Investidores institucionais de Bitcoin (BTC) enfrentam um teste de “convicção” à medida que as participações em fundos negociados em bolsa (ETFs) recuam US$ 6 bilhões.
Pontos-chave:
Investidores de ETFs de Bitcoin agora correm o risco de entrar em prejuízo agregado em suas posições.
As participações líquidas em ETFs caem mais de 8% em relação às máximas históricas, em um ponto de “virada psicológica”.
Novos compradores de ETFs estão no horizonte, segundo um executivo do setor cripto.
Preço do BTC permanece próximo ao preço realizado dos ETFs
Uma nova pesquisa da plataforma de análises on-chain CryptoQuant, divulgada na quarta-feira, mostrou compradores de ETFs de Bitcoin com dificuldade para permanecer no mercado.
Os ETFs de Bitcoin spot dos EUA registraram saídas superiores a US$ 6 bilhões desde que as participações líquidas atingiram o recorde histórico de US$ 72,6 bilhões em outubro de 2025.
Como o preço do BTC alcançou seu recorde atual de US$ 126.200 aproximadamente no mesmo período, a queda subsequente afetou de forma especialmente dura o apetite institucional.
Agora, os investidores de ETFs enfrentam uma disputa para se manter acima do preço realizado de US$ 86.600, o nível agregado no qual entraram em suas posições.
“Com o preço estacionado no preço realizado dos ETFs, o detentor marginal de ETF deixa de ser um vendedor realizando ganhos e passa a ser um investidor decidindo se tolera perdas ou sai no ponto de equilíbrio”, escreveu I. Moreno, colaborador da CryptoQuant.
“Historicamente, essa zona atua como um pivô psicológico: manter-se acima do preço realizado reforça a convicção e estabiliza os fluxos, enquanto negociações sustentadas abaixo tendem a acelerar os resgates à medida que os investidores perdem sua margem de lucro.”
Os gráficos que acompanham a análise mostram as participações em ETFs em queda de 8,4% desde outubro, algo que por si só “representa o primeiro teste de estresse significativo para esse grupo de investidores relativamente recente desde a aprovação dos ETFs”.
Apesar disso e da volatilidade associada do preço do BTC, a volatilidade do preço realizado dos ETFs se estabilizou nos últimos seis meses.
“O que se destaca é que, apesar de uma retração de US$ 6 bilhões nos fluxos acumulados (de aproximadamente US$ 72,6 bilhões para cerca de US$ 66,5 bilhões), o preço realizado permaneceu relativamente estável e continua em tendência de alta”, continuou Moreno.
“Em outras palavras, os investidores de ETFs já absorveram uma pressão significativa (a pressão contínua de saídas sugere distribuição por capital menos comprometido, provavelmente participantes do fim de ciclo ou traders buscando realizar os lucros remanescentes antes que perdas mais profundas se materializem).”
Executivo da Bitwise: demanda por ETFs deve se recuperar
A segunda metade de janeiro não foi favorável ao desempenho dos ETFs.
Os dados mais recentes da empresa de investimentos britânica Farside Investors mostram saídas líquidas caracterizando o desempenho a partir de 16 de janeiro.
Apenas a segunda-feira registrou entradas líquidas, totalizando modestos US$ 6,8 milhões, enquanto três produtos de ETF ainda perderam capital.
Ainda assim, Andre Dragosch, chefe de pesquisa para a Europa na gestora de criptoativos Bitwise, apontou uma possível participação futura como motivo de otimismo.
“Grandes corretoras dos EUA, com dezenas de milhares de assessores financeiros, continuam avançando nos ETFs de Bitcoin. Uma delas acabou de dar sinal verde HOJE”, escreveu no X na quarta-feira.
“Vocês não estão nem de longe otimistas o suficiente….”
Dragosch afirmou que a identidade da instituição era “inteligência interna” e não poderia ser revelada.
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