Os últimos meses não foram nada agradáveis para os touros de Bitcoin (BTC), mas eles não estão sozinhos. Comentários persistentes do Federal Reserve dos Estados Unidos sugerem planos para aumentar as taxas de juros em 2022 e isso está fazendo com que os investidores busquem proteção em títulos protegidos pela inflação.
A autoridade monetária sinalizou a intenção de elevar substancialmente a taxa básica de juros e também reduzirá gradativamente a compra mensal de ativos de dívida.
Embora alguns investidores em criptomoedas considerem a escassez digital do Bitcoin como proteção inflacionária, isso não altera sua volatilidade. Por sua vez, faz com que o preço do ativo se mova em conjunto com os mercados de risco.
O gráfico acima mostra o preço do Bitcoin em azul empilhado em relação às empresas menores listadas nos EUA, conforme medido pelo índice de mercados de ações Russell 2000. Ao contrário do S&P 500 ou do Dow Jones Industrial Index, esse benchmark exclui esses gigantes da tecnologia. Assim, as empresas menores geralmente são consideradas mais arriscadas e são mais impactadas quando os investidores temem uma desaceleração econômica.
No entanto, o desempenho negativo não assustou os investidores, pois o ETF Purpose Bitcoin, com sede no Canadá, atraiu mais de US$ 38 milhões em Bitcoin nesta terça-feira (1), seu terceiro maior fluxo diário até o momento. O fundo agora detém 31.032 BTC, o equivalente a US$ 1,2 bilhão.
Independentemente do sentimento dos investidores, os touros do Bitcoin podem enfrentar uma perda de US$ 120 milhões se o preço do BTC ficar abaixo de US$ 36.000 no vencimento das opções de sexta-feira (4).
US$ 730 milhões em opções expiram em 4 de fevereiro
De acordo com o interesse aberto de vencimento das opções de sexta-feira, os touros do Bitcoin fizeram apostas pesadas entre US$ 40.000 e US$ 44.000. Esses níveis podem parecer otimistas agora, mas o Bitcoin estava sendo negociado acima de US$ 42.000 há duas semanas.
À primeira vista, as opções de compra (call) de US$ 430 milhões dominam os instrumentos de venda (put) de US$ 300 milhões, mas a relação call-to-put de 1,43 não conta toda a história. Por exemplo, a queda de preço de 14% nas últimas duas semanas acabou com a maioria das apostas otimistas.
Uma opção de compra dá ao comprador o direito de comprar BTC a um preço fixo às 8h UTC de 4 de fevereiro. No entanto, se o mercado estiver sendo negociado abaixo desse preço, não há valor em segurar o contrato derivativo, então seu valor vai para zero.
Portanto, se o Bitcoin permanecer abaixo de US$ 37.000 às 8h UTC de 4 de fevereiro, apenas US$ 34 milhões dessas opções de compra (call) estarão disponíveis no vencimento.
Os ursos lutarão para manter o Bitcoin abaixo de US$ 37.000
Aqui estão os três cenários mais prováveis para o vencimento das opções de sexta-feira. O desequilíbrio que favorece cada lado representa o lucro teórico. Em outras palavras, dependendo do preço de vencimento, a quantidade ativa de contratos de compra (call) e venda (put) varia:
- Entre US$ 35.000 e US$ 37.000: 950 calls contra 4.210 puts. O resultado líquido é de US$ 120 milhões favorecendo os instrumentos put (baixa).
- Entre US$ 37.000 e US$ 38.000: 1.650 calls contra 3.300 puts. O resultado líquido favorece instrumentos de baixa em US$ 60 milhões.
- Entre US$ 38.000 e US$ 39.000: 4.230 calls contra 1.710 puts. O resultado líquido é equilibrado entre opções de compra e venda.
Essa estimativa bruta considera opções de compra usadas em apostas de alta e opções de venda exclusivamente em negociações neutras a baixas. No entanto, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Os touros precisam de US$ 38.000 para equilibrar a balança
Um mero aumento de preço de 3% do atual nível de US$ 36.900 é suficiente para os touros do Bitcoin evitarem uma perda de US$ 120 milhões no vencimento das opções em 4 de fevereiro. Ainda assim, o mesmo raciocínio se aplica aos ursos do Bitcoin, porque fixar o BTC abaixo de US$ 37.000 pode facilmente fazer com que eles garantam um lucro de US$ 120 milhões.
Considerando o sentimento negativo de curto prazo causado por condições macroeconômicas mais apertadas, os touros do Bitcoin devem acelerar sua energia para uma recuperação sustentável para US$ 40.000 ou mais, em vez de desperdiçar esforços agora. Portanto, os dados dos mercados de opções favorecem ligeiramente as opções de venda (put).
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões da Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
VEJA MAIS: