O Bitcoin (BTC) pode sofrer uma última capitulação do mercado de baixa se as "baleias" - endereços que detêm mais de US$ 1 milhão em Bitcoin - aumentarem sua pressão de venda, de acordo com o analista Willy Woo.

Espaço para outra queda do Bitcoin?

Woo avaliou o preço médio pelo qual os investidores de curto prazo entraram no mercado Bitcoin ao longo da história e mapeou a mudança diária no valor. Isso resultou em uma base de custo, uma métrica que sinaliza quando traders "inexperientes" vendem BTC para traders "experientes" durante uma queda livre do BTC, que normalmente coincide com o fundo do mercado.

A base de custo sofreu quedas significativas durante os mercados de baixa anteriores, também antes de ocorrer uma forte acumulação, conforme mostrado no gráfico abaixo. Curiosamente, a correção atual do Bitcoin - de US$ 69.000 em novembro de 2021 para cerca de US$ 39.000 em março de 2022 - não resultou em uma queda maciça em sua base de custo.

Mudança na base de custo do detentor de curto prazo do Bitcoin. Fonte: Willy Woo

"É inconclusivo se já capitulamos", disse Woo, acrescentando que "há espaço para outra queda" com base no sinal de base de custo.

Baleias estão vendendo seus BTC

A perspectiva de Woo apareceu em linha com as especulações crescentes sobre a próxima grande queda do Bitcoin. Por exemplo, Christopher Yates, editor da AcheronInsights, disse que o preço do BTC pode cair para US$ 30.000 devido ao "ambiente macro em deterioração".

“O que me deixa cada vez mais cauteloso de que a mínima ainda não foi formada em 2022 é o fato de ainda não vermos um pico de volume no estilo de capitulação que ocorreu em todas as mínimas recentes no final de 2019, início de 2020 e meados de 2021”, disse. Yates escreveu em sua última análise do BTC, acrescentando:

"Embora não seja um pré-requisito para um fundo de mercado, um pico de volume semelhante à capitulação ajuda a nos dar confiança para quando esse fundo estiver próximo."

O recurso de dados Ecoinometrics forneceu evidências da lacuna de demanda entre pequenos e ricos investidores de Bitcoin em seu último relatório semanal. Por exemplo, observou que os endereços que detêm até 10 BTC acumularam as moedas nos últimos 30 dias.

Acumulação e distribuição de Bitcoin on-chain. Fonte: Ecoinometria

Por outro lado, aqueles que possuem mais de 10 BTC os distribuem.

Woo também observou que as baleias Bitcoin estão vendendo seu estoque, mantendo assim a pressão descendente no preço. Isso significa que pequenos investidores estão absorvendo a pressão do lado da venda e, até agora, impedindo que o preço do Bitcoin caia abaixo de US$ 30.000.

Além disso, o analista da Ecoinometrics, Nick, observou que a tendência de acumulação em curso é "tão lenta quanto possível", acrescentando que pode ficar mais fraca após o aumento esperado da taxa do Federal Reserve em março para domar a inflação crescente. Trechos:

"Para resumir, o Fed está no controle. Se eles atrapalharem seu ciclo de aperto, todos os ativos de risco irão afundar. O Bitcoin atualmente é negociado como um ativo de risco, então é improvável que seja uma exceção."

A análise da Ecoinometrics e de Willy Woo também mostra que os investidores inexperientes não estão despejando suas moedas, tornando-se detentores de longo prazo (LTH) no processo.

Bitcoin é o "mais deflacionário" da história

Enquanto isso, outra métrica apelidada de "LTH Inflation/Deflation ratio" também está corroborando a teoria acima mencionada, de acordo com o analista da ARK Invest, David Puell.

Em detalhes, a inflação do Bitcoin aponta para o LTH liberando seu BTC em circulação mais rapidamente do que o lado de venda natural dos mineradores. Por outro lado, a deflação sugere que os LTHs absorveram uma quantidade proporcional do lado de venda dos mineradores todos os dias, juntamente com a oferta total pendente.

O gráfico anexo abaixo mostra a relação LTH Inflação/Deflação mostrando o período de resultados inflacionários piscando em vermelho e as leituras deflacionárias em verde.

Relação inflação/deflação do mercado Bitcoin LTH. Fonte: ARK, Glassnode

“Nossa análise sugere que o Bitcoin, proporcional à oferta mantida pelos detentores de longo prazo (LTH), está em seu momento mais deflacionário da história”, observou David Puell, pesquisador on-chain da ARK Invest.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.com. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

VEJA MAIS: