outro lado, o fornecimento limitado do ADA e o foco da Cardano na descentralização oferecem vantagens únicas sobre seus concorrentes. Isso poderia levar a uma maior adoção e relevância no longo prazo.
Além disso, projetos como aqueles da Atrium Lab estão explorando a compatibilidade nativa da Cardano com o Bitcoin por meio do sistema eUTXO, o que pode desbloquear um novo framework para DeFi no Bitcoin e impulsionar a atividade na Cardano.
Essa possibilidade seria suficiente para justificar a inclusão do ADA na reserva digital de ativos?
Como David Nage, gerente de portfólio da firma de venture capital Arca, afirmou,
“Como o restante do mercado cripto, o ecossistema Cardano precisa encontrar e apoiar desenvolvedores para criar produtos e aplicativos que milhões de pessoas gostem e dependam. Então, precisam de grandes contadores de histórias para solidificar a narrativa por trás disso e construir um público massivo e sustentável. Depois de tudo isso, colocar ADA em uma reserva nacional dos EUA começa a fazer mais sentido, na minha opinião. Isso pode ser feito.”
Este artigo é apenas para fins informativos e não deve ser considerado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.