O preço do Bitcoin (BTC) caiu abaixo de uma estreita faixa de negociação de quatro dias perto de US$ 22.400 em 7 de março, após comentários do presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, enquanto ele se sentava perante um comitê bancário do Senado. Durante a aparição no Congresso, o presidente do Fed alertou que o banco está preparado para domar a inflação pressionando por aumentos mais significativos nas taxas de juros.
O presidente do Fed, Powell, acrescentou que "o nível final das taxas de juros provavelmente será mais alto do que o previsto anteriormente" e que os dados econômicos recentes foram "mais fortes do que o esperado". Essas observações aumentaram significativamente as expectativas dos investidores de um aumento de 50 pontos-base na taxa de juros em 22 de março, pressionando os ativos de risco, como ações, commodities e Bitcoin.
Esse movimento poderia explicar por que as opções semanais de Bitcoin de US$ 565 milhões que expiram em 10 de março estão quase certamente favorecendo os ursos. No entanto, outros eventos negativos do mercado de criptomoedas também podem ter desempenhado um papel significativo.
Bitcoin do Silk Road e Mt. Gox estão em movimento
O movimento de várias carteiras vinculadas às apreensões da polícia dos EUA em 8 de março aumentou a pressão de preço sobre os investidores de Bitcoin. Mais de 50.000 Bitcoins no valor de US$ 1,1 bilhão foram transferidos, de acordo com dados compartilhados pela empresa de análise on-chain PeckShield.
Além disso, 9.860 BTC foram enviados para a Coinbase, levantando preocupações sobre as moedas sendo vendidas no mercado aberto. Essas carteiras estão diretamente vinculadas ao antigo mercado darknet Silk Road e foram apreendidas pela polícia em novembro de 2021.
Os credores da Mt. Gox têm até 10 de março para se registrar e escolher um método de reembolso da compensação. O movimento faz parte do plano de reabilitação de 2018, e os credores devem escolher entre "pagamento antecipado" e "pagamento final".
De acordo com o Cointelegraph, não está claro quando os credores podem esperar ser pagos em criptomoeda ou moeda fiduciária, mas as estimativas indicam que o acordo final pode levar vários anos.
Como resultado, a queda do preço do Bitcoin para US$ 22.000 em 8 de março confirmou efetivamente a vantagem dos ursos no vencimento das opções em 10 de março.
Os touros fizeram muito mais apostas, mas a maioria será inútil
O vencimento das opções em 10 de março tem US$ 565 milhões em juros em aberto, mas o valor real será menor porque os touros concentraram suas apostas no trade de Bitcoin acima de US$ 23.000.
O índice call-to-put de 1,63 reflete a disparidade nos juros em aberto entre as opções de compra (call) de US$ 350 milhões e as opções de venda (put) de US$ 215 milhões. No entanto, o resultado esperado provavelmente será muito menor, já que os touros foram pegos de surpresa quando o Bitcoin caiu abaixo de US$ 23.000 em 3 de março.
Por exemplo, se o preço do Bitcoin permanecer próximo a US$ 22.100 às 8h UTC de 10 de março, apenas US$ 6 milhões em opções de compra (call) estarão disponíveis. Essa diferença ocorre porque o direito de comprar Bitcoin por US$ 22.500 ou US$ 24.000 é anulado se o BTC for negociado abaixo desse nível no vencimento.
Os resultados mais prováveis favorecem os ursos por uma ampla margem
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 10 de março para instrumentos de compra (alta) e venda (baixa) varia de acordo com o preço de vencimento. O desequilíbrio a favor de cada lado constitui o lucro teórico:
- Entre US$ 20.000 e US$ 21.000: 0 calls x 7.200 puts. O resultado líquido favorece os instrumentos de venda (ursos) em US$ 150 milhões.
- Entre US$ 21.000 e US$ 22.000: 100 calls x 5.000 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de venda (ursos) em US$ 105 milhões.
- Entre US$ 22.000 e US$ 23.000: 1.400 calls x 1.900 opções de venda. Os ursos têm uma vantagem modesta, lucrando cerca de US$ 55 milhões.
- Entre US$ 23.000 e US$ 24.000: 4.600 calls x 600 opções de venda. O resultado líquido favorece os instrumentos de call (touros) em US$ 95 milhões.
Essa estimativa aproximada leva em consideração apenas opções de compra em apostas de alta e opções de venda em negociações neutras a baixas. No entanto, essa simplificação excessiva exclui estratégias de investimento mais complexas.
Um trader, por exemplo, poderia ter vendido uma opção de compra, efetivamente ganhando exposição negativa ao Bitcoin acima de um determinado preço, mas não há uma maneira fácil de estimar esse efeito.
Para virar a mesa e garantir um lucro potencial de US$ 95 milhões, os touros do Bitcoin devem elevar o preço acima de US$ 23.000 em 10 de março. No entanto, dada a pressão macroeconômica negativa e o FUD emanando da Mt. Gox e Silk Road, as chances favorecem os ursos na expiração das opções desta semana.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo movimento de investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
As visões, pensamentos e opiniões expressas aqui são exclusivas dos autores e não necessariamente refletem ou representam as visões e opiniões do Cointelegraph.
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