A mineradora de Bitcoin TeraWulf diz que consideraria uma fusão se houver uma oportunidade de aumentar as margens de lucro — mas não se for apenas para "construção de império", segundo seu estrategista-chefe.
Isso ocorre em meio às expectativas de mais ofertas de fusões e aquisições (M&A) no setor de mineração após o último halving do Bitcoin.
"Certamente consideraremos oportunidades de crescimento inorgânico por meio de M&A [mas] expandir apenas pelo crescimento, ou construção de império, sem considerar a lucratividade não faz sentido", explicou Kerri Langlais, diretora de estratégia da TeraWulf em uma entrevista ao Cointelegraph.
Enquanto outros mineradores de Bitcoin (BTC) listados publicamente estabeleceram metas para alcançar marcos de hashrate, Langlais disse que a TeraWulf se concentra mais no "crescimento orgânico" em suas plantas existentes e nos retornos aos acionistas.
"Nosso sucesso não depende apenas da velocidade de nossa expansão, mas da alocação criteriosa de capital para gerar retornos sustentáveis para nossos acionistas", disse Langlais.
"Essa distinção é crucial; permite que os investidores diferenciem entre empresas que estão crescendo de forma lucrativa e aquelas que estão simplesmente crescendo."
As discussões sobre a atividade de M&A entre mineradores de Bitcoin surgiram quando a Riot Platforms tentou uma aquisição "hostil" da Bitfarms com uma oferta de compra de US$ 950 milhões em junho, que acabou falhando.
No entanto, a Riot conseguiu adquirir uma participação de 14,9% na Bitfarms.
A mineradora de Bitcoin CleanSpark também anunciou uma fusão de US$ 155 milhões com a Griid Infrastructure em 27 de junho.
Langlais, da TeraWulf, espera ver mais ofertas de M&A entre mineradores de Bitcoin, mas também observa uma grande "disparidade nas avaliações", o que dificulta a determinação de quais negócios valem a pena ser perseguidos.
Os mineradores de Bitcoin atualmente são avaliados com base em seu valor empresarial em relação à receita e ao hashrate, mas Langlais gostaria de ver uma mudança em direção à lucratividade e EBITDA — lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização — como negócios tradicionais de commodities:
"‘O dinheiro é rei’, e métricas como EBITDA, lucratividade e rendimento de fluxo de caixa livre devem se tornar os benchmarks para avaliar negócios de mineração no futuro."
Os mineradores de Bitcoin enfrentarão dificuldades para expandir
A TeraWulf é uma das várias mineradoras de Bitcoin que desviou parte de sua capacidade para outros empreendimentos, como IA e computação de alto desempenho, diversificando as fontes de receita.
Langlais disse que os mineradores de Bitcoin podem enfrentar obstáculos substanciais na expansão devido à concorrência emergente por locais e recursos energéticos.
"Os hyperscalers estão rapidamente assegurando toda a capacidade de energia disponível em todo o país, competindo pelos mesmos locais tradicionalmente procurados pelos mineradores de BTC", disse Langlais. "Essa intensa competição está aumentando os preços de terrenos e energia, diminuindo assim a lucratividade dos novos projetos de mineração de BTC."
As margens de lucratividade têm sido um foco da indústria após o quarto evento de halving, que reduziu o subsídio de bloco em 50% para 3,125 BTC em 20 de abril, o que vale cerca de US$ 174.100.
Langlais disse que a TeraWulf — que minera a maior parte de seu Bitcoin com energia nuclear — permanecerá lucrativa desde que o preço do Bitcoin fique acima de US$ 40.000.
O Bitcoin está sendo negociado a US$ 55.700 no momento da redação, com queda de 4,4% nas últimas 24 horas e 19,6% no último mês.