Conversas sobre a queda do preço do Bitcoin devem incluir o impacto das empresas de tesouraria cripto, que contribuíram para o declínio, argumenta Omid Malekan, autor de blockchain e professor adjunto na Columbia Business School.
“Qualquer análise de por que os preços das criptomoedas continuam caindo precisa incluir as DATs [digital asset treasuries]”, disse Malekan em um post no X na terça-feira. “No agregado, elas se mostraram um evento de extração e saída em massa — uma razão para os preços caírem.”
Ele acrescentou que há poucas empresas que tentaram “criar valor sustentável. Mas posso contá-las em uma mão.”
Analistas culparam as tensões comerciais entre os EUA e a China, juntamente com outros fatores macroeconômicos pela queda do mercado cripto, que viu o Bitcoin (BTC) oscilar entre US$ 99.607,01 e US$ 113.560 nos últimos sete dias, caindo de sua máxima histórica de mais de US$ 126.000 em 6 de outubro, segundo a CoinGecko.
Empresas com motivações erradas estão causando problemas
Muitas empresas compradoras de cripto conseguiram arrecadar milhões de investidores que buscavam exposição ao mercado, e Malekan afirmou que algumas das pessoas que lançaram empresas de tesouraria cripto viam o modelo “como um esquema para ficar rico rapidamente.”
“Lançar qualquer tipo de entidade pública é caro”, acrescentou. “O dinheiro necessário para o shell/PIPE/SPAC chega a milhões. Assim como as taxas pagas a todos os banqueiros e advogados envolvidos.”
“O dinheiro gasto nessas taxas teve que vir de algum lugar”, disse ele.
Empresas de tesouraria cripto vêm adquirindo uma quantidade substancial de tokens entre as principais criptomoedas, utilizando alavancagem por meio de vendas de ações, notas conversíveis e ofertas de dívida para isso, o que gerou preocupações de que empresas alavancadas poderiam agravar uma queda de mercado por meio da venda forçada de ativos.
Outras buscaram atrair investidores gerando rendimento sobre suas participações por meio de medidas como staking, enquanto algumas sinalizaram planos de alocar parte de suas participações em protocolos cripto para fins de empréstimo e provisão de liquidez.
“O maior dano que as DATs causaram ao valor de mercado agregado das criptomoedas foi fornecer um evento de saída em massa para tokens supostamente bloqueados”, afirmou Malekan. “Ainda me surpreende que tantos outros investidores não tenham protestado contra isso.”
Ele acrescentou que “levantar dinheiro demais e cunhar tokens demais, mesmo que bloqueados ou destinados ao crescimento do ecossistema, é a gangrena das criptomoedas.”
Tendência de tesourarias cripto explode em 2025
O número de tesourarias cripto explodiu este ano, com um relatório de outubro da gestora Bitwise rastreando 48 novos casos de empresas adicionando Bitcoin aos seus balanços, totalizando 207 no total, e coletivamente detendo mais de um milhão de tokens, avaliados em mais de US$ 101 bilhões.
Ao mesmo tempo, o Ether (ETH), a segunda criptomoeda mais adotada para tesourarias, foi adicionado aos balanços de 70 empresas, de acordo com dados da Strategic ETH Reserve. Coletivamente, elas detêm 6,14 milhões de Ether, avaliados em mais de US$ 20 bilhões.
Analistas disseram ao Cointelegraph que as DATs provavelmente começarão a se consolidar sob alguns players maiores à medida que o ciclo amadurece e as empresas tentam atrair investidores, enquanto outros especulam que a tendência verá empresas expandindo para outras áreas da Web3.
