O halving do Bitcoin provavelmente causará estragos em mineradores de Bitcoin (BTC) pequenos e menos eficientes, mas não deve ser um problema para os players bem estabelecidos, de acordo com executivos da indústria.

Em menos de um mês, os mineradores de Bitcoin enfrentam a realidade de recompensas de bloco reduzidas, o que deve impactar significativamente a lucratividade e a renda. CEOs de mineração de Bitcoin disseram ao Cointelegraph que a eficiência e a escala das operações de mineração serão criticamente importantes à medida que as empresas lutam por uma parcela das recompensas reduzidas.

A Marathon Digital, considerada uma das maiores empresas de mineração da América do Norte, está entre os players que têm se planejado há muito tempo para o halving. O diretor de crescimento da empresa, Adam Swick, disse ao Cointelegraph que o halving será um teste para revelar as entidades mais eficientes e bem financiadas.

“Embora o efeito imediato seja a redução das recompensas e da lucratividade, essas empresas são tipicamente mais resilientes, dada a sua maior acesso ao capital e operações eficientes,” explicou Swick, alertando que operações menores que são marginalmente rentáveis podem não sobreviver ao halving.

Um dos sites da Marathon fora dos Estados Unidos — Abu Dhabi. Fonte: Marathon Digital

A importância da eficiência operacional, gestão de balanço e estrutura de capital para os mineradores também virá à tona, de acordo com o cofundador da OceanBit, Michael Bennet.

“Mineradores com dívidas e títulos vencendo venderão oportunisticamente à medida que continuarmos a quebrar recordes históricos para reduzir o serviço de suas dívidas durante o ciclo pós-halving, quando a competição se torna mais acirrada e a eficiência operacional se torna rei,” disse Bennet.

A história também desempenha um papel, já que os mineradores tiveram quatro anos para prever e planejar como gerenciar as operações. O CEO da Stronghold Digital Mining, Greg Beard, observou que os halvings anteriores forçaram as empresas de mineração a se adaptarem a ambientes de margem mais baixa. À medida que as margens de lucratividade são reduzidas, Beard disse que os mineradores devem vender BTC para pagar por mineradores mais eficientes:

“Espero que alguns mineradores de Bitcoin sintam pressão para converter BTC em dinheiro para continuar a mostrar crescimento.”

Swick fez uma previsão semelhante, observando que o novo recorde de preço do Bitcoin pode temporariamente aumentar a lucratividade devido a taxas de transação mais altas e a subsequente demanda por serviços de mineração, mas posteriormente exercerá pressão sobre ela.

“Se os mineradores não desenvolveram recursos suficientes para enfrentar o halving, provavelmente veremos algumas organizações vendendo suas reservas de BTC, ou até mesmo desinvestindo de sites operacionais em casos extremos, para manter o capital,” disse Swick.

O halving do Bitcoin é codificado no código do blockchain. A cada 210.000 blocos minerados, o que leva em média quatro anos, a recompensa de bloco paga aos mineradores é reduzida pela metade. O que começou com 50 BTC por bloco minerado em 2009 se tornará 3.125 BTC quando o quarto halving ocorrer em abril de 2024.

A taxa de hash de mineração do Bitcoin tem aumentado constantemente para novos recordes históricos antes do quarto halving. Fonte: Blockchain.com

A rede também é a mais competitiva que já foi, com uma potência de hashing considerável competindo pelas recompensas de bloco. O CEO da Stronghold disse que a situação pode mudar à medida que mineradores menos eficientes enfrentam a realidade de menos lucratividade:

“Espero que a taxa de hash caia após o halving, à medida que máquinas menos eficientes são desligadas. A questão é, qual será a extensão dessa queda?”

O diretor de crescimento da Marathon adicionou que a preparação para o halving forneceu ampla oportunidade para obter capacidade.

Em dezembro, a Marathon anunciou que iria adquirir dois sites operacionais de mineração de Bitcoin da Generate Capital, com a negociação a ser concluída no início de 2024. A Marathon disse que o acordo reduziria seu custo de mineração de um único BTC em 30%.

O CEO da Stronghold acrescentou que a preparação para o halving já levou a um "quarteamento das economias de mineração", liderado por mineradores adicionando capacidade à sua maquinaria sem que o preço do Bitcoin apreciasse no mesmo passo.

A aprovação recente do ETF suporta a recente corrida no preço do Bitcoin e aprofundou o desequilíbrio existente entre oferta/demanda, então os mineradores que conseguem manter custos baixos estão preparados para se sair bem no halving à medida que o preço do Bitcoin aumenta,” disse Beard.

Feliz Halving

Os mineradores não têm ilusões sobre a realidade de recompensas de bloco reduzidas e o impacto potencial na lucratividade. No entanto, parece haver um ar de confiança entre os players da indústria.

Swick prevê uma consolidação significativa dentro do mundo da mineração de Bitcoin, decorrente de preocupações com lucratividade e a potencial necessidade de vender sites. Ele também espera ver o desenvolvimento de hardware de mineração tecnologicamente avançado e grandes sites operacionais sendo construídos e soluções aprimoradas de captação de energia que permitam aos mineradores subsidiar custos.

“A mineração provavelmente se tornará cada vez mais descentralizada à medida que os mineradores buscam ativos energéticos isolados únicos e situações onde podem ser um valor agregado para os produtores de energia, em vez de apenas um cliente.”

Bennet, por outro lado, prevê um aumento significativo para o preço do BTC, refletindo diretamente no impacto dos fundos negociados em bolsa de Bitcoin impulsionando níveis recordes de demanda por Bitcoin. Ele destacou que apenas a BlackRock e a Fidelity acumularam uma média de 5.000 BTC por dia nas nove semanas desde que os ETFs de Bitcoin foram aprovados nos Estados Unidos:

“À medida que a emissão diária de novos Bitcoins diminui de 900 para 450 com o halving, assumindo que a demanda global permaneça constante ou aumente, veremos um crescimento contínuo no preço do Bitcoin.”

Bitcoin estava sendo negociado a $65.000 com uma capitalização de mercado total de $1.2 trilhão, classificando-o como o 10º ativo mais valioso mundialmente no momento da publicação.

O interesse institucional impulsionado pelos investimentos dos ETFs de Bitcoin e a antecipação do halving são macro-forças que tornam o CEO da Stronghold otimista. “Devemos lembrar que ainda estamos nos estágios iniciais da adoção do Bitcoin,” disse Beard.