O preço do Bitcoin vem subindo em conjunto com as altcoins, enviando menções de que os mercados estão voltando a um superciclo de alta para o Bitcoin (BTC). A criptomoeda carro-chefe passou pelos níveis de resistência de US$ 42.000 pela primeira vez desde 19 de maio, atingindo um pico de US$ 42.541 em 31 de julho.
Junto com a recuperação do mercado, o índice de dominância Bitcoin (BTCD) também tem visto uma tendência de alta. De acordo com os dados do TradingView, o BTCD atingiu uma máxima de 49,2% em 3 meses em 31 de julho. A última vez que esteve nesses níveis foi em maio, quando estava em declínio desde a máxima anual de 73,6% que atingiu no início de Janeiro.
O índice BTCD é calculado usando a proporção do mercado de Bitcoin versus o resto do mercado de criptomoedas. Como o nome sugere, ser o principal criptoativo indica o domínio que o Bitcoin tem sobre o restante dos tokens de criptomoedas.
Falando com o Cointelegraph sobre a alta do mercado liderada pelo Bitcoin, Pete Humiston, gerente da Kraken Intelligence, a divisão de pesquisa da Kraken, uma bolsa de criptomoedas, afirmou: “Porque as altcoins sofreram o impacto da liquidação nos últimos meses e porque O BTC é o ativo 'de proteção' de cripto, uma alta na dominância indica que os participantes do mercado estão relutantes em voltar às altcoins.”
Também é importante observar que a última vez que o índice BTCD esteve nesses níveis, ele estava caindo de uma máxima em janeiro em meio a um mercado altista em plena expansão. Considerando que está atualmente em tendência de alta desde as mínimas que atingiu em meados de maio. Em maio, altcoins como Ethereum (ETH) estavam superando o BTC, o que fez com que a dominância caísse abaixo de 40%. Desta vez, no entanto, o BTC tem obtido ganhos graduais de preço que nem todas as altcoins têm sido capazes de igualar, levando ao crescente domínio do BTC.
Um mercado em alta pode não levar o BTCD a subir ainda mais
Além da capitalização de mercado ser significativamente maior do que o restante dos criptoativos, mantendo as stablecoins de lado, o Bitcoin é o cripto-token mais negociado em um período de 24 horas, com Ethereum sendo o segundo próximo. No entanto, stablecoins são conhecidas por impactar o domínio do Bitcoin também devido ao grande influxo nesse mercado. Um excelente exemplo disso foi em abril, quando um influxo de US$ 3 bilhões em moedas (USDC) fez com que a dominância do Bitcoin atingisse seu nível mais baixo desde agosto de 2018.
Humiston falou ainda sobre como as condições do mercado precisariam ser para sustentar a tendência de alta em curso no índice, dizendo que, “Até que esteja claro que estamos entrando de volta em uma tendência de alta do mercado, podemos esperar que as pessoas permaneçam relativamente avessas ao risco, altcoins desempenhando pior e dominância BTC em tendência de alta.”
O estrategista de mercado global do JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, mencionou recentemente em uma entrevista à CNBC que se o domínio do Bitcoin ultrapassar 50%, isso pode ser um indicador de se a "fase de urso acabou ou não" para os mercados de criptomoedas. No entanto, como visto na corrida de alta a partir do final de 2020 e mesmo em 2018, o domínio do BTC geralmente aumenta no início da recuperação após uma queda e cai durante as fases eufóricas do mercado. Normalmente, esse período de euforia é seguido por uma grande correção e então o ciclo se repete.
Também é digno de nota que, embora o BTCD seja usado como uma medida do sentimento do mercado quando considerado puramente em termos percentuais, muitas vezes não é o indicador mais confiável. À medida que os mercados de criptomoedas amadurecem, é inevitável que algumas altcoins se tornem mais resistentes a quedas e levem a um declínio da dominância do Bitcoin.
Um relatório da Stack Funds foi divulgado em maio, depois que a dominância do BTC caiu para quase 40%, revelando que o índice poderia se recuperar e marcar o fim da queda do mercado. Shaun Heng, vice-presidente de crescimento e operações da CoinMarketCap, uma plataforma de classificação e análise de criptomoedas, disse ao Cointelegraph:
“Embora o Bitcoin seja volátil, acredito que ainda dominará o mercado por um bom tempo. Bitcoin é a base para a qual todas as outras criptomoedas foram feitas e, embora eu não espere vê-lo atingir as alturas que atingiu no passado, também não acho que cairá consideravelmente no futuro previsível. ”
Embora o Bitcoin seja frequentemente considerado o ativo de proteção dos mercados de criptomoedas, essa "recuperação de sentimento" que o Bitcoin está testemunhando o viu recuperar parte do que foi perdido durante o início do inverno. O ETH mostrou 12,1% nos últimos sete dias em comparação com 3,30% do Bitcoin.
Ethereum ultrapassando o Bitcoin?
Em um desenvolvimento recente, o CEO da Pantera Capital, Dan Morehead, mencionou que a transição da rede Ethereum para Ethereum 2.0 (Eth2) ajudará o Ether a superar o Bitcoin. Além da alta de preços do ETH, a rede Ethereum também passará por uma grande atualização. Em um evento de referência para a migração da blockchain para uma rede totalmente em proof-of-stake, em 4 de agosto, ocorre o altamente antecipado Hard fork London que adiciona cinco Ethereum Improvement Proposals (EIPs), incluindo o EIP-1559.
Este é um novo mecanismo de precificação que altera a expansão e contração dinâmica de tamanhos de bloco para melhorar a escalabilidade. Isso foi definido para mudar a forma como as taxas de rede são gerenciadas, incentivando os mineradores a priorizar as transações.
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Mesmo que esta seja uma grande mudança para a rede e seja altamente antecipada pela comunidade, Humiston mencionou por que isso pode não impactar a tendência macro dos mercados tão cedo: “Porque o impacto do Hard Fork London/ EIP-1559 vai demorar para se materializar e o BTC dita a tendência macro, não prevemos que 4 de agosto iniciará uma nova altseason.”
Ele ainda acrescentou que, uma vez que o hard fork é um evento de alto perfil que é percebido como um vento a favor de longo prazo para o token, o evento poderia ser um caso de "compre o boato, venda a notícia", levando a uma fraqueza de curto prazo para ETH. No entanto, também é possível que o hard fork possa suportar outro rali para o ETH. É importante reconhecer que, devido à alta correlação entre os movimentos de preços do ETH e do BTC, o ETH pode não fazer um rali com base no desenvolvimento do hard fork sozinho e seria necessário que o BTC mantivesse os níveis de US$ 40.000 para que uma alta fosse possível.
Mesmo que a capitalização de mercado da Ethereum seja apenas 18% de todo o mercado cripto - menos de cerca de 50% da capitalização de mercado do BTC - sua utilização nos mercados financeiros descentralizados (DeFi) muitas vezes o torna um candidato ao token mais bem classificado por valores de negociação de 24 horas . Na verdade, no início de julho, um analista do Goldman Sachs disse que o Ether poderia ultrapassar o Bitcoin como a moeda digital mais dominante, pois parece ser aquela com o "maior potencial de uso real".
No entanto, Heng opinou que “há uma alta correlação entre o desempenho do Bitcoin e o das altcoins, mesmo com a Ethereum. À medida que o valor do Bitcoin diminui, o mesmo ocorre com os valores das altcoins. E o desempenho do Bitcoin no passado é em parte o que impulsionou a disponibilidade das altcoins hoje.”
Um sinal do que está para vir?
Como a dominância do Bitcoin mantém sua recuperação junto com os níveis de preços acima de US$ 38.000, a criptomoeda premium continua a anular a narrativa de "flippening" que a queda nos endereços ativos do Bitcoin ao longo de duas semanas trouxe de volta aos holofotes. Além do CEO da MicroStrategy, Michael Saylor, se comprometer a comprar mais BTC. Embora a empresa detenha mais de US$ 400 milhões em perdas “no papel”, ele disse que não há razão para não reter Bitcoin por 100 anos.
Além de investidores institucionais como Saylor mantendo sua fé durante a queda do mercado, parece que mesmo os investidores de varejo não cederam ao medo, incerteza e dúvida (FUD) em torno do cripto-verso no passado recente. Um relatório da Crypto.com revelou que o número de usuários de cripto em todo o mundo mais do que dobrou, de 100 milhões em janeiro deste ano para 220 milhões em junho. Esse suporte reforçado percebido no mercado adiciona ao sentimento positivo, muitas vezes contribuindo para uma maior estabilidade de preços para o BTC - uma característica que geralmente é esperada de ativos maduros nos mercados financeiros.
Esta tendência de alta contínua no domínio do Bitcoin pode muito bem ser um sinal de que outra temporada de mercado em alta está sendo acionada. Pelo que foi testemunhado na corrida de alta que começou no quarto trimestre de 2020 e durou até maio de 2021, a dominância do BTC primeiro subiu para uma máxima anual de 73,5% antes que o resto das altcoins alcançassem sua ação de preço proporcional, levando a uma explosão do mercado em alta. Se essa tendência se repetir, a comunidade cripto poderá enfrentar outro mercado dominado pelos touros, e o crescente domínio do BTC é o porta-bandeira desse evento.
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