O preço do Bitcoin perdeu força após uma reteste mal-sucedido da resistência de US$ 27.400 em 6 de junho, sinalizando que os investidores se tornaram menos confiantes após as recentes ações regulatórias da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) contra Binance e Coinbase. Ambas as exchanges estão sendo processadas em múltiplas alegações, incluindo falha em se registrar como corretores licenciados e oferta de valores mobiliários não registrados.
A SEC pode ter um caso difícil pela frente
De acordo com a CEO da Blockchain Association, Kristin Smith, a SEC está tentando contornar os processos formais de elaboração de regras e negar o engajamento público. Enquanto isso, o analista de cripto da Insider Intelligence, Will Paige, disse que a intenção da SEC é policiar o espaço através da aplicação da lei na ausência de um arcabouço regulatório.
Essas críticas explicam por que os investidores podem estar se agarrando às suas esperanças na audiência do Comitê de Serviços Financeiros dos EUA marcada para 13 de junho.
A possível extrapolação da SEC causou ondas várias vezes, inclusive no legislativo dos EUA. Por exemplo, o senador Bill Hagerty declarou que os reguladores da SEC estão "usando seu papel como arma" e chamou atenção publicamente do presidente da SEC, Gary Gensler.
O @SECGov está usando seu papel para matar uma indústria. Permitir que uma empresa seja listada publicamente e então bloquear suas tentativas de registro é indefensável. @GaryGensler, espere ouvir do Congresso.https://t.co/GdprSW1Yns
— Senador Bill Hagerty (@SenatorHagerty) 6 de junho de 2023
Apoiando ainda mais a tese de que o espaço da criptomoeda pode funcionar sem cripto-bancos, como são comumente conhecidas as exchanges centralizadas, está o aumento repentino nos volumes de finanças descentralizadas.
O volume médio de negociação nas três principais exchanges descentralizadas (DEXs) saltou 444% entre 5 de junho e 7 de junho. À medida que os volumes da DEX aumentavam, os fluxos líquidos de saída na Binance atingiram US$ 778 milhões, a diferença entre o valor dos ativos entrando e saindo da exchange.
O Bitcoin (BTC) tem tentado recuperar o suporte de US$ 27.000, mas isso pode ser mais difícil do que o esperado, dado o próximo vencimento semanal de opções de US$ 670 milhões em 9 de junho.
Os touros foram pegos de surpresa com o fluxo de notícias negativas
Vale a pena notar que o juros em aberto real para o vencimento de 9 de junho será menor, pois os touros concentraram suas apostas acima de US$ 27.000. Esses traders ficaram excessivamente otimistas depois que o preço do Bitcoin ganhou 9% entre 25 e 29 de maio, testando a resistência de US$ 28.000.
A proporção de put-to-call de 0,63 reflete a desequilíbrio entre os US$ 410 milhões em juros em aberto de call (compra) e os US$ 260 milhões em opções put (venda). No entanto, se o preço do Bitcoin permanecer perto de US$ 26.500 às 8:00 UTC em 9 de junho, apenas US$ 38 milhões dessas opções de compra estarão disponíveis. Esta diferença ocorre porque o direito de comprar Bitcoin a US$ 27.000 ou US$ 28.000 é inútil se o BTC for negociado abaixo desse nível no vencimento.
Os ursos do Bitcoin miram abaixo de US$ 26.000 para aumentar seus ganhos
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 9 de junho para call (bull) e put (bear) varia dependendo do preço de vencimento.
O desequilíbrio favorecendo cada lado constitui o lucro teórico:
- Entre US$ 25.000 e US$ 26.000: 100 calls vs. 5.100 puts. Ursos no controle total, lucrando US$ 125 milhões.
- Entre US$ 26.000 e US$ 27.000: 1.500 calls vs. 3.900 puts. O resultado líquido favorece as opções de put (venda) por US$ 65 milhões.
- Entre US$ 27.000 e US$ 28.000: 4.200 calls vs. 1.300 puts. O resultado líquido favorece as opções de call (bull) por US$ 80 milhões.
- Entre US$ 28.000 e US$ 29.000: 8.700 calls vs. 700 puts. O resultado líquido favorece as opções de call (bull) por US$ 225 milhões.
Essa estimativa bruta considera as opções de put usadas em apostas de baixa e as opções de call exclusivamente em negócios neutros a altistas. Essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Dado que os longs do Bitcoin usando contratos futuros foram liquidados na ordem de US$ 100 milhões em 5 de junho, os touros podem ter menos margem necessária para tentar bombear o preço do BTC acima da marca de US$ 27.000. Consequentemente, os ursos parecem estar mais perto de obter um lucro decente no vencimento das opções de sexta-feira.
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