O ritmo dos preços do Bitcoin (BTC) esfriou desde o rali de 29 de outubro em direção à máxima histórica, mas o mercado de derivativos continua projetando o otimismo dos traders em uma recuperação de preços.
A análise dos mercados de futuros e opções de Bitcoin sugere que os traders estão mantendo posições sem alavancagem excessiva, o que é crucial para um impulso sustentável em direção a novas máximas históricas. No entanto, entender o gatilho para a queda do preço do Bitcoin para menos de US$ 69.000 em 1º de novembro continua sendo essencial.
Opções de bitcoin de 1 mês delta skew, put-call. Fonte: Laevitas.ch
Quando há uma expectativa elevada de queda no preço do Bitcoin, a métrica de distorção delta de 25% normalmente tende a ficar acima de 7%, indicando que as opções de venda estão com preço premium devido ao aumento da demanda.
Derivativos de Bitcoin parecem estáveis apesar da retração do preço do BTC
Para avaliar se o sentimento dos traders de Bitcoin enfraqueceu após a recente queda, é útil analisar a taxa de financiamento de contratos perpétuos (swaps inversos). Uma taxa de financiamento neutra, sem um custo para alavancagem otimista, sugere uma falta de convicção forte, enquanto taxas que excedem 2,1% ao mês sinalizam otimismo excessivo.
Taxa de financiamento de 8 horas de futuros perpétuos de Bitcoin. Fonte: Coinglass
Em 1º de novembro, não houve impacto significativo na demanda por alavancagem, com a taxa em 0,01% a cada 8 horas, ou aproximadamente 0,9% ao mês, geralmente vista como neutra.
Não há indicação de que a alavancagem tenha sido o principal impulsionador por trás do rali do Bitcoin de US$ 67.000 para US$ 73.500 entre 27 e 29 de outubro, sugerindo uma tendência de mercado saudável. No geral, os mercados de derivativos de Bitcoin dão suporte a um mercado de alta sustentado, potencialmente abrindo caminho para mais ganhos.
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Vários fatores impactam o sentimento do investidor
Do ponto de vista da negociação, garantir lucros antes da recuperação política e econômica do Bitcoin para US$ 71.000 em 1º de novembro pode estar intimamente correlacionado com os movimentos do índice S&P 500, sugerindo que ambos os mercados estão reagindo a indicadores macroeconômicos semelhantes.
Futuros S&P 500 (esquerda) vs. Bitcoin/USD (direita). Fonte: TradingView
De uma perspectiva de curto prazo, durante períodos de risco de recessão, os traders frequentemente recorrem a posições de caixa e títulos do Tesouro para segurança. Esse padrão ajuda a explicar os declínios recentes no mercado de ações e no Bitcoin após o relatório da Intel de uma queda de 6% na receita trimestral em comparação ao ano anterior.
Divulgações financeiras recentes de gigantes da tecnologia como Microsoft e Meta revelam um aumento no investimento em IA e diminuíram as expectativas de crescimento dos lucros. Essas notícias vieram logo após uma queda de 44% nas ações da Super Micro Computer (SMCI) ao longo de três dias após a inesperada renúncia do auditor da EY.
O clima do mercado mudou um pouco em 1º de novembro, quando o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgou um crescimento de apenas 12.000 na folha de pagamento em outubro, ficando aquém dos 100.000 esperados.
Além disso, os salários nos EUA aumentaram 0,4% em relação ao mês anterior, alimentando temores de inflação. Apesar disso, analistas de mercado por meio da ferramenta CME FedWatch estão apostando em um corte de 0,25% na taxa de juros pelo Federal Reserve dos EUA em 7 de novembro.
Eventos como as eleições presidenciais dos EUA em 5 de novembro e a decisão do Federal Open Market Committee (FOMC) são aconselháveis. O impulso político para estimular a economia geralmente leva a uma depreciação do dólar americano, o que pode impulsionar o preço do Bitcoin no médio prazo.
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