O Bitcoin (BTC) está em alta desde meados de julho, embora a atual formação de canais ascendentes tenha suporte de US$ 21.100. Esse padrão se mantém há 45 dias e pode levar o BTC a US$ 26.000 até o final de agosto.
De acordo com dados de derivativos de Bitcoin, os investidores estão precificando maiores chances de uma desaceleração, mas as recentes melhorias na perspectiva econômica global podem pegar os ursos de surpresa.
A correlação com os ativos tradicionais é a principal fonte de desconfiança dos investidores, especialmente quando precificam os riscos de recessão e as tensões entre os Estados Unidos e a China antes da visita da presidente da Câmara Nancy Pelosi a Taiwan. De acordo com a CNBC, as autoridades chinesas ameaçaram agir se Pelosi avançasse.
Os recentes aumentos nas taxas de juros do Federal Reserve dos EUA para conter a inflação trouxeram mais incerteza para os ativos de risco, limitando a recuperação dos preços das criptomoedas. Os investidores estão apostando em uma “aterrissagem suave”, o que significa que o banco central poderá revogar gradualmente suas atividades de estímulo sem causar desemprego ou recessão significativa.
A métrica de correlação varia de 1 negativo, o que significa que mercados selecionados se movem em direções opostas, a 1 positivo, que reflete um movimento perfeito e simétrico. Uma disparidade ou falta de relacionamento entre os dois ativos seria representada por 0.
Conforme exibido acima, a correlação de 40 dias do S&P 500 e do Bitcoin está atualmente em 0,72, que tem sido a norma nos últimos quatro meses.
A análise on-chain corrobora com o mercado em baixa de longo prazo
O relatório "The Week On Chain" da empresa de análise de blockchain Glassnode de 1º de agosto destacou a transação fraca do Bitcoin e a demanda por espaço de bloco semelhante ao mercado de baixa de 2018-19. A análise sugere que um padrão de quebra de tendência seria necessário para sinalizar a entrada de novos investidores:
"Endereços ativos [média móvel de 14 dias] acima de 950 mil sinalizariam um aumento na atividade on-chain, sugerindo força potencial do mercado e recuperação da demanda."
Embora as métricas e fluxos de blockchain sejam importantes, os traders também devem acompanhar como as baleias e os fazedores de mercado estão posicionados nos mercados de futuros e opções.
Métricas de derivativos de Bitcoin não mostram sinais de “medo” de traders profissionais
Os traders de varejo geralmente evitam futuros mensais devido à sua data de liquidação fixa e diferença de preço dos mercados à vista. Por outro lado, mesas de arbitragem e traders profissionais optam por contratos mensais devido à falta de uma taxa de financiamento flutuante.
Esses contratos de mês fixo geralmente são negociados com um leve prêmio em relação aos mercados à vista regulares, pois os vendedores exigem mais dinheiro para reter a liquidação por mais tempo. Tecnicamente conhecido como "contango", essa situação não é exclusiva dos mercados de criptomoedas.
Em mercados saudáveis, os futuros devem ser negociados com um prêmio anualizado de 4% a 8%, o suficiente para compensar os riscos mais o custo de capital. No entanto, de acordo com os dados acima, o prêmio futuro do Bitcoin está abaixo de 4% desde 1º de junho. A leitura não é particularmente preocupante, já que o BTC caiu 52% no acumulado do ano.
Para excluir externalidades específicas do instrumento de futuros, os traders também devem analisar os mercados de opções de Bitcoin. Por exemplo, a inclinação delta de 25% sinaliza quando as baleias do Bitcoin e os criadores de mercado estão cobrando demais por proteção positiva ou negativa.
Se os investidores de opções temerem uma queda no preço do Bitcoin, o indicador de inclinação subirá acima de 12%. Por outro lado, a excitação generalizada reflete uma inclinação negativa de 12%.
O indicador de inclinação está abaixo de 12% desde 17 de julho, considerado uma área neutra. Como resultado, os traders de opções estão precificando riscos semelhantes para opções de alta e baixa. Nem mesmo o novo teste do suporte de US$ 20.750 em 26 de julho foi suficiente para incutir "medo" nos traders de derivativos.
As métricas de derivativos de Bitcoin permanecem neutras, apesar da máxima de US$ 24.500 em 30 de julho, sugerindo que traders profissionais não estão confiantes em uma tendência de alta sustentável. Assim, os dados mostram que um movimento inesperado acima de US$ 25.000 pegaria os traders profissionais de surpresa. Fazer uma aposta de alta pode parecer contrário no momento, mas, simultaneamente, cria uma situação interessante de risco-recompensa.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão
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