O Bitcoin (BTC) caiu 3,3% em 14 de maio, retestando o nível de suporte de US$ 61.000, que foi rapidamente defendido. Mais importante ainda, esta correção marcou a segunda tentativa fracassada em uma semana de ultrapassar US$ 63.500. Apesar da ação de preço menos do que ideal, os touros do Bitcoin permanecem confiantes, como mostram as métricas de derivativos de BTC.
Embora a tendência de preço atual do Bitcoin pareça pessimista, alguns analistas acreditam que ainda há uma boa chance de revisitar preços acima de US$ 70.000.
O trader e analista Cryptotoad ficou impressionado com o tempo que o nível de suporte de US$ 60.500 manteve. No entanto, ele afirma que uma alta mais alta, provavelmente um fechamento diário acima de US$ 67.000, é necessária para quebrar o padrão de baixa atual. Embora essa análise não descarte uma possível recuperação de preço, ela indica claramente que a tendência aponta para preços abaixo de US$ 57.000 em maio.
Dados de inflação dos EUA colocam pressão de curto prazo sobre o preço do Bitcoin
A decepção dos investidores em 14 de maio decorreu em parte do Índice de Preços ao Produtor dos Estados Unidos (PPI) para abril, que mostrou um aumento de 0,5% mês a mês. O mercado interpretou a pressão inflacionária no atacado como confirmação de que o Federal Reserve (Fed) dos EUA manterá as taxas de juros mais altas por mais tempo, o que é prejudicial para ativos de risco como criptomoedas e ações de crescimento.
Alguns argumentam que a inflação é inerentemente positiva para o desempenho do Bitcoin devido à sua política monetária rigorosa. No entanto, durante as fases iniciais de medo e incerteza, os investidores tendem a buscar dinheiro e títulos de curto prazo. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos caíram para 4,84% em 14 de maio, em comparação com 5,03% em 1º de maio, indicando que os traders estão pagando um preço mais alto por esses instrumentos de renda fixa.
Pode parecer contra-intuitivo buscar proteção de uma recessão econômica em títulos do Tesouro dos EUA, mas esses ativos são considerados os mais seguros, pois são diretamente garantidos pelo governo, ao contrário dos fundos de mercado monetário gerenciados por instituições financeiras. Portanto, embora dados de inflação mais altos do que o esperado devessem ter provocado sentimentos negativos para o Bitcoin, isso não se refletiu nos dados de derivativos.
Derivativos de Bitcoin mostram resistência apesar da ação de preço do BTC
Para analisar se os traders profissionais se tornaram mais pessimistas em relação ao Bitcoin após sua queda para US$ 61.000, deve-se examinar os contratos futuros mensais de BTC. Em mercados neutros, esses contratos geralmente são negociados com um prêmio de 5% a 10% em relação aos mercados à vista de BTC para contabilizar o período de liquidação mais longo.
Os dados indicam que o prêmio anualizado dos futuros de BTC foi amplamente inalterado pelas condições macroeconômicas piores e pela repetida falha do Bitcoin em sustentar preços acima de US$ 63.500 ao longo da última semana. O prêmio atual de 8% está bem no meio do mercado neutro, deixando uma margem decente para surpresas negativas.
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Deve-se proceder examinando o mercado de opções de Bitcoin para determinar se a demanda por proteções aumentou após a mais recente correção de preço. Tipicamente, se os market makers e as baleias esperam uma queda no preço do Bitcoin, a métrica de inclinação de opções de BTC de 25% delta excederá 7%, enquanto os períodos de entusiasmo frequentemente mostram uma inclinação abaixo de -7%.
O skew delta de 25% das opções de BTC permaneceu em uma faixa neutra desde 8 de maio, o que significa que os participantes do mercado precificaram instrumentos de compra (call) e venda (put) de forma semelhante. De acordo com essa métrica, a fraqueza no preço do Bitcoin não afetou como esses traders profissionais avaliam os riscos para oscilações negativas.
Os ursos do Bitcoin conseguiram o que queriam ao demonstrar força, já que o último fechamento diário acima de US$ 65.000 ocorreu há três semanas, em 23 de abril. No entanto, os touros não parecem ter sido impactados pela falta de momentum, que parece ser impulsionada principalmente pela mudança temporária dos investidores para posições em dinheiro. Se o problema inflacionário nos EUA persistir, os participantes do mercado podem ser forçados a buscar alternativas, então o caminho do Bitcoin para US$ 70.000 em 2024 permanece em jogo.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda movimentação de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.