O Bitcoin (BTC) subiu 9,7% de 27 a 29 de outubro, atingindo um pico de 73.575 euros, antes de reduzir os ganhos para retestar o nível de 71.500 euros em 30 de outubro. Apesar da correção no preço do Bitcoin, vários indicadores — incluindo a atividade no mercado de derivativos, métricas onchain e demanda por stablecoins — sugerem uma base sólida para uma alta sustentada acima de 73.000 euros no curto prazo.
No entanto, o prêmio dos futuros de Bitcoin — um indicador-chave da demanda alavancada — sinaliza forte convicção por parte dos investidores otimistas.
Prêmio de futuros de Bitcoin de 2 meses. Fonte: laevitas.ch
Em condições de mercado neutras, os contratos futuros mensais geralmente apresentam um prêmio anualizado de 5% a 10% para compensar o período de liquidação mais longo. Atualmente, o prêmio de 13% está em seu nível mais alto em mais de quatro meses, não apresentando fraqueza aparente, apesar da rejeição do Bitcoin em 73.575 euros.
O preço do Bitcoin seguiu de perto o ouro, que inicialmente disparou para um recorde histórico de 2.790 euros em 30 de outubro, mas perdeu impulso posteriormente.
Ouro/USD (esquerda) vs. BTC/USD (direita). Fonte: TradingView
A correção do ouro pode ser parcialmente atribuída a dados macroeconômicos recentes divulgados em 30 de outubro, como o relatório de empregos privados dos Estados Unidos, que mostrou um aumento de 233.000 vagas em outubro. Além disso, o Bureau de Análise Econômica dos EUA relatou crescimento do PIB no terceiro trimestre de 2,8%, ligeiramente abaixo dos 3% do trimestre anterior.
Essa resiliência econômica reduz a probabilidade de cortes agressivos nas taxas de juros pelo Federal Reserve, diminuindo a demanda imediata por ativos alternativos, como ouro e Bitcoin.
Além disso, uma economia forte não necessariamente impulsiona a demanda por títulos do governo dos EUA. Com o déficit público aumentando preocupações, os custos de refinanciamento da dívida pública cresceram, com os rendimentos do Tesouro dos EUA de 5 anos subindo de 3,5% para 4,1% no último mês.
Métricas onchain e de derivativos do Bitcoin sinalizam otimismo
Dada a contínua incerteza quanto ao desfecho das políticas macroeconômicas dos EUA, a resiliência do Bitcoin em meio a uma correção de curto prazo de preço não é surpreendente. No entanto, quanto aos fluxos líquidos de exchanges, houve uma onda substancial de depósitos quando o preço do Bitcoin ultrapassou os 70.000 euros em 29 de outubro, sinalizando a disposição de alguns traders em realizar lucros nesses níveis.
Média de volumes líquidos de transferência de exchanges em 6 horas, BTC. Fonte: Glassnode
Dados da Glassnode, no entanto, indicam que esse movimento foi revertido até 30 de outubro, com saídas líquidas se tornando dominantes. Embora alguns traders tenham vendido Bitcoin perto de seu recorde histórico, essa atividade foi de curta duração e dentro das expectativas usuais de negociação.
Para confirmar o sentimento, a demanda por stablecoins nos mercados chineses oferece um insight adicional. A forte demanda por criptomoedas tende a elevar os preços das stablecoins para um prêmio de 2% sobre o dólar americano, enquanto um desconto geralmente indica medo, à medida que traders deixam os mercados de cripto.
Tether USDT (USDT/CNY) vs. dólar americano/CNY. Fonte: OKX
Os dados indicam que o prêmio das stablecoins na China caiu ligeiramente, de 0,7% para 0,3%, permanecendo em uma faixa neutra. Apesar da correção de 2.140 euros no Bitcoin em 30 de outubro, esses dados apontam para resiliência do mercado. Além disso, quando combinados com métricas onchain e indicadores de derivativos, há evidências suficientes de que os traders permanecem confiantes no potencial do Bitcoin para sustentar seu impulso de alta no curto prazo.
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