Principais conclusões:
Os touros do Bitcoin pretendem levar o BTC acima de US$ 110.000 até 30 de maio para capitalizar US$ 4,8 bilhões em opções de compra.
Os fluxos de entrada de ETFs de BTC à vista e o fraco posicionamento de opções de venda dão aos touros uma forte vantagem no vencimento mensal.
O Bitcoin (BTC) está se aproximando do maior vencimento mensal de opções em 2025, com exposição total atingindo US$ 13,8 bilhões. Este evento dá aos investidores a chance de garantir o preço do Bitcoin acima de US$ 110.000, já que os investidores em baixa foram pegos de surpresa por uma alta de 25% nos últimos 30 dias.
O interesse aberto em opções de venda (put) de Bitcoin é de US$ 6,5 bilhões, mas 95% dessas posições estão definidas abaixo de US$ 109.000. Portanto, se o preço do Bitcoin se mantiver próximo aos níveis atuais, menos de US$ 350 milhões em opções de venda permanecerão relevantes no vencimento.
Por outro lado, o interesse aberto em opções de compra (call) de Bitcoin de até US$ 109.000 totaliza US$ 3,8 bilhões. Ainda assim, esse desequilíbrio não significa que todos os detentores de opções de compra estavam apostando na valorização do Bitcoin. Alguns traders podem ter vendido essas opções como forma de proteger sua exposição acima de certos níveis de preço.
Entre as estratégias de opções mais significativas negociadas na Deribit nas últimas duas semanas está a "short call", frequentemente utilizada por investidores que buscam um retorno em renda fixa, desde que o preço do Bitcoin se mantenha acima de um determinado limite. Da mesma forma, a estratégia "bull call spread" protege contra o risco de queda, sacrificando ganhos acima de um determinado preço.
Fortes entradas de ETFs de Bitcoin reduzem as chances de novas quedas de preços
Se o Bitcoin se mantiver no nível de US$ 109.000, a maioria das estratégias otimistas deverá apresentar resultados positivos no vencimento das opções em maio. No entanto, os pessimistas podem tentar influenciar os mercados futuros de BTC para limitar suas perdas à medida que a data de vencimento se aproxima.
O total de contratos em aberto em futuros de Bitcoin é atualmente de US$ 79 bilhões, demonstrando forte demanda por posições vendidas (short) . Ainda assim, essa estratégia pode sair pela culatra se o Bitcoin ultrapassar US$ 110.000, já que os vendedores podem ser forçados a fechar suas posições.
Entradas líquidas de US$ 1,9 bilhão em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista nos EUA entre 20 e 22 de maio indicam que a demanda acima de US$ 105.000 permanece robusta. Em última análise, a principal esperança dos pessimistas reside em um ambiente macroeconômico mais fraco, o que pode aumentar a aversão ao risco e reduzir a demanda por Bitcoin.
Touros do Bitcoin miram US$ 110.000 até 30 de maio
Abaixo estão quatro cenários prováveis com base nas tendências de preços atuais. Esses resultados estimam lucros teóricos com base em desequilíbrios de posições em aberto e não levam em conta estratégias complexas.
Entre US$ 102 mil e US$ 105 mil: US$ 2,75 bilhões em calls (compra) vs. US$ 900 milhões em puts (venda). O resultado líquido favorece os instrumentos de call em US$ 1,85 bilhão.
Entre US$ 105 mil e US$ 107 mil: US$ 3,3 bilhões em calls contra US$ 650 milhões em puts, favorecendo calls em US$ 2,65 bilhões.
Entre US$ 107 mil e US$ 110 mil: US$ 3,7 bilhões em calls contra US$ 350 milhões em puts, favorecendo calls em US$ 3,35 bilhões.
Entre US$ 110 mil e US$ 114 mil: opções de compra de US$ 4,8 bilhões contra opções de venda de US$ 120 milhões, favorecendo as opções de compra em US$ 4,7 bilhões.
Os touros podem maximizar seus ganhos elevando o BTC acima de US$ 110.000, o que pode ajudar a estabelecer uma nova máxima histórica. No entanto, o atual momento de alta depende dos desdobramentos da guerra tarifária em curso, que tem sido um foco importante nas últimas semanas.
Este artigo é para fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser interpretado como, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, pensamentos e pontos de vista aqui expressos são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.