BNB (BNB), o token nativo da BNB Chain, atingiu um recorde histórico de US$ 723 em 6 de junho, mas rapidamente corrigiu para US$ 705. Apesar dessa correção, o BNB acumulou um ganho impressionante de 19% nos primeiros seis dias de junho, superando amplamente o ganho de 4,2% visto em todo o mercado de criptomoedas durante o mesmo período. Os traders agora estão questionando a sustentabilidade desse rali e buscando indicadores que possam suportar um impulso de alta adicional para o preço do BNB.
Fundador da Binance na prisão é um ponto negativo líquido para o preço do BNB
O momento do rali do BNB é particularmente surpreendente, dado que o fundador e ex-CEO da Binance, Changpeng "CZ" Zhao, foi supostamente transferido para uma prisão federal na Califórnia em 1º de junho para começar a cumprir sua sentença de quatro meses por acusações relacionadas à lavagem de dinheiro. Embora o destino de CZ fosse amplamente esperado após a sentença do tribunal anunciada em 30 de abril, sua prisão limita significativamente qualquer interferência na estratégia e administração da Binance.
Independentemente da justificativa por trás do aumento de preço, a atual capitalização de mercado do BNB de US$ 108 bilhões representa um prêmio de 37% sobre o concorrente Solana (SOL) em US$ 79 bilhões. Vale a pena explorar se os ecossistemas desses dois tokens justificam essa diferença de avaliação. No entanto, parte da avaliação do BNB vem dos descontos oferecidos nos serviços da Binance e do acesso a ofertas exclusivas, como a Binance Launchpad.
Comparar a atividade da BNB Chain com a do líder de aplicações descentralizadas (DApps) Ethereum (ETH) também fornece insights sobre se o rali do BNB acima de US$ 710 é sustentável. No entanto, comparar a atividade em diferentes blockchains pode ser complicado devido às baixas taxas na BNB Chain, possibilitadas por sua natureza semicentralizada e que podem levar a uma manipulação mais fácil dos dados.
O juros aberto de futuros de BNB ultrapassa US$ 1 bilhão
Alguns analistas sugeriram que o rali do BNB foi amplamente alimentado por alavancagem excessiva de compradores usando derivativos, potencialmente impulsionados por traders de FOMO usando alavancagem excessiva no lado da compra. No entanto, evidências contradizem essa teoria, que ganhou força após o juros aberto de futuros do BNB ultrapassar US$ 1 bilhão pela primeira vez em 6 de junho.
Embora o juros aberto de futuros meça o número total de contratos agregados disponíveis, ele não fornece uma indicação de se mais alavancagem está sendo demandada por compradores (longs) ou vendedores (shorts). Cada contrato de derivativo requer um comprador e um vendedor do mesmo tamanho e preço exato. Portanto, não se deve assumir que o rali de 18% em seis dias foi impulsionado pelos mercados de derivativos apenas com base nesses dados.
Para avaliar o apetite dos traders, deve-se analisar os futuros perpétuos, também conhecidos como swaps inversos. Esses contratos incorporam uma taxa embutida recalculada a cada oito horas para compensar os desequilíbrios de demanda por alavancagem. Uma taxa positiva indica uma preferência pela alavancagem sendo utilizada por compradores.
Observe como a taxa de financiamento permaneceu abaixo de 0,03% durante os últimos seis dias, o que é equivalente a 0,6% por semana e não é considerado caro para a maioria dos traders. Como comparação, a atual taxa de financiamento semanal de 0,2% para BNB está em linha com a do Bitcoin (BTC) e é inferior à do SOL, que está atualmente em 0,5%. Consequentemente, não há evidências de que a alavancagem excessiva usando futuros de BNB tenha desencadeado o recente rali acima de US$ 710.
A atividade da BNB Chain mostra força, mas não o suficiente para justificar mais ganhos de preço
Em termos de atividade de DApps, a BNB Chain continua sendo um dos 3 principais contendores em termos de volumes, enquanto o concorrente direto Solana permanece distante da liderança.
A análise inicial da atividade de DApps favorece fortemente a BNB, já que dados dos últimos sete dias mostram um aumento de 23% nos volumes, enquanto quase todas as outras blockchains concorrentes experimentaram uma contração. No entanto, os endereços ativos relativamente estáveis da BNB Chain engajados com seus DApps levantam algumas questões sobre o crescimento efetivo no número de usuários. Além disso, o volume de sete dias da BNB Chain de US$ 6 bilhões é 85% menor do que a atividade de US$ 40,5 bilhões da Ethereum durante o mesmo período.
Embora os dados on-chain e de derivativos do BNB não mostrem sinais de alerta, eles também não indicam que mais alta é justificada, especialmente ao considerar a incerteza em torno da capacidade da exchange Binance de manter sua liderança, dado que CZ agora está sob custódia.
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