A ação de preço do Bitcoin (BTC) é o assunto da semana e, com base no sentimento atual expresso pelos participantes do mercado nas redes sociais, quase se poderia supor que o tão esperado mercado de alta começou.

À medida que o preço do Bitcoin subiu 16,1% entre 22 de outubro e 24 de outubro, traders pessimistas usando contratos futuros se viram liquidados em cerca de US$ 230 milhões. Um ponto de dados que se destaca é a mudança no interesse aberto do Bitcoin, uma métrica que reflete o número total de contratos futuros em jogo.

As evidências sugerem que os shorts em Bitcoin foram pegos de surpresa em 22 de outubro, mas eles não estavam usando alavancagem excessiva.

Interesse aberto agregado em futuros de Bitcoin, USD. Fonte: Coinglass

Durante a alta, o interesse aberto em futuros de BTC aumentou de US$ 13,1 bilhões para US$ 14 bilhões. Isso difere de 17 de agosto, quando o preço do Bitcoin caiu 9,2% em apenas 36 horas. Esse movimento súbito causou US$ 416 milhões em liquidações longas, apesar do menor movimento de preço em porcentagem. Na época, o interesse aberto em futuros de Bitcoin diminuiu de US$ 12 bilhões para US$ 11,3 bilhões.

Os dados parecem corroborar a teoria do aperto gama que está circulando, o que implica que os formadores de mercado tiveram suas ordens stop "perseguidas".

A personalidade do Bitcoin NotChaseColeman explicou na rede social X (anteriormente Twitter), que é provável que mesas de arbitragem tenham sido forçadas a proteger posições vendidas depois que o Bitcoin ultrapassou os US$ 32,000, disparando a alta para US$ 35,195.

O problema mais significativo com a teoria do aperto de vendas é o aumento no interesse aberto de futuros de BTC. Isso indica que mesmo que houvesse liquidações relevantes, a demanda por novas posições alavancadas superou os fechamentos forçados.

Changpeng Zhao e BNB tiveram um papel na ação de preço do Bitcoin?

Outra teoria interessante do usuário M4573RCH na rede social X afirma que Changpeng "CZ" Zhao usou BNB como garantia para margem no Venus Protocol, um aplicativo de finanças descentralizadas (DeFi) depois de ser forçado a vender Bitcoin para "sustentar" o preço do token BNB.

De acordo com a teoria de M4573RCH, após uma intervenção bem-sucedida, CZ teria pago os juros no Venus Protocol e recomprado Bitcoin usando BNB para "reequilibrar" a posição.

É notável que o suprimento de BNB na plataforma excede 1,2 milhão de tokens, avaliados em US$ 278 milhões. Assim, assumindo que 50% da posição seja controlada por uma única entidade, isso seria suficiente para criar uma posição comprada de US$ 695 milhões usando alavancagem 5x em futuros de Bitcoin.

Obviamente, nunca será possível confirmar ou descartar especulações como a manipulação de Venus-BNB ou o "aperto de gama" em derivativos de Bitcoin. Ambas as teorias fazem sentido, mas é impossível afirmar as entidades envolvidas ou a lógica por trás do momento.

O aumento no interesse aberto de futuros de BTC indica que novas posições alavancadas entraram no espaço. O movimento poderia ter sido impulsionado pela notícia de que o pedido de ETF de Bitcoin à vista da BlackRock foi listado na Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), mesmo que esse evento não aumente as chances de aprovação pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.

Derivativos de Bitcoin apontam para um mercado touro saudável e espaço para mais ganhos

Para entender como os traders profissionais estão posicionados após a surpreendente alta, deve-se analisar as métricas de derivativos de BTC. Normalmente, os futuros mensais de Bitcoin são negociados com um prêmio anualizado de 5% a 10% em relação aos mercados à vista, indicando que os vendedores exigem dinheiro adicional para adiar o assentamento.

Prêmio de futuros de Bitcoin de 1 mês. Fonte: Laevitas.ch

O prêmio de futuros de Bitcoin atingiu 9,5% em 24 de outubro, marcando o nível mais alto em mais de um ano. Mais notavelmente, ele ultrapassou o limiar neutro de 5% em 23 de outubro, encerrando um período de 9 semanas dominado por um sentimento de baixa e baixa demanda por posições compradas alavancadas.

Para avaliar se a quebra acima de US$ 34.000 levou a um otimismo excessivo, os traders devem examinar os mercados de opções de Bitcoin. Quando os traders antecipam uma queda no preço do Bitcoin, a inclinação delta de 25% tende a subir acima de 7%, enquanto períodos de entusiasmo normalmente a veem cair abaixo de -7%.

Inclinação delta de 25% nas opções de Bitcoin de 30 dias. Fonte: Laevitas.ch

A inclinação delta de 25% das opções de Bitcoin mudou de neutra para otimista em 19 de outubro e continuou nessa direção até atingir -18% em 22 de outubro. Isso sinalizou um otimismo extremo, com opções de venda negociadas com desconto. O nível atual de -7% sugere uma demanda um tanto equilibrada entre opções de compra e venda.

Seja lá o que desencadeou a surpreendente alta de preços fez com que os traders profissionais se afastassem de um período caracterizado por pessimismo. No entanto, não foi suficiente para justificar um preço excessivo para opções de compra, o que é um sinal positivo. Além disso, não há indicação de alavancagem excessiva por parte dos compradores, já que o prêmio de futuros permanece em um modesto 8%.

Apesar das especulações em andamento sobre a aprovação de um ETF de Bitcoin à vista, há evidências suficientes para apoiar uma entrada saudável de fundos, justificando uma alta além da marca de US$ 35.000.

Este artigo é apenas para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser considerado como conselho jurídico ou de investimento. As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são somente do autor e não refletem necessariamente ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.

VEJA MAIS: