O preço do Bitcoin (BTC) perdeu 11,3% entre 14 e 18 de dezembro, após testar brevemente a resistência de US$ 18.300.
O movimento ocorreu após uma correção de sete dias de 8% nos futuros do S&P 500, depois que o presidente do Federal Reserve dos Estados Unidos, Jerome Powell, emitiu declarações agressivas depois de aumentar a taxa de juros em 14 de dezembro.
O preço do Bitcoin recua para o canal de suporte
As tendências macroeconômicas têm sido o principal motor dos movimentos recentes. Por exemplo, o último salto do suporte de canal ascendente de cinco semanas em US$ 16.400 foi atribuído aos esforços do Banco Central do Japão para conter a inflação.
O Banco do Japão aumentou o limite dos rendimentos dos títulos do governo em 20 de dezembro, que agora estão sendo negociados em níveis nunca vistos desde 2015.
No entanto, nem tudo foi positivo para o Bitcoin, pois os mineradores lutaram com a taxa de hash que se aproximava de um recorde histórico e aumentava os custos de energia. Por exemplo, em 20 de dezembro, a mineradora de Bitcoin Greenidge chegou a um acordo com seu credor para reestruturar US$ 74 milhões em dívidas - embora o acordo exija que a mineradora venda quase 50% de seu equipamento.
Além disso, a mineradora de Bitcoin de capital aberto Core Scientific entrou com pedido de concordata no Capítulo 11 em 21 de dezembro. Embora a empresa continue gerando fluxos de caixa positivos, a receita é insuficiente para cobrir seus custos operacionais, que envolvem o pagamento do aluguel de seu equipamento de mineração de Bitcoin.
Durante esses eventos, o Bitcoin manteve US$ 16.800, então há compradores nesses níveis. Mas vamos olhar para os dados de derivativos cripto para entender se os investidores aumentaram seu apetite de risco pelo Bitcoin.
Futuros de Bitcoin estão de volta ao backwardation
Os contratos futuros de vencimento fixo geralmente são negociados com um pequeno prêmio em relação aos mercados à vista regulares porque os vendedores exigem mais dinheiro para reter a liquidação por mais tempo. Conhecido tecnicamente como contango, essa situação não é exclusiva dos criptoativos.
Em mercados saudáveis, os futuros devem ser negociados com um prêmio anualizado de 4% a 8%, o que é suficiente para compensar os riscos mais o custo de capital.
Fica claro que as tentativas de empurrar o indicador acima de zero falharam totalmente nos últimos 30 dias. A ausência de um prêmio futuro de Bitcoin indica maior demanda por apostas de baixa, e a métrica piorou de 14 a 21 de dezembro.
O desconto atual de 1,5% indica a relutância dos traders profissionais em adicionar posições compradas alavancadas (touros), apesar de serem realmente pagos para isso.
Os principais traders não estão dispostos a abrir mão de suas posições compradas
Ainda assim, os investidores devem analisar a relação long-to-short para excluir externalidades que impactaram apenas o prêmio dos contratos trimestrais.
A métrica reúne dados das posições dos clientes da exchange em contratos à vista e perpétuos, informando melhor como os traders profissionais estão posicionados.
Embora o Bitcoin tenha negociado brevemente abaixo de US$ 16.300 em 19 de dezembro, os traders profissionais não reduziram suas posições compradas de alavancagem de acordo com o indicador long-to-short. Por exemplo, a proporção dos traders da Huobi se estabilizou em 1,01 entre 16 e 21 de dezembro.
Da mesma forma, a OKX apresentou um aumento modesto em sua relação long/short, com o indicador passando de 1,02 para o atual 1,04 em cinco dias.
Por fim, a métrica aumentou ligeiramente de 1,05 para 1,07 na Binance, confirmando que os traders não ficaram pessimistas depois que o suporte do canal ascendente foi testado.
A força do suporte de US$ 16.800 é um indicador de alta
Os traders não podem garantir que a ausência de um prêmio futuro se traduz necessariamente em expectativas de preços pessimistas. Por exemplo, a falta de confiança nas exchanges poderia ter afastado potenciais compradores de alavancagem.
Além disso, a resiliência da relação long/short dos principais traders mostrou que as baleias e os formadores de mercado não reduziram a alavancagem das compras, apesar da recente queda de preços.
Em essência, o movimento de preços do Bitcoin foi surpreendentemente positivo, considerando o fluxo de notícias negativas dos mineradores e a influência baixista do aumento das taxas de juros nos mercados de risco.
Portanto, enquanto o suporte do canal de US$ 16.500 continuar, os touros têm motivos para acreditar que outra chance no limite superior da banda de US$ 18.400 é viável antes do final do ano.
As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas dos autores e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.
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