O desaparecimento de players importantes do mercado e uma crise de liquidez contribuíram para uma queda de US$ 30.000 no preço do Bitcoin em plataformas sul-coreanas após a declaração de lei marcial pelo presidente Yoon Suk Yeol.
Em 3 de dezembro, Yoon impôs a lei marcial durante um pronunciamento ao vivo na televisão, citando a necessidade de “eliminar elementos antiestatais” e enfrentar “ameaças das forças comunistas da Coreia do Norte”.
A declaração gerou interrupções imediatas no mercado, com o Bitcoin (BTC) na exchange sul-coreana Upbit caindo para até 92 milhões de won (cerca de US$ 65.000).
Atividade BTC/KRW na exchange de criptomoedas sul-coreana Upbit. Fonte: Upbit
Um analista atribuiu a queda acentuada ao desaparecimento repentino de liquidez. Segundo o trader Ltrd, a falta de participantes ativos causou um desequilíbrio entre ofertas de compra e venda, resultando em um spread de 10% durante a crise.
Falta de liquidez leva BTC a US$ 65.000 na Coreia do Sul
Em uma thread no X, o trader Ltrd afirmou que a queda não teria sido tão severa se a liquidez fosse normal. Ainda assim, ele destacou que, durante a declaração de lei marcial, “todos os players simplesmente desapareceram do mercado”. Ele escreveu:
“O motivo é simples — é incrivelmente difícil entrar no mercado coreano e negociar lá. Isso significa que apenas alguns players conseguem fornecer liquidez e arbitrar essas discrepâncias.”
De acordo com Ltrd, os traders sul-coreanos pagaram o preço por limitar o mercado a poucos players, e a volatilidade de preço poderia ter sido mitigada com uma participação mais ampla de formadores de mercado.
Quantidades de venda e compra na Upbit. Fonte: Ltrd
O trader também destacou uma pressão massiva de venda em todos os instrumentos por trás da queda repentina. Apesar disso, afirmou que o mercado reagiu de forma exagerada e que a queda extrema de preço não teria ocorrido se mais provedores de liquidez estivessem participando.
Mercados sul-coreanos se recuperam após reversão da lei marcial
Horas após a declaração de lei marcial, 190 parlamentares do congresso sul-coreano votaram para anular a medida. Yoon aceitou a decisão e suspendeu a ordem, aliviando as tensões.
Após a reversão, os preços do Bitcoin se recuperaram, sendo negociados em torno de 135 milhões de won (cerca de US$ 95.000) no momento da publicação.
Observadores do mercado apontaram que a crise temporária destacou a vulnerabilidade dos mercados de criptomoedas da Coreia do Sul a choques de liquidez, especialmente durante períodos de instabilidade política.