As receitas de mineração de Bitcoin (BTC) atingiram US$ 3,7 bilhões no quarto trimestre de 2024, um aumento de 42% em relação ao trimestre anterior, e estão se aproximando de níveis semelhantes de cerca de US$ 3,6 bilhões no primeiro trimestre de 2025, segundo dados da Coin Metrics.
O aumento na receita sugere que as rendas dos mineradores estão se estabilizando após o “halving” da rede Bitcoin em abril de 2024, que reduziu as recompensas de mineração de 6,25 BTC para 3,125 BTC por bloco. Os halvings ocorrem a cada quatro anos e cortam pela metade o número de BTC minerados por bloco.
“Com quase um ano decorrido desde o 4º halving do Bitcoin, os mineradores passaram por um período de estabilização, adaptando-se às recompensas de bloco reduzidas, margens mais apertadas e dinâmicas operacionais em mudança,” disse a Coin Metrics em seu relatório especial de dados do 1º trimestre de 2025, State of the Network.
Essa recuperação pode ser interrompida se as guerras comerciais em curso prejudicarem os modelos de negócios dos mineradores, disse Ben Yorke, vice-presidente de Ecossistema da WOO X, uma startup Web3, ao Cointelegraph.
“Se as tarifas sobre semicondutores voltarem, a mineração de Bitcoin pode enfrentar custos mais altos, consolidando o poder entre os grandes players e forçando operações menores a desligarem seus equipamentos,” disse Yorke.
Receitas de mineração de Bitcoin desde 2022. Fonte: Coin Metrics
Adaptação após o halving
Os mineradores de Bitcoin têm enfrentado dificuldades em 2025 à medida que a queda nos preços das criptomoedas adicionou mais pressão aos modelos de negócios já afetados pelo halving de abril da rede, segundo uma nota de pesquisa do JPMorgan de 3 de março compartilhada com o Cointelegraph.
No entanto, mineradores bem capitalizados conseguiram se adaptar, de acordo com a Coin Metrics. Na verdade, o hashrate do Bitcoin — o poder computacional total que protege a rede — atingiu máximas históricas em janeiro, segundo dados do CoinWarz.
Ajustes comuns incluíram “atualização para ASICs mais eficientes em energia, [e] realocação para regiões com energia renovável mais barata e abundante,” como África e América Latina, disse a Coin Metrics. ASICs são equipamentos de hardware especializados usados na mineração de Bitcoin.
Além disso, “os mineradores também estão diversificando para hospedagem de data centers de IA como uma forma de expandir a receita e reaproveitar a infraestrutura existente para computação de alto desempenho,” segundo o relatório. Por exemplo, a mineradora de Bitcoin Core Scientific comprometeu 200 megawatts de capacidade de hardware para dar suporte às cargas de trabalho de inteligência artificial da CoreWeave.
Oferta de Bitcoin mantida no longo prazo aumentou ao longo do tempo. Fonte: Coin Metrics
Sustentando os incentivos de mineração
Segundo a Coin Metrics, mais atividade de transações na rede Bitcoin ajudaria a sustentar os incentivos econômicos para os mineradores após o halving. “Com o tempo, maior participação de atividades de maior valor ou mais sensíveis ao tempo pode ajudar a impulsionar receitas de taxas mais fortes, apoiando os incentivos dos mineradores à medida que as recompensas de bloco diminuem,” afirmou.
No entanto, por enquanto, “[t]ransações abaixo de US$ 100 atualmente representam ~60% do total de transações do Bitcoin,” de acordo com a Coin Metrics. Isso se deve, em parte, ao fato de os detentores estarem cada vez mais tratando o Bitcoin como um ativo para comprar e manter, em vez de um meio de troca.
“A velocidade da oferta do Bitcoin, que mede a razão entre o volume ajustado de transferências e sua oferta atual (taxa de rotatividade), diminuiu ao longo do tempo, reforçando a ideia de que o BTC está sendo mantido em vez de transacionado,” observou o relatório.