O preço do Bitcoin (BTC) caiu 23% nos oito dias após o fracasso em romper a resistência de US$ 45.000 em 16 de fevereiro. ativos de risco. O fundo de US$ 34.300 em 24 de fevereiro aconteceu logo após a , escalada do conflito Rússia-Ucrânia provocando uma forte venda de ativos de risco.
Enquanto o Bitcoin atingiu seu nível mais baixo em 30 dias, as ações asiáticas também se ajustava às turubulências, fato evidenciado pelo índice Hang Seng de Hong Kong ter caído 3,5% e o Nikkei também ter atingido a maior baixa em 15 meses.
A primeira pergunta a ser respondida é se as criptomoedas estão se depreciando demais em comparação com outros ativos de risco. Com certeza, a volatilidade do Bitcoin é muito maior do que a dos mercados tradicionais, ficando em torno de 62% ao ano.
Como comparação, o índice do mercado de ações de pequena e média capitalização dos Estados Unidos Russell 2000 possui uma volatilidade anualizada de 30%. Enquanto isso, conforme medido pelo índice MSCI China, a volatilidade das ações chinesas está em 32%.
Existe uma alta correlação entre o Bitcoin, o mercado de ações Hang Seng e o índice U.S. Russell 2000. Uma possível explicação são os objetivos de aperto da política monetária do Banco Central dos EUA (FED). Ao reduzir as recompras de títulos e ameaçar aumentar as taxas de juros, a autoridade monetária provocou um movimento de "fuga para a segurança".
Apesar dos retornos inexistentes ajustados pela inflação de 7,5%, os investidores geralmente buscam proteção em posições em dinheiro em dólares americanos e títulos do Tesouro. Isso é especialmente verdadeiro durante períodos de extrema incerteza.
Traders de futuros de Bitcoin estão moderadamente pessimistas
Para entender como os traders profissionais estão posicionados, deve-se monitorar os derivativos de Bitcoin. O prêmio anualizado dos futuros de Bitcoin deve ficar entre 5% e 12% para compensar os comerciantes por "travar" o dinheiro por dois a três meses até o vencimento do contrato.
Níveis abaixo de 5% são extremamente pessimistas, enquanto um prêmio anualizado acima de 12% indica otimismo. Como mostrado acima, o prêmio futuro caiu abaixo de 5% em 9 de fevereiro, demonstrando falta de confiança dos traders profissionais.
Embora os atuais 2,5% representem o nível mais baixo desde 20 de julho, esta data marcou uma reversão de uma correção de preços de 74 dias no ano passado. De fato, um rali de 71% se seguiu a esse evento, confirmando a tese de que o prêmio dos contratos futuros é um indicador retroativo.
Observe como a correlação do Bitcoin em relação ao Índice Russell 2000 estava relativamente alta em 20 de julho. No entanto, essa situação rapidamente foi revertida quando o BTC iniciou seu rali, independentemente dos mercados tradicionais.
O fundo pode ter sido alcançado, mas a incerteza pode levar a mais quedas
Semelhante ao prêmio de contratos futuros, a métrica de correlação usa dados históricos, portanto, não deve ser usada para prever reversões de tendência. Investidores, principalmente gestores de fundos profissionais, tendem a evitar ativos de alta volatilidade durante períodos de turbulência nos mercados.
Compreender a psicologia do mercado é essencial para evitar oscilações inesperadas de preços. Portanto, enquanto o Bitcoin continuar sendo considerado um ativo de risco pelos participantes do mercado, essas correções de curto prazo devem ser a norma e não a exceção.
Portanto, faz sentido esperar por mais sinais de efetiva descorrelação antes de prever o fundo do Bitcoin.
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