O Bitcoin está entrando em território bearish à medida que a demanda institucional seca e indicadores-chave do mercado apontam para uma fase de baixa, segundo dados da plataforma de análise CryptoQuant.
As condições de mercado do Bitcoin (BTC) se tornaram as “mais bearish” dentro do ciclo de alta atual, iniciado em janeiro de 2023, afirmou a CryptoQuant em seu mais recente relatório semanal de cripto compartilhado com o Cointelegraph.
O Bull Score Index da CryptoQuant caiu para níveis extremamente bearish de 20/100, enquanto o preço do BTC caiu muito abaixo da média móvel de 365 dias de US$ 102.000 — um nível técnico-chave e o sinal final de baixa que marcou o início do mercado de baixa de 2022.
A queda de preço ocorre em meio ao enfraquecimento da demanda institucional, incluindo a redução das compras por empresas de tesouraria de Bitcoin, como a Strategy de Michael Saylor, além de entradas limitadas em fundos negociados em bolsa (ETFs).
A demanda corporativa por Bitcoin diminui
Mesmo com a última compra da Strategy de 8.178 BTC (US$ 835 milhões) — sua maior aquisição desde julho de 2025 — a compra permanece significativamente menor do que muitos dos seus grandes aportes anteriores, observou o chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, em um post no X na quarta-feira.
“Empresas de tesouraria basicamente pararam de comprar, algumas até venderam parte de suas reservas”, observou Moreno, referindo-se a empresas como a Metaplanet, cuja compra mais recente de BTC foi em setembro.
Além do enfraquecimento das compras corporativas, os ETFs de Bitcoin também têm enfrentado pressão, com entradas acumuladas no ano caindo para US$ 27,4 bilhões — cerca de 30% abaixo do total do ano passado, de US$ 41,7 bilhões, segundo dados da CoinShares.
Principais motores de mercado “fora do jogo”
Ao abordar os catalisadores anteriores do mercado, a CryptoQuant mencionou a vitória eleitoral de Donald Trump em 2024, que impulsionou o Bitcoin acima de US$ 100.000 pela primeira vez no início de dezembro.
Em 2025, o lançamento de várias empresas de tesouraria de Bitcoin levou o BTC acima de US$ 120.000 em agosto. “Esses catalisadores agora se foram”, afirma o relatório, acrescentando:
“Qual seria um catalisador forte o suficiente para reacelerar a demanda por Bitcoin em 2026? Grandes desenvolvimentos parecem fora de cogitação (Reserva Estratégica de Bitcoin do governo dos EUA) ou altamente descontados pelo mercado (Fed reduzindo ainda mais as taxas de juros).”
A tendência de baixa potencialmente se alinha ao ciclo de quatro anos, ecoando ciclos anteriores que duraram quatro anos, incluindo 2014–2017 e 2018–2021, observou a CryptoQuant, acrescentando que o ciclo atual (2022–2025) está chegando ao fim sob esse critério.
“Isso implica um colapso rápido no preço do Bitcoin? Não. Até agora, o Bitcoin está passando por um drawdown de 28% e recuou para níveis de suporte importantes entre US$ 90.000–US$ 92.000”, afirmou o relatório, acrescentando:
“Mesmo em mercados de baixa, os preços podem subir 40%–50% ao longo de alguns meses. No entanto, agora que o preço do Bitcoin está abaixo de sua média móvel de 365 dias, esse nível se torna uma forte resistência de preço (US$ 102,6 mil).”
O relatório da CryptoQuant foi publicado horas antes de o Bitcoin cair brevemente abaixo de US$ 90.000 na quarta-feira, com o preço caindo para US$ 88.400, seu nível mais baixo desde abril de 2025, segundo a Coinbase. A criptomoeda se recuperou levemente desde então, sendo negociada por volta de US$ 91.650 no momento da publicação.