Em 16 de agosto, o Bitcoin fechou abaixo de US$ 29.000 pela primeira vez em 56 dias. Analistas apontaram rapidamente para as minutas desta semana do Comitê Ferderal de Mercado Aberto (FOMC), que expressaram preocupações sobre a inflação e a necessidade de aumentar as taxas de juros, como a causa provável.

Apesar das razões imediatas para a queda, a próxima expiração de opções de Bitcoin (BTC) no valor de US$ 580 milhões na sexta-feira favorece os ursos. Eles podem potencialmente obter um lucro de US$ 140 milhões em 18 de agosto, aumentando a pressão de baixa sobre o Bitcoin e complicando a busca do BTC por um fundo.

As minutas do Federal Reserve não impactaram os mercados tradicionais

Em 16 de agosto, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, enfatizou a meta de inflação de 2%. Isso fez com que o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos atingisse seu nível mais alto desde outubro de 2007, levando os investidores a afastarem-se de ativos mais arriscados, como criptomoedas, em favor de posições em dinheiro e empresas que estão bem preparadas para tal cenário.

É importante notar que o Bitcoin já havia caído para US$ 29.000, seu ponto mais baixo em nove dias, antes da divulgação das minutas do Fed. O impacto das minutas foi limitado, especialmente considerando que o rendimento de 10 anos havia subido, indicando ceticismo sobre a capacidade do Fed de controlar a inflação.

Além disso, em 17 de agosto, os futuros do índice S&P 500 caíram apenas 0,6% em comparação com seu nível pré-evento em 16 de agosto. Durante o mesmo período, o petróleo bruto WTI subiu 1,7%, enquanto o ouro caiu 0,3%.

Preocupações com a economia da China também podem ter contribuído para a queda. O país relatou crescimento das vendas no varejo e investimento em ativos fixos abaixo do esperado, o que pode afetar a demanda por criptomoedas.

Embora as causas exatas da queda de preço permaneçam incertas, há a possibilidade de o Bitcoin reverter sua tendência após a expiração semanal das opções em 18 de agosto.

Os touros do Bitcoin fizeram a aposta errada

Entre 8 e 9 de agosto, o preço do Bitcoin ultrapassou brevemente a marca de US$ 29.700, gerando otimismo entre os traders que usam contratos de opções.

On Aug. 16, Bitcoin closed below $29,000 for the first time in 56 days. Analysts quickly pointed to this week’s Federal Open Market Committee minutes, which expressed concerns about inflation and the need to increase interest rates, as the likely cause.

Despite the immediate reasons for the drop, the upcoming $580 million Bitcoin (BTC) options expiry on Friday favors the bears. They could potentially make a $140 million profit on Aug. 18, adding to the downward pressure on Bitcoin and complicating BTC’s search for a bottom.

Federal Reserve minutes did not impact traditional markets

On Aug. 16, Federal Reserve Chair Jerome Powell emphasized the 2% inflation target. This pushed the U.S. 10-year Treasury yield to its highest level since October 2007, prompting investors to shift away from riskier assets like cryptocurrencies in favor of cash positions and companies that are well prepared for such a scenario.

Notably, Bitcoin had already fallen to $29,000, its lowest point in nine days, prior to the release of the Fed minutes. The impact of the minutes was limited, especially considering the 10-year yield had been rising, indicating skepticism about the Fed’s ability to control inflation.

Additionally, on Aug. 17, S&P 500 index futures only dropped by 0.6% compared to their pre-event level on Aug. 16. During the same time, WTI crude oil gained 1.7%, while gold traded down 0.3%.

Concerns about China’s economy might have also contributed to the decline. The country reported lower-than-expected retail sales growth and fixed asset investment, potentially affecting the demand for cryptocurrencies.

Although the exact causes of the price drop remain uncertain, there’s a possibility that Bitcoin could reverse its trend after the weekly options expiry on Aug. 18.

Bitcoin bulls cast the wrong bet

Between Aug. 8 and Aug. 9, the price of Bitcoin briefly crossed the $29,700 mark, sparking optimism among traders using options contracts.

As opções Deribit Bitcoin agregam juros em aberto para 18 de agosto. Fonte: Deribit

A relação put-to-call de 0,57 reflete a diferença no interesse aberto entre as opções de call (compra) de US$ 365 milhões e as opções de put(venda) de US$ 205 milhões. No entanto, o resultado será menor do que o total de jusros abertos de US$ 570 milhões, uma vez que os touros foram pegos de surpresa com a última queda de preço abaixo de US$ 29.000.

Por exemplo, se o preço do Bitcoin estiver sendo negociado a US$ 28.400 às 8:00 am UTC em 18 de agosto, apenas US$ 3 milhões em opções de compra serão considerados. Essa distinção surge do fato de que o direito de comprar Bitcoin a US$ 27.000 ou US$ 28.000 se torna inválido se o BTC for negociado abaixo desses níveis na data de vencimento.

Abaixo estão os três cenários mais prováveis com base na ação de preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 18 de agosto para instrumentos de compra (call) e venda (put) varia dependendo do preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico:

  • Entre US$ 26.000 e US$ 28.000: 100 opções de compra vs. 5.300 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de venda (put) em US$ 140 milhões.
  • Entre US$ 28.000 e US$ 28.500: 100 opções de compra vs. 3.900 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de venda (put) em US$ 60 milhões.
  • Entre US$ 28.500 e US$ 29.500: 600 opções de compra vs. 1.300 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de venda (put) em US$ 20 milhões.

Dada a crescente preocupação entre os investidores sobre uma desaceleração econômica iminente devido às ações tomadas pelos bancos centrais para controlar a inflação, é provável que os ursos do Bitcoin mantenham sua vantagem. Essa tendência não se limita à expiração de sexta-feira e deve continuar, especialmente porque as chances do principal objetivo de curto prazo dos touros do BTC - a aprovação de um fundo negociado em bolsa de valores - são bastante baixas.

Como resultado, aqueles que estão no lado otimista encontram-se em uma situação difícil. O sucesso de suas opções de compra depende do preço de vencimento do Bitcoin ultrapassando US$ 28.500. O cenário mais provável, onde os ursos podem sair com um resultado favorável de US$ 140 milhões, sugere a possibilidade de uma correção adicional no preço do Bitcoin.

Este artigo é apenas para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser interpretado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões expressas aqui são do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.

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