O Bitcoin (BTC) ficou abaixo da resistência de US$ 18.600 nos últimos 19 dias e, embora os ursos tenham rompido com sucesso o suporte de US$ 16.000 em 21 de novembro, a faixa de 8% é bastante estreita para uma classe de ativos com 60% de volatilidade anualizada.
Isso dá aos investidores boas razões para duvidar que o preço do BTC manterá seus ganhos atuais, levando ao vencimento das opções de US$ 430 milhões do BTC em 2 de dezembro.
Os investidores ainda não têm certeza se US$ 15.500 foi o fundo do Bitcoin e as consequências do fim da FTX e da Alameda Research continuam a surgir. A última vítima do contágio foi a Auros Global, uma empresa de negociação algorítmica e criadora de mercado, que perdeu o pagamento de um empréstimo financeiro descentralizado.
A incerteza regulatória também continua a limitar a ascensão do preço do Bitcoin, especialmente depois que a senadora dos Estados Unidos Elizabeth Warren reforçou a importância de bloquear a exposição direta das instituições financeiras seguradas e o espaço cripto "altamente especulativo, altamente alavancado e vulnerável".
Considerando esses riscos, parece essencial que os touros defendam US$ 17.000 antes do vencimento das opções em 2 de dezembro.
Os ursos colocaram a maioria de suas apostas abaixo de US$ 16.500
As posições em aberto para o vencimento das opções de 2 de dezembro é de US$ 430 milhões, mas o número real será menor, já que os ursos estavam excessivamente otimistas. Esses traders erraram completamente o alvo ao fazer apostas de baixa entre US$ 12.000 e US$ 15.000 depois que o Bitcoin perdeu o suporte de US$ 16.000 em 21 de novembro.
A proporção call-to-put de 0,88 mostra o domínio das posições em aberto de venda (put) de US$ 230 milhões contra as opções de compra (call) de US$ 200 milhões. No entanto, como o Bitcoin está perto de US$ 17.000, a maioria das apostas de baixa provavelmente se tornará inútil.
Se o preço do Bitcoin permanecer acima de US$ 17.000 às 8h UTC de 2 de dezembro, apenas US$ 4 milhões dessas opções de venda estarão disponíveis. Essa diferença ocorre porque o direito de vender Bitcoin por US$ 16.000 ou US$ 17.000 não vale nada se o BTC negociar acima desse nível no vencimento.
Touros ainda tem uma pequena chance
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções de Bitcoin disponíveis em 2 de dezembro para instrumentos de compra (alta) e venda (baixa) varia, dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico:
- Entre US$ 15.500 e US$ 16.500: 600 calls contra 3.100 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de venda (ursos) em US$ 40 milhões.
- Entre US$ 16.500 e US$ 17.000: 1.700 calls contra 1.400 opções de venda. O resultado líquido é balanceado entre call e put.
- Entre US$ 17.000 e US$ 18.000: 6.200 calls contra 100 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de call (touro) em US$ 110 milhões.
- Entre US$ 18.000 e US$ 19.000: 8.600 chamadas contra 0 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de call (touro) em US$ 160 milhões.
Essa estimativa bruta considera as opções de venda usadas em apostas de baixa e as opções de compra exclusivamente em negociações neutras para altas. Mesmo assim, essa simplificação desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Por exemplo, um trader poderia ter vendido uma opção de venda, ganhando efetivamente uma exposição positiva ao Bitcoin acima de um preço específico, mas, infelizmente, não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.
Regulação pendente e risco de contágio ajudam a aumentar o medo dos investidores
Durante os mercados de baixa, é mais fácil impactar negativamente o preço do Bitcoin devido ao efeito descomunal que o fluxo de notícias negativo tem no mercado de criptomoedas.
Por exemplo, a exchange Binance movimentou US$ 2 bilhões em Bitcoin em 28 de novembro, gerando preocupações na comunidade.
A transação levantou as sobrancelhas dos investidores porque o CEO da Binance, Changpeng Zhao, havia declarado anteriormente que é uma má notícia quando as exchanges movimentam grandes quantidades de cripto para provar o endereço de sua carteira. Consequentemente, as chances são de que os ursos provavelmente conseguirão empurrar o preço do Bitcoin para menos de US$ 17.000 e evitar uma perda potencial de US$ 110 milhões.
Mais importante, o melhor cenário dos touros requer uma pump acima de US$ 18.000 para estender seus ganhos para US$ 160 milhões - bastante improvável, considerando os riscos regulatórios e de contágio persistentes. Então, por enquanto, os ursos parecem ter controle sobre o vencimento de sexta-feira, apesar do excesso de confiança.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas dos autores e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.
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