O preço do Bitcoin (BTC) caiu 10% ao longo dos 10 dias que terminaram em 3 de setembro, caindo de US$ 64.190 para US$ 57.800. Esse declínio ocorreu apesar de o índice S&P 500 estar apenas 2% abaixo de sua máxima histórica e o ouro estar sendo negociado apenas US$ 50 abaixo de seu pico histórico. Enquanto alguns investidores de criptomoedas atribuem a queda do Bitcoin ao ambiente macroeconômico mais amplo, outros fatores também estão pressionando seu preço abaixo de US$ 59.000.

Macroeconomia está pessimista, mas os traders sentem uma mudança de tendência

Fonte: DamiDefi

Trader DamiDefi explica que o Bitcoin foi influenciado pelas preocupações com a recessão nos Estados Unidos, mas que essa tendência está se estabilizando à medida que o foco se desloca para “política monetária e o desempenho do dólar americano”. A “narrativa otimista” para o Bitcoin daqui para frente dependerá da expectativa de uma “política mais frouxa do Federal Reserve, [...] como a redução das taxas de juros.” Essencialmente, os traders antecipam que os EUA serão forçados a implementar medidas expansionistas para estimular a economia.

Além do mercado de ações e do ouro, os traders também estão acumulando títulos do governo dos EUA, já que o rendimento do Tesouro de 2 anos caiu para 3,88% em 3 de setembro, ante 4,06% duas semanas antes. Essa tendência indica que os investidores estão aceitando retornos menores em troca do que é considerado o ativo mais seguro. Parte dessa incerteza decorre do mercado de trabalho, onde os dados de julho mostraram uma desaceleração, com o desemprego chegando a 4,3%.

Por um lado, o banco central dos EUA reduziu as pressões inflacionárias, já que o IPC desacelerou para 2,9% em julho, a taxa mais baixa desde março de 2021. Por outro lado, se os pedidos contínuos de auxílio-desemprego continuarem subindo, as chances de uma redução total de 0,75% na taxa de juros até o final do ano serão pequenas. Atualmente, o mercado precifica uma probabilidade de 74% de que as taxas do FOMC caiam abaixo de 4,50% até 18 de dezembro, deixando espaço para uma potencial decepção se os dados macroeconômicos mudarem.

O próximo relatório de empregos está previsto para 6 de setembro, com os economistas do Morgan Stanley prevendo que a economia dos EUA adicionou 185.000 empregos em agosto, um número suficiente para apoiar um corte de 0,25% na taxa de juros do Federal Reserve, segundo o Yahoo Finance. O ceticismo entre os investidores de finanças tradicionais tornou-se evidente quando a Nvidia (NVDA) relatou ganhos que superaram as expectativas do mercado, mas as ações caíram 6% na sessão de negociação seguinte.

No entanto, isso não explica totalmente por que o Bitcoin está tendo um desempenho inferior em comparação com outros mercados, incluindo o índice Russell 2000 de empresas de pequena capitalização listadas nos EUA, que permaneceu relativamente estável nos últimos dez dias.

Saídas de ETFs de Bitcoin à vista e queda na lucratividade da mineração pesam sobre o sentimento dos investidores

Parte da explicação pode ser o pessimismo persistente impulsionado pelas saídas de fundos de ETFs de Bitcoin à vista. Quanto mais esses instrumentos não conseguem atrair entradas, mais atenção negativa eles recebem.

Entre 27 e 30 de agosto, os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas de US$ 480 milhões, efetivamente apagando os US$ 455 milhões em entradas dos dois dias anteriores, segundo dados da Farside Investors. Embora esse padrão não seja incomum e não indique necessariamente uma mudança na percepção dos investidores sobre a utilidade e o valor do Bitcoin, as manchetes sozinhas podem fazer os traders questionarem se o “dinheiro inteligente” antecipa novas quedas no preço do BTC.

Por fim, os investidores de Bitcoin estão preocupados com o fato de que a lucratividade dos mineradores, que agora está perto de mínimas históricas, possa desencadear uma venda. Os mineradores atualmente detêm mais de 1,8 milhão de BTC, um número que permaneceu essencialmente inalterado nos últimos dois meses. Essa preocupação é agravada pela recente queda no índice de hashrate do Bitcoin, que mede os ganhos esperados a partir de uma determinada quantidade de poder de mineração (hashrate).

Índice de lucratividade dos mineradores, USD/PH/DIA. Fonte: Hashrateindex

De acordo com Hashrateindex.com, essa métrica caiu para US$ 42 por PH por dia, abaixo dos US$ 48 por PH por dia de dois meses atrás. O índice de hashrate é influenciado por fatores como a dificuldade da rede, o preço do Bitcoin e as taxas de transação, que estão correlacionadas com os volumes de negociação. Os traders temem que os mineradores possam ser forçados a liquidar suas participações para cobrir os custos de manutenção e atender às obrigações de dívida, contribuindo ainda mais para os riscos percebidos no atual ambiente macroeconômico.

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não deve ser considerado e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.