O número de empresas que mantêm tesourarias em Bitcoin (BTC) continua crescendo, mas anunciar uma estratégia em BTC já não é mais uma forma garantida de impulsionar o preço das ações de uma companhia.
O modelo foi pioneirado pela Strategy (antiga MicroStrategy), hoje a maior detentora corporativa de capital aberto no mundo, com 632.457 BTC até o momento da redação. Desde sua primeira compra, em agosto de 2020, as ações da Strategy subiram mais de 2.200%.
Em 29 de agosto de 2025, 161 empresas de capital aberto detinham mais de 1 BTC cada, segundo o site BitcoinTreasuries.net. Juntas, essas companhias possuem 989.926 BTC, cerca de 4,7% da oferta do Bitcoin.
Uma onda de novos participantes entrou para o clube das tesourarias de Bitcoin em 2025, mas a reação do mercado esfriou. Algumas empresas diversificaram para o Ether (ETH), enquanto outras viram suas ações voltarem a ser negociadas nos mesmos níveis, ou até abaixo, de antes do anúncio.
A seguir, um olhar sobre algumas dessas empresas cujo desempenho em ações não acompanhou suas ambições em Bitcoin.
GameStop: Detém 4.710 BTC
O destino da GameStop há muito tempo se entrelaça com o Bitcoin e as criptos. Em 2021, traders de varejo do subreddit r/WallStreetBets desencadearam um short squeeze nas ações da GameStop, levando as finanças de memes ao mainstream.
Na mesma época, o Dogecoin (DOGE) disparou em meio a uma onda cultural, comunidades online e tweets de Elon Musk.
Em 26 de março de 2025, a GameStop anunciou seu plano de investir em Bitcoin. Diferente das altas impulsionadas por memes em 2021, o BTC não recriou a mesma euforia. As ações da GameStop inicialmente saltaram 12% com o anúncio e depois chegaram a US$ 35 em 28 de maio, após a empresa revelar que havia adquirido 4.710 BTC.
Mas os investidores rapidamente venderam a notícia em ambos os casos. Na quinta-feira, as ações fecharam a US$ 22,79, em queda de mais de 27% no acumulado do ano.
Empery Digital: Detém 4.019 BTC
Nem todo comprador corporativo de Bitcoin vem com o histórico da GameStop; muitos não têm relação direta com criptomoedas. A MicroStrategy era uma empresa de software de inteligência de negócios antes de iniciar as tesourarias de Bitcoin. A japonesa Metaplanet começou como uma operadora de hotéis econômicos antes de adotar o manual da Strategy em 2024. Suas ações chegaram a subir até 6.000% desde então.
A Volcon, fabricante de veículos elétricos, anunciou uma estratégia de tesouraria de US$ 500 milhões em Bitcoin em 17 de julho. Duas semanas depois, mudou seu nome para Empery Digital e adotou o ticker EMPD na Nasdaq.
Antes da mudança, as ações da Empery eram negociadas entre US$ 6 e US$ 7, bem abaixo da máxima de janeiro de US$ 35. O anúncio sobre Bitcoin brevemente elevou o papel para US$ 21 em 17 de julho, mas o rali não durou. Na quinta-feira, as ações fecharam a US$ 6,99.
Sequans Communications: Detém 3.170 BTC
A Sequans Communications, empresa francesa de semicondutores listada na NYSE em 2011 sob o ticker SQNS, tem um histórico de negociação parecido com o de um token cripto fraco: picos na estreia seguidos de longos períodos de decepção para investidores.
No início de julho de 2025, a SQNS estava em US$ 1,45 após um ano de queda constante. Sua primeira compra de Bitcoin em 10 de julho acendeu brevemente um rali, levando as ações a US$ 5,39 nos dias seguintes. Mas o ímpeto logo se perdeu, e no início de agosto o papel caiu para US$ 1,25.
Na segunda-feira, a Sequans anunciou uma oferta de ações de US$ 200 milhões para financiar seus planos de acumular 100.000 BTC até 2030. A notícia não impediu a queda: na quinta-feira, as ações fecharam a US$ 0,91.
Vanadi Coffee: Detém 100 BTC
Assim como muitas empresas que recorreram ao Bitcoin, a rede espanhola de cafeterias Vanadi Coffee foi levada à estratégia por dificuldades financeiras. Em 2024, a companhia registrou prejuízo anual de 3,33 milhões de euros (US$ 3,9 milhões), acima dos 2,87 milhões de euros do ano anterior.
O plano com Bitcoin foi oficializado em 29 de junho e, no dia seguinte, suas ações dispararam para 1,09 euro, fechando o mês com alta de mais de 300% em relação ao preço de abertura de 0,27 euro.
Na metade do pregão de sexta-feira, 29 de agosto de 2025, as ações recuaram para 0,35 euro. Apesar disso, ainda acumulam alta de 95,6% no ano, mas estão 44% abaixo do mesmo período em 2024.
Ming Shing Group: Detém 833 BTC
A Ming Shing Group, empresa de construção e engenharia de Hong Kong, foi listada na Nasdaq em novembro de 2024. Logo após abrir capital, começou a acumular Bitcoin, realizando sua primeira compra em 13 de janeiro de 2025, com 500 BTC. Até o momento, detém 833 BTC.
Após estrear na Nasdaq a US$ 5,59 em 22 de novembro de 2024, sua estratégia em Bitcoin inicialmente levou as ações à máxima histórica de US$ 8,50. Desde então, o papel despencou para US$ 1,85 no fechamento da quinta-feira.
Em 21 de agosto, a empresa anunciou um acordo de US$ 483 milhões para adquirir mais 4.250 BTC por meio de uma emissão de ações. Se concluído, a Ming Shing se tornará a maior detentora corporativa de Bitcoin em Hong Kong, superando a Boyaa Interactive, que possui 3.640 BTC e atualmente ocupa a segunda posição na Ásia entre as tesourarias públicas de Bitcoin, atrás da Metaplanet.
O anúncio recente elevou brevemente o preço das ações em dificuldades da Ming Shing, embora a maior parte dos ganhos tenha sido apagada no mesmo dia.
K Wave Media: Detém 88 BTC
A empresa sul-coreana de entretenimento K Wave Media fez sua primeira compra de Bitcoin em julho de 2025, mas suas ações vêm caindo desde então. A companhia levantou US$ 1 bilhão para aquisições de BTC, mas o papel segue sob pressão.
O anúncio inicial ocorreu em 4 de junho, em um documento protocolado na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), no qual a K Wave revelou um acordo de compra de ações de US$ 500 milhões com a Bitcoin Strategic Reserve. O documento também detalhou planos de operar nós da Lightning Network e integrar BTC em sua plataforma financeira e de consumo.
Em 13 de maio, a Global Star Acquisition e a K Enter Holdings concluíram uma fusão via empresa de propósito específico (SPAC) para formar a K Wave Media. Embora a estratégia subsequente com Bitcoin tenha elevado brevemente as ações após a forte queda pós-SPAC, o ímpeto rapidamente desapareceu. Desde a primeira compra de BTC em 10 de julho, as ações continuaram a cair, fechando a US$ 1,85 em 28 de agosto, ligeiramente abaixo do nível de US$ 1,92 registrado em 3 de julho, um dia antes de seu anúncio oficial de tesouraria em Bitcoin.
Casos iniciais de sucesso entre empresas de tesouraria em Bitcoin
Esses casos mostram que anunciar uma estratégia em Bitcoin continua sendo uma aposta desesperada para empresas em dificuldades e não garante ganhos duradouros. As ações frequentemente disparam com a notícia, mas raramente sustentam a valorização.
Há, no entanto, algumas exceções valiosas no setor digital. Em 12 de maio, a provedora de saúde KindlyMD anunciou planos de fusão com a Nakamoto Holdings para formar uma empresa de tesouraria em Bitcoin, agora listada na Nasdaq sob o ticker NAKA.
Nos últimos meses, a Nakamoto Holdings superou a Metaplanet e se tornou a 16ª maior detentora de Bitcoin entre empresas de capital aberto, com 5.765 BTC.
A franqueadora japonesa de salões de beleza Convano também vem superando tanto a Nakamoto Holdings quanto a Metaplanet. No momento da redação, detinha 365 BTC, um arsenal relativamente pequeno quando comparado a Metaplanet e Nakamoto Holdings.
