O Bitcoin (BTC) teve um forte início em 2025, registrando um aumento de 13,5% nos primeiros 30 dias. Esse movimento de preço refletiu uma mudança completa na atitude do governo dos Estados Unidos, tornando-se mais favorável ao setor. No entanto, o preço do Bitcoin tem sido limitado a US$ 105.000, levando os traders a questionar os motivos por trás dessa aparente estagnação.
Futuros do S&P 500 (esquerda) vs. Bitcoin/USD (direita). Fonte: Tradingview / Cointelegraph
As condições para uma alta sustentada do Bitcoin estão presentes, mas três fatores estão impedindo um novo recorde histórico. A presidência de Trump nos EUA está aumentando as oportunidades para bancos e fundos de hedge custodiarem ativos digitais sem afetar seus balanços.
O presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, abordou a questão em uma coletiva de imprensa após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto em 29 de janeiro. Powell afirmou que os bancos estavam "perfeitamente capazes de atender clientes de cripto", desde que gerenciassem os riscos, acrescentando que a instituição "não é contra a inovação".
Em 30 de janeiro, o conselho do Banco Nacional Checo aprovou uma proposta para avaliar investimentos em Bitcoin como parte de sua estratégia de gerenciamento de reservas internacionais. O anúncio seguiu uma entrevista do governador do CNB, Aleš Michl, ao Financial Times, na qual ele revelou a intenção de alocar até 5% das reservas do país de € 140 bilhões para Bitcoin.
Ativos sob gestão dos ETFs de Bitcoin, em USD. Fonte: CoinGlass
Impulsionando ainda mais o preço do Bitcoin, um fundo gerenciado pelo Banco Central da Noruega anunciou um investimento de US$ 500 milhões em ações da MicroStrategy em 30 de janeiro. Vale destacar que alguns fundos exigem aprovação dos acionistas ou enfrentam restrições regulatórias para comprar Bitcoin diretamente por meio de ETFs spot, daí o uso da empresa listada nos EUA como proxy.
Desaceleração econômica global, bolha da IA e adoção institucional lenta
Apesar das notícias favoráveis, o preço do Bitcoin não conseguiu superar a barreira de US$ 106.000. Portanto, analisar os fatores que levam os investidores a agir com mais cautela é essencial para entender o prazo para um novo recorde do BTC. Os traders temem que a desaceleração econômica global desencadeie um movimento de "fuga para a qualidade", onde o mercado busca refúgio em dinheiro e títulos do governo de curto prazo.
O Produto Interno Bruto dos EUA cresceu 2,3% no quarto trimestre de 2024, ligeiramente abaixo das expectativas do mercado. Da mesma forma, a economia da zona do euro registrou crescimento zero no período, segundo dados divulgados em 30 de janeiro. A falta de crescimento provavelmente forçará os bancos centrais a adotar medidas de estímulo, o que é benéfico para o preço do Bitcoin no médio prazo. No entanto, os traders temem que o impacto negativo de curto prazo possa prejudicar o preço do BTC.
O recente lançamento de um novo chatbot de IA de baixo custo pela startup chinesa DeepSeek surpreendeu o setor, causando perdas recordes nas ações. Pela primeira vez, os traders viram a fragilidade relativa do setor. Embora não haja impacto direto no BTC, o apetite dos investidores por risco foi reduzido, pois os fundos de hedge tendem a diminuir a exposição em ativos que mais subiram, e o BTC superou a maioria dos setores.
A administração Trump está definitivamente desmontando a Operação Choke Point 2.0, mas isso não significa que os bancos começarão a adotar o Bitcoin imediatamente. Ainda é necessária uma regulamentação mais clara sobre contabilidade e cálculo de riscos, além da possível aprovação de ETFs in-kind, que permitiriam uma maior integração com os mercados tradicionais.
Até que essas três condições sejam atendidas, o potencial de alta do Bitcoin acima de US$ 105.000 parece limitado. No entanto, uma maior adoção institucional, especialmente por parte de nações, pode impulsionar o preço do BTC significativamente.
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