Apesar do preço do Bitcoin (BTC) ter atingido seu nível mais alto em mais de três semanas, os traders da Bitfinex reduziram suas posições alavancadas compradas (otimistas) em contratos de margem em mais de US$ 100 milhões entre 17 e 19 de abril.
Essa redução gerou especulações de que as baleias de Bitcoin possam estar antecipando uma correção de preço ou, no mínimo, não estão confiantes em ganhos adicionais de curto prazo. Vamos analisar mais de perto se isso pode ser o caso.
Baleias de Bitcoin da Bitfinex permanecem otimistas
O Bitcoin subiu para mais de US$ 86.000 em 21 de abril, após o presidente dos EUA, Donald Trump, discutir abertamente a possibilidade de substituir o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. Trump criticou Powell por não agir rapidamente o suficiente para aliviar a política monetária.
Além disso, os investidores estão cada vez mais avessos ao risco devido às preocupações com uma recessão, à medida que a guerra comercial global se intensifica, especialmente considerando a incerteza contínua nas relações entre os EUA e a China.
A justificativa por trás dessa realização de lucros nos mercados de margem é especialmente relevante, já que o preço do Bitcoin permanece abaixo de US$ 90.000 desde o início de março, levando alguns investidores a questionar a probabilidade de um desacoplamento sustentável dos mercados tradicionais.
Os futuros do índice S&P 500 estão negociando 1,1% abaixo do preço de fechamento de 17 de abril, e as crescentes tensões políticas nos EUA estão erodindo ainda mais o sentimento dos investidores.
As posições compradas de margem de Bitcoin na Bitfinex permaneceram estáveis em 80.400 BTC entre 10 e 17 de abril, indicando forte confiança dos traders otimistas à medida que esse nível se aproximava do maior valor em sete meses. No entanto, mesmo com o preço do BTC recuperando o nível de US$ 83.000, esses traders optaram por reduzir suas posições alavancadas otimistas em 1.250 BTC, o equivalente a US$ 106 milhões.
Historicamente, os traders da Bitfinex são conhecidos por abrir ou fechar rapidamente posições substanciais de margem em Bitcoin, indicando que as baleias e grandes mesas de arbitragem geralmente estão por trás desses movimentos.
No entanto, não é preciso sugerir que as baleias da Bitfinex tenham adotado uma postura pessimista, considerando que suas posições compradas de margem atualmente somam 79.136 BTC, avaliados em US$ 6,86 bilhões, enquanto as posições vendidas de margem somam apenas 326 BTC.
A diferença significativa entre as posições otimistas e pessimistas pode ser atribuída à taxa de juros anual notavelmente baixa de 2% da plataforma. Em comparação, os traders que utilizam futuros de BTC de dois meses atualmente pagam um prêmio anualizado de 5,7%.
Essa disparidade cria oportunidades para arbitragem, já que é possível abrir posições compradas de Bitcoin no mercado de margem e, simultaneamente, vender a posição equivalente nos futuros de BTC para capturar a diferença.
O preço do BTC nem sempre se move com as mudanças na alavancagem da Bitfinex
Além disso, o preço do Bitcoin nem sempre correlaciona diretamente com as mudanças nas posições alavancadas na Bitfinex. Por exemplo, nas duas semanas até 10 de março, as baleias aumentaram suas posições compradas de margem em 13.454 BTC, mas o preço do Bitcoin caiu de US$ 95.930 para US$ 67.076 no mesmo período.
Da mesma forma, as posições compradas de margem diminuíram em 11.047 BTC nas duas semanas até 16 de dezembro de 2024, enquanto o preço do Bitcoin subiu de US$ 96.200 para US$ 106.400.
No entanto, esses investidores sofisticados demonstraram um forte timing de mercado ao longo do tempo. Por exemplo, o preço do Bitcoin eventualmente caiu abaixo de US$ 58.000 em 23 de dezembro de 2024, depois que as posições compradas de margem já haviam sido reduzidas em 26% nos 30 dias anteriores.
Esse padrão sugere que esses traders são geralmente altamente lucrativos, mas também apresentam uma tolerância ao risco e paciência significativamente maiores em comparação com o investidor médio.
No final, uma redução de US$ 106 milhões nas posições compradas de margem de BTC não é evidência suficiente para afirmar que os traders profissionais estão adotando uma postura pessimista.
Como o Cointelegraph relatou, os dados on-chain sugerem que as baleias de Bitcoin cresceram em número ao longo de março e abril, apesar da queda no preço, indicando acumulação.
Este artigo tem fins informativos gerais e não é destinado a ser, nem deve ser interpretado como, aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões, pensamentos e visões expressas aqui são exclusivamente do autor e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.